商報(bào)訊對黃金(1194.30,6.80,0.57%)投資市場的規(guī)范終于納入到監(jiān)管層的視野之中。昨日，央行、國家發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、稅務(wù)總局和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺了《關(guān)于促進(jìn)黃金市場發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)，明確了黃金市場未來發(fā)展的總體思路和主要任務(wù)。

　　目前，中國是世界上最大的黃金產(chǎn)出國和第二大黃金消費(fèi)國。作為世界第五大黃金儲(chǔ)備國，中國的黃金儲(chǔ)備已達(dá)到1054噸。有專家表示，按最保守估計(jì)，現(xiàn)在中國民間積累的黃金已超過3000噸。

　　《意見》明確，要進(jìn)一步完善黃金市場制度和相關(guān)政策。穩(wěn)步推進(jìn)黃金市場法律法規(guī)等相關(guān)制度，在稅收政策方面，研究推動(dòng)完善投資性黃金和商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)稅收政策。

　　此外，《意見》表示，將擴(kuò)大有進(jìn)出口黃金資格的商業(yè)銀行數(shù)量，進(jìn)一步發(fā)展黃金租借市場，拓寬黃金實(shí)物供給渠道。明確要完善黃金市場外匯政策，推動(dòng)黃金市場對外開放，切實(shí)做好黃金市場融資服務(wù)。一位黃金業(yè)內(nèi)人士稱，中國雖然是世界上最大的黃金產(chǎn)出國和第二大黃金消費(fèi)國，但黃金交易基本限制于國內(nèi)?！兑庖姟返陌l(fā)布顯示出中國將進(jìn)一步開放黃金市場，這對黃金是重大的利好消息。

　　對于屢禁不止的地下炒金事件，《意見》強(qiáng)調(diào)，將規(guī)范黃金市場參與者行為，嚴(yán)禁參與地下炒金活動(dòng)。對參與地下炒金活動(dòng)的市場主體，相關(guān)部門應(yīng)予以嚴(yán)懲，并將相關(guān)信息錄入征信系統(tǒng)。市場主體要從維護(hù)投資者利益和維護(hù)黃金市場健康發(fā)展的大局出發(fā)，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)報(bào)告。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《意見》的出臺有助于促進(jìn)黃金市場健康有序，發(fā)揮黃金市場在黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要作用。但從目前的情況看，地下炒金“毒瘤”、黃金市場做市商對賭拉投資者做“墊背”以及金店準(zhǔn)入門檻偏低等問題仍很難解決，這些問題不解決，監(jiān)管層的意圖很難奏效。

　　昨日，央行、國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)六部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)黃金市場發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)，為促進(jìn)黃金市場健康、黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到重要作用。但該《意見》對目前市場中存在的地下炒金“毒瘤”、黃金市場做市商對賭以及金店準(zhǔn)入門檻偏低等行業(yè)亂象并未提出明確管理意見，上述市場亂象亟待解決。

　　亂象一

　　政出多門為地下金市留“活路”

　　央行等六部門聯(lián)合發(fā)布的《意見》明確指出，規(guī)范黃金市場參與者行為，嚴(yán)禁參與地下炒金活動(dòng)。對參與地下炒金活動(dòng)的市場主體，相關(guān)部門應(yīng)予以嚴(yán)懲，并將相關(guān)信息錄入征信系統(tǒng)。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于地下炒金公司利益鏈盤根錯(cuò)節(jié)，監(jiān)管層想在短時(shí)間內(nèi)清除這一市場毒瘤難度很大。

　　記者昨日在相關(guān)網(wǎng)站搜索“黃金投資”四字，網(wǎng)頁上很快出現(xiàn)大量所謂為客戶提供高杠桿高收益的黃金投資公司。在一般情況下杠桿倍數(shù)在10倍以上即可認(rèn)定為地下炒金的情況下，這些公司甚至打出400倍的高杠桿倍數(shù)。如果不明就里的投資者參與其中，稍有大的行情波動(dòng)，客戶就很容易被強(qiáng)行平倉或協(xié)議平倉。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越指出，很多地下炒金公司都號稱能提供幾百倍的高杠桿率，但事實(shí)上幾乎沒有一個(gè)投資者可以真正賺到錢，參與地下炒金的投資者大多血本無歸。

　　據(jù)記者了解，這些地下炒金公司通常在很多地方有分支機(jī)構(gòu)，操作又多在香港等地進(jìn)行，投資者往往要將資金轉(zhuǎn)移到香港、臺灣等地。當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)上當(dāng)時(shí)常常投訴無門，相關(guān)機(jī)構(gòu)的取證也非常困難。

　　而在浙江大學(xué)副教授、中國黃金投資研究所所長景乃權(quán)看來，地下炒金日漸猖獗不僅源于投資者的豪賭心理，更重要的是“政出多門”造成的監(jiān)管空白，讓地下炒金公司有空子可鉆。“例如，地下炒金危及金融安全，應(yīng)該由央行監(jiān)管。但一些地下炒金公司涉及到期貨交易，又應(yīng)該歸證監(jiān)會(huì)管轄。另外，目前市場上一些經(jīng)過工商注冊的黃金投資公司，違規(guī)為地下炒金公司招攬客戶，這應(yīng)該由工商管理局進(jìn)行處理……‘政出多門’造成了管理混亂，反而讓地下炒金陷入了監(jiān)管真空區(qū)。”

