而在頻煩貼水的情況下，市場(chǎng)也仍會(huì)給出一些機(jī)會(huì)。由于期現(xiàn)基差必然收斂，只要基差高于套利的機(jī)會(huì)成本，即可保證交易無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)跟蹤發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)期指所有合約到交割前均出現(xiàn)貼水情況。在這樣的前提下，在臨近交割時(shí)，只要高于套利成本的升水情況，即可開(kāi)倉(cāng)，在保證交易無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的前題下，即可等貼水情況的出現(xiàn)轉(zhuǎn)化為收益。

正因?yàn)槠诂F(xiàn)基差的頻煩波動(dòng)，所以才有了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定套利。

案例二（風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控套利）

如某機(jī)構(gòu)在期貨和現(xiàn)貨做套保，而方向是在期貨做空，在現(xiàn)貨做多，而經(jīng)連系下跌超賣后，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為滬深300指數(shù)將反彈，它可以在期貨空頭平倉(cāng)，隨之而來(lái)的是持倉(cāng)量的減少，這樣該機(jī)構(gòu)鎖定了做空期指的利潤(rùn)，而當(dāng)大盤反彈時(shí)，滬深300指數(shù)也跟著反彈，做多的現(xiàn)貨也跟著反彈獲利，這樣該機(jī)構(gòu)將在期指和現(xiàn)貨同時(shí)獲利；方向相反原理相同。