今年1月，黃金延續(xù)12月中旬以來的漲勢震蕩上行。本輪黃金上漲主要原因在于美元弱勢，因此，隨著美元在關鍵支撐位處反彈，黃金在月末測試去年高點后出現(xiàn)小幅回落。

那么，這輪下跌是見頂后的趨勢反轉，還是進一步上漲前的回調?

從季節(jié)性規(guī)律來看，后者的可能性較大。Data Talks通過研究過去17年以來的黃金季節(jié)性規(guī)律，結果顯示2月份的上漲概率高達64.71%，僅次于4月和8月，平均上漲幅度為1.58%。

宏觀方面也存在利好黃金的因素，美聯(lián)儲主席在2月初換屆，Data Talks在此前的文章《美聯(lián)儲權柄交接，繼任者將為黃金“錦上添花”》中提出，1979年以來歷任美聯(lián)儲主席就職后黃金均現(xiàn)上漲。

此外，2月也正值中國的農歷春節(jié)，重大節(jié)假日往往刺激貴金屬的消費需求，從而推升價格走高。據統(tǒng)計，2001年以來，春節(jié)所在月份的上漲概率為70.59%。其中春節(jié)出現(xiàn)在2月的次數(shù)為10次，有7次月線收陽。

具體的春節(jié)期間黃金走勢規(guī)律如上圖所示。圖為過去10年中，黃金在春節(jié)首個、前5、前10和前20個交易日的表現(xiàn)，可以看出，黃金在這些周期中的上漲概率相同，均為80%，20個交易日的平均漲幅最大，為4.28%。

黃金在春節(jié)過后的20個交易日中通常延續(xù)春節(jié)首個交易日的走勢。亦即，若黃金在春節(jié)首日上漲，則20個交易日中也會上漲，且漲幅擴大，反之亦然。

從黃金周線走勢來看，黃金的價格受50日和200日均線支撐反彈，目前正在測試三角形上軌和去年高點組成的強阻力1353-1357區(qū)域。由于均線依然處于金叉狀態(tài)，預計將進一步走高，進一步阻力為2016年高點1375，接著是1400關口。

若黃金價格受阻回落，則下方關鍵支撐為斐波那契38.2%回調位1250附近，跌破則意味著低點上移的趨勢失效，或進一步下跌。

綜上，從季節(jié)性規(guī)律來看，黃金在2月上漲概率為64.71%，平均漲幅為1.58%。春節(jié)期間黃金上漲概率高達80%，且首日表現(xiàn)對于之后20個交易日的走勢有重大參考作用。因此，建議在2月逢低做多黃金，或者在春節(jié)首日之后選擇交易方向。