盡管每年8月份都是原油的消費(fèi)旺季，但是在今年8月，原油價(jià)格不僅沒(méi)有表現(xiàn)出季節(jié)性的強(qiáng)勢(shì)上漲行情，反而出現(xiàn)大幅下跌。紐約9月原油期貨價(jià)格在12個(gè)交易日內(nèi)下跌了9美元/桶之多，下跌幅度達(dá)11%。國(guó)際原油為什么會(huì)走出反季節(jié)性行情？

　　美國(guó)庫(kù)存創(chuàng)出20年紀(jì)錄新高

　　據(jù)美國(guó)能源署（EIA）上周公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日當(dāng)周，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存減少81.8萬(wàn)桶，至3.542億桶；汽油庫(kù)存減少4萬(wàn)桶，至2.233億桶；但是包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存增加107萬(wàn)桶，至1.742億桶。這樣，美國(guó)原油和成品油庫(kù)存高達(dá)11.3億桶，創(chuàng)出1990 年以來(lái)的新高。如果算上戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，那么美國(guó)的所有原油與成品油庫(kù)存竟高達(dá)18.57億桶。高庫(kù)存使原油價(jià)格受到打壓，油價(jià)因此大幅回調(diào)。

　　全球剩余產(chǎn)能充裕

　　那么，美國(guó)的原油庫(kù)存為何不斷增加呢？根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的報(bào)告，盡管今年全球?qū)υ偷男枨竺咳赵黾咏?60萬(wàn)桶，但是需求的增長(zhǎng)主要來(lái)自發(fā)展中國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)原油的需求并沒(méi)有增加。不僅如此，全球的原油供應(yīng)增長(zhǎng)更快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)需求的增加。尤其是歐佩克國(guó)家，不僅目前處于減產(chǎn)狀態(tài)中，而且剩余產(chǎn)能較多，至少超過(guò)500萬(wàn)桶/日。

　　正是由于歐佩克的剩余產(chǎn)能較多，使原油整體上處于供過(guò)于求的狀態(tài)。因此使包括美國(guó)在內(nèi)的整個(gè)經(jīng)合組織國(guó)家的原油庫(kù)存都處在歷史高位。原油價(jià)格從去年下半年到現(xiàn)在都沒(méi)能出現(xiàn)大幅上漲，仍然處于最高價(jià)的半山腰，而銅、天膠(24845,110.00,0.44%)價(jià)格已經(jīng)接近歷史高價(jià)水平。

　　煉廠利潤(rùn)大幅減少

　　在歐佩克剩余產(chǎn)能較多的情況下，世界原油市場(chǎng)供應(yīng)大于需求的格局一時(shí)難以改變，原油成品油庫(kù)存處于歷史的高位。與此對(duì)應(yīng)的是消費(fèi)的不暢。根據(jù)美國(guó)能源署的數(shù)據(jù)，從2005年到2009年，第二、三季度，汽油的裂解價(jià)差都在變大，過(guò)去5年（2005-2009）二季度汽油價(jià)格的平均年漲幅為 0.18美元/加侖。但是今年一、二季度的裂解價(jià)差小于去年同期，今年二季度美國(guó)汽油價(jià)格平均僅上漲0.07美元/加侖。因此，在裂解價(jià)差變小的情況下，汽油價(jià)格上漲幅度較小，這樣就會(huì)抑制原油價(jià)格的上漲幅度。據(jù)瑞士信貸銀行上周的一份報(bào)告稱，美國(guó)墨西哥灣沿海地區(qū)煉油廠上周的煉油利潤(rùn)每桶下降了1.62 美元，到了6.12美元。煉廠利潤(rùn)減少、汽油價(jià)格漲不上去，這樣也就抑制了油價(jià)。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂打壓油價(jià)

　　隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度漸失動(dòng)能，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度可能比預(yù)期更加緩慢。8月美國(guó)房屋建筑商信心意外地連續(xù)第三個(gè)月下跌。美國(guó)勞工部上周四公布，前一周初申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外上升至9個(gè)月高位，令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇，打壓油價(jià)走低。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室表示，隨著失業(yè)率居高不下和制造業(yè)放緩損及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將面對(duì)更多艱難挑戰(zhàn)。

　　總之，在原油供過(guò)于求的條件下，消費(fèi)不暢使油品庫(kù)存不斷增加，不景氣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂加?。辉偌由?a target="_blank" href="http://www.jhhuoguo.com/img_date/meiyuan.html">美元指數(shù)出現(xiàn)大幅反彈，原油價(jià)格就逐步走低。在未來(lái)經(jīng)濟(jì)難以真正復(fù)蘇的背景下，原油價(jià)格震蕩走低仍然是大概率事件。