地緣政治風(fēng)險(xiǎn)整體上升

美國(guó)紐約“9·11”事件(2001年9月11日)對(duì)美國(guó)的貨幣、財(cái)政、國(guó)際地緣政治局勢(shì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，這也是金銀十年牛市的大背景。根據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的情況來看，單純的地緣政治沖突對(duì)金銀行情的影響一般在半個(gè)月到一個(gè)月之間。其中，白銀由于具有更高的投機(jī)性，波動(dòng)幅度一般高于黃金。因此，基于地緣政治沖突因素的交易，在潛在回報(bào)上，可首選白銀。

通貨膨脹為金銀價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)

通貨膨脹是財(cái)富的天敵，它對(duì)以法定貨幣計(jì)價(jià)的財(cái)富威脅最大。因此，應(yīng)對(duì)通貨膨脹的最好辦法就是趕在通脹上升前，及時(shí)投資那些保值特性良好的資產(chǎn)。考慮到流動(dòng)性問題（即變現(xiàn)的便利程度），黃金比其他實(shí)物資產(chǎn)更具備作為通脹對(duì)沖手段的價(jià)值。

2008年年底，為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，挽救和復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，全球央行采取了史無前例的寬松貨幣政策，全球主要經(jīng)濟(jì)體的利率均降至歷史最低水平，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的注入達(dá)到了空前規(guī)模。不過，人們開始對(duì)泛濫的貨幣投放量所帶來的通脹水平表示擔(dān)憂，通脹預(yù)期陡然上升，美國(guó)CPI物價(jià)指數(shù)最高時(shí)接近4%，中國(guó)、歐洲同期通脹指標(biāo)也達(dá)到金融危機(jī)后的峰值。在此期間，黃金的表現(xiàn)與通脹極為一致，價(jià)格一路攀升，但是隨著通脹水平逐漸下降，黃金價(jià)格上漲的勢(shì)頭告一段落。2013年之后，雖然全球央行依然處于“放水”狀態(tài)，但全球開始面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，黃金也從此展開了暴跌之旅。

從歷史統(tǒng)計(jì)中可以看出，金價(jià)并不是簡(jiǎn)單地隨著價(jià)格總水平的波動(dòng)而即時(shí)波動(dòng)，它們之間更多地展現(xiàn)出一種長(zhǎng)期相關(guān)性，但是顯著的通脹周期往往會(huì)帶來顯著的金價(jià)周期。