外盤走勢：昨日倫銅再次沖高回落，自高點8455下跌161點至8294，日收盤K線收上影線較長，表明上方拋壓較重，本周銅價于10日均線處反復(fù)運行，后期關(guān)注8300的支撐。10月21日LME銅庫存減少700噸至370000噸，注銷倉單占庫存比為7.7%，較昨日小幅增加，據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，注銷倉單占比在5%之下的話，倫銅庫存增加的可能性較大，目前的水平表明庫存還將有減少的空間。

現(xiàn)貨方面：上海金屬網(wǎng)銅現(xiàn)貨報價為62200-62650元/噸，較昨日下跌150，貼水100，內(nèi)外比價為7.53-7.54，今日內(nèi)盤貼水縮小，表明現(xiàn)貨堅挺，比價較昨日小幅下跌，表明內(nèi)盤有意愿下跌。

內(nèi)盤走勢：滬銅主力1101合約小幅低開90點至62600，全天表現(xiàn)為沖高回落，尾盤僅漲0.16%至62790.今日滬銅指數(shù)成交量增加4.5萬至28.9萬，持倉量增加1.2至32.3萬。

美元指數(shù)：目前市場從中國的加息事件轉(zhuǎn)向了周末在韓國舉行的G20會議，撩動市場神經(jīng)的是各國對近期不斷升級的貨幣貶值競賽，匯市干預(yù)政策，經(jīng)常帳平衡目標以及被低估的新興市場國家貨幣升值等問題的觀點，在此之前美元走勢較反復(fù)，目前美元指數(shù)運行于5，10均線之上，并繼續(xù)向20日均線發(fā)起沖擊，本周CFTC持倉中我們發(fā)現(xiàn)美元隱含凈空頭頭寸小幅減少，數(shù)據(jù)暗示美元可能會有反彈需求。

行情研判：本周銅價走勢震蕩，周線圖收一上影線稍長于下影線的十字陰線，在高位出現(xiàn)這一信號表明銅價多空分歧加大，本周美元走勢反復(fù)無常導(dǎo)致銅價走勢亦反復(fù)，后期美元依舊是影響銅價的重要因素。庫存方面，從注銷倉單的表現(xiàn)來看，后期庫存還有減少的空間；持倉方面本周三個交易日倫銅持倉10568手，短期外盤資金退出是銅價難以繼續(xù)大幅上漲的原因之一，本周COMEX銅投機多頭空雙方均增倉表明多空分歧加大，內(nèi)盤持倉本周總體表現(xiàn)為減少，同樣表明投資者對銅后期走勢不是太樂觀，銅價面臨震蕩回調(diào)的需求。鑒于以上分析，期銅短期回調(diào)風(fēng)險還未完全釋放，預(yù)計會繼續(xù)測試8200-8300區(qū)間的支撐，但同時我們依舊保持銅價中期上漲的判斷。