　　亂象二

　　對賭做市商 投資者成莊家“墊背”

　　在世界金融市場上，除了交易所競價(jià)撮合交易制度外，還有一個(gè)很重要的交易制度：做市商交易制度。在國際外匯市場和貴金屬市場上，做市商交易制度應(yīng)該說是中流砥柱式的交易制度。但這一古老而成熟的交易制度在中國黃金市場卻屢屢曝出各種丑聞，其根本原因就是由于做市商本身誠信的缺失和整個(gè)法律制度的缺陷，使得中國的黃金做市商制度完全成為了機(jī)構(gòu)與客戶的一場“對賭”游戲，而普通投資者由于資金和信息的劣勢，在這場不公平的賭局中就注定是“人為刀俎我為魚肉”。

　　此前轟動(dòng)一時(shí)的“高德黃金爆倉事件”就讓中國黃金做市商成為市場爭論的焦點(diǎn)。由于交易平臺的限制，大量客戶出現(xiàn)同向交易，而與客戶做對家的中間商承擔(dān)大量風(fēng)險(xiǎn)。最終高德黃金就是在自身出現(xiàn)巨大虧損的情況下，強(qiáng)行要求與其做相反頭寸的客戶平倉出局。隨后，高德黃金被曝沒有在國際市場進(jìn)行任何對沖，意味著高德黃金與客戶的對手交易是沒有任何對沖的對賭交易。

　　這僅僅是冰山一角。

　　一位曾被上述類型黃金公司騙去近70萬元的投資者李先生接受記者采訪時(shí)表示，某黃金公司工作人員對其表示，自己公司是香港某黃金交易商的授權(quán)代理商，投資者開戶成功后，在香港開賬戶與投資者個(gè)人的銀行借記卡綁定，投資者買賣操作也是在香港的平臺上進(jìn)行。“當(dāng)中有很多次我已經(jīng)盈利了，但在想要平倉時(shí)卻遇到他們的系統(tǒng)故障而無法平倉。打電話詢問，對方稱是網(wǎng)絡(luò)問題，這樣原本盈利的就成了虧損。”最后李先生以虧損近70萬元退出了這場游戲。

　　亂象三

　　開金店門檻低 偷梁換柱很方便

　　雖然黃金是一種貴金屬，但是就目前的市場而言，似乎只要有一定的注冊資本，誰都可以做黃金生意。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，僅以北京為例，遍布大街小巷的金店很多，這些金店中，有的僅僅是一般性地出售和回收黃金產(chǎn)品，有的則是以黃金買賣為幌子，做一些黃金投資咨詢類的生意。此前轟動(dòng)一時(shí)的上海聯(lián)泰黃金，就是在短短兩年內(nèi)以經(jīng)銷黃金制品為掩護(hù)，行變相期貨交易之實(shí)，最終導(dǎo)致全國15個(gè)城市700多名投資者巨額虧損，涉案金額達(dá)200多億元。

　　“現(xiàn)在公司開金店的門檻不是很高。從監(jiān)管層看，開金店的企業(yè)法人只要在工商注冊之后到監(jiān)管層備案一下就可以，并不需要接受資格審核。”對此，一位黃金業(yè)內(nèi)人士告知記者。

　　公開資料顯示，央行于2003年初發(fā)出通知，停止執(zhí)行黃金制品生產(chǎn)、加工、批發(fā)業(yè)務(wù)等26項(xiàng)行政審批項(xiàng)目，其中就包括黃金制品零售業(yè)務(wù)核準(zhǔn)的審批。換句話說，從那時(shí)開始，百姓個(gè)人開金店就不再有“門檻”限制。 而近年來，多家媒體報(bào)道了金店“吃”掉客戶金子的案例。一位不愿透露姓名的首飾拋光技師曝光打金行“偷金”黑幕：“偷金”成為行業(yè)通病，用“王水”溶金、秤具動(dòng)手腳、模具中作假等現(xiàn)象屢禁不止。

　　商報(bào)記者 孟凡霞 崔呂萍 張陵洋/文 陳偉/攝

　　名詞解釋

　　黃金交易保證金：即在黃金買賣業(yè)務(wù)中，市場參與者不需對所交易的黃金進(jìn)行全額資金劃撥，只需按照黃金交易總額支付一定比例的價(jià)款，作為黃金實(shí)物交收時(shí)的履約保證。

　　杠桿：即可以放大投資的結(jié)果，無論最終的結(jié)果是收益還是損失，都會(huì)以一個(gè)固定的比例增加。10%的保證金率對應(yīng)的就是10倍的杠桿率。例如文中提到的400倍杠桿率，即投資者只使用1萬美元可以購買價(jià)值400萬美元的合約。

　　做市商：即通過提供買賣報(bào)價(jià)為金融產(chǎn)品制造市場的證券商。做市商制度，就是以做市商報(bào)價(jià)形成交易價(jià)格、驅(qū)動(dòng)交易發(fā)展的證券交易方式。

　　對賭：即交易商將客戶的指令全部都不實(shí)際執(zhí)行，客戶賺多少公司就虧多少，客戶虧多少公司就賺多少。公司和客戶是一種利益完全對立的關(guān)系。