當(dāng)前歐元區(qū)二線國(guó)家麻煩重重，歐洲央行(ECB)甘心充當(dāng)歐元區(qū)二線國(guó)家的自動(dòng)提款機(jī)。歐洲央行自動(dòng)提款機(jī)提供融資的對(duì)象不僅包括歐元區(qū)二線國(guó)家的貿(mào)易赤字，還包括這些國(guó)家的銀行和政府。

此前，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝(Jean-Claude Trichet)在2月時(shí)表示：“在歐元區(qū)，你可以為經(jīng)常帳赤字進(jìn)行自動(dòng)融資。”

特里謝和歐元區(qū)成員國(guó)政府希望這些國(guó)家渡過(guò)難關(guān)，但看起來(lái)歐盟和歐洲央行可能還要在多年內(nèi)繼續(xù)支持歐元區(qū)二線國(guó)家經(jīng)濟(jì)。

自2008年中期以來(lái)，歐洲央行提供的3,320億歐元額外流動(dòng)性中，已有2,250億歐元被希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭和西班牙的銀行借走。其中，希臘和愛(ài)爾蘭借走的流動(dòng)資金相當(dāng)于各自年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的33%，葡萄牙GDP借走的相當(dāng)于其GDP的20%。

然而，銀行能夠?qū)W洲央行當(dāng)作自動(dòng)提款機(jī)，有助于部分歐元區(qū)國(guó)家公債市場(chǎng)持續(xù)運(yùn)作，但這也需付出代價(jià)。上周，葡萄牙五年期公債利率較一個(gè)月前提高了一個(gè)百分點(diǎn)，和其它歐元區(qū)二線國(guó)家一樣，多年的廉價(jià)融資致使葡萄牙存在高經(jīng)常帳赤字、大量債務(wù)以及財(cái)務(wù)失衡等問(wèn)題。

這實(shí)際上意味著，多數(shù)歐元區(qū)成員國(guó)向那些少數(shù)財(cái)政紀(jì)律不佳的成員國(guó)提供隱性補(bǔ)貼，一旦這些國(guó)家真出現(xiàn)債務(wù)違約，歐洲央行不愿涉足財(cái)政政策將會(huì)變得再清楚不過(guò)。