（4）通貨膨脹
我們知道,一個國家貨幣的購買能力,是基于物價指數而決定的。當一國的物價穩(wěn)定時,其貨幣的購買能力就越穩(wěn)定。相反,通貨率越高,貨幣的購買力就越弱,這種貨幣就愈缺乏吸引力。如果美國和世界主要地區(qū)的物價指數保持平穩(wěn),持有現金也不會貶值,又有利息收入,必然成為投資者的首選。
相反,如果通漲劇烈,持有現金根本沒有保障,收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃金,因為此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。西方主要國家的通脹越高,以黃金作保值的要求也就越大,世界金價亦會越高。其中,美國的通漲率最容易左右黃金的變動。而一些較小國家,如智力、烏拉圭等,每年的通脹最高能達到400倍,卻對金價毫無影響。
黃金本身是通漲之下的保值品,與美國通漲形影不離。石油價格上漲意味著通脹會隨之而來,金價也會隨之上漲。
（5）本地利率
投資黃金不會獲得利息,其投資的獲利全憑價格上升。在利率偏低時,衡量之下,投資黃金會有一定的益處；但是利率升高時,收取利息會更加吸引人,無利息黃金的投資價值就會下降,既然黃金投資的機會成本較大,那就不如放在銀行收取利息更加穩(wěn)定可靠。特別是美國的利息升高時,美元會被大量的吸納,金價勢必受挫。
