外盤走勢：昨日倫銅早盤曾觸及7200，隨后在亞洲市跟隨中國股市的大幅下挫而不斷走低，晚間在差于預(yù)期的美國新屋銷售數(shù)據(jù)之后下探至7028，爾后于晚間23：00引發(fā)技術(shù)性反彈需求。全天走勢震蕩，上下波動172點，最終小幅收跌于7118， 8月25倫銅庫存再度減少1400噸至402425，其中亞洲庫存減少175噸至61450噸，占總庫存比為15.27%，注銷倉單占比為7.19%，小幅走低，但仍處于高位。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為57400-57700元/噸，較昨日上漲400，升水75，佛山靈通價1#光亮絲53100，上漲400元/噸，其與主力合約貼水4250，較昨日小幅擴大，內(nèi)外比價為7.94-7.97，比價上升，延續(xù)內(nèi)強外弱。

內(nèi)盤走勢：滬銅1012合約高開410至57100，開盤比價7.97較昨日收盤7.94有所上漲，暗示內(nèi)盤稍強，今日滬銅指數(shù)小幅減倉1408至355602，成交量亦有減少。期限結(jié)構(gòu)呈近高遠低排列，視為空頭市場。

美元指數(shù)：昨日美國房屋市場再現(xiàn)利空，新屋銷售差于預(yù)期，加劇了美國經(jīng)濟放緩的擔憂，但美股反而走高，提振了市場人氣，美元受到打壓，小幅收跌。目前全球經(jīng)濟前景仍不明朗，股市仍然脆弱，美元仍將走強。昨日股市的走強可理解為技術(shù)性的反彈，其反彈高度值得懷疑，今日風(fēng)險事件為今晚公布的美國每周申請失業(yè)金人數(shù)，市場再一次要受到考驗。

行情研判：目前銅價依舊在不斷下滑的庫存和較空的宏觀環(huán)境之中尋求方向，因此最近走勢比較震蕩，難有較大行情，操作難度較大。需求方面，一般而言庫存的減少需要伴隨注銷倉單占比的下滑，目前的較高的注銷倉單占比表明后期倫銅庫存還有一定下滑的空間，這在一定程度上限制了銅價的下跌空間。宏觀環(huán)境方面，依舊偏空，雖然昨日美股反彈給市場帶來稍許人氣，但今日中國股市沖高回落，表明這種反彈比較無力。鑒于整個宏觀環(huán)境偏空，銅價的金融屬性不斷加強，而且房屋數(shù)據(jù)的疲軟不僅僅是市場氣氛轉(zhuǎn)差的表現(xiàn)，它會影響到銅的實際需求，因此后期銅價偏向于震蕩向下，操作思路上依舊采用逢高拋空，銅價在7250一線預(yù)計會遭遇反彈阻力。