黃金與美國國債收益率對比圖

在2015年12月會議召開的前一天，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）公布了時隔9年的加息的決定。投資者認為這是黃金厄運的開始。他們預計黃金的收益率會大幅下降，因此，債券收益率明顯上升，將使投資轉向黃金。然而，市場已經(jīng)證實了相反的動態(tài)。

2015年12月美聯(lián)儲第一次加息時，金價上漲了1.1%，第二天，金價下滑了2.1%，跌至六年低點1051美元。但之后，黃金再次堅挺起來。截至2016年2月，現(xiàn)貨黃金價格上漲了18.5%，原因是聯(lián)邦公開市場委員會會議后出現(xiàn)的空頭回補和多頭買進。幾周后，現(xiàn)貨金開始飆升至20%以上。

2016年12月美聯(lián)儲第二次加息，黃金大跌200余美元，在此前的二個月內，黃金下挫近17%，加息落地之后的一周交易日內，黃金繼續(xù)調整，不過，隨后的一個月內，黃金上漲11.95%。

2017年3月美聯(lián)儲第三次加息，加息之前的半個月內，黃金大跌近5.65%，落地之后的一個月內大漲近8.21%。

2017年6月美聯(lián)儲第四次加息，加息前一個月，黃金下跌近7.8%，落地之后的一個月內大漲近12.33%。

2017年9月美聯(lián)儲停止了加息步伐，為解除數(shù)萬億美元量化寬松貨幣供應的量化緊縮運動鋪平了道路。

2017年12月美聯(lián)儲第五次加息，加息前一個月，黃金投資者再次緊張起來，因此在會議召開前的幾周內，金價下跌了4%，加息落地之后的一個月內大漲近10.71%。

2017年3月美聯(lián)儲第六次加息，加息落地后，黃金最高漲至1350美元上方。

2017年6月美聯(lián)儲第七次加息，黃金價格上漲，重現(xiàn)了美聯(lián)儲第六次加息后黃金價格的強勁表現(xiàn)。

這是因為決定金價走勢的是實際利率，而不是名義利率。即使名義利率上升，金價也不一定會受到負面影響。實際利率的變化將被視為金價的驅動因素。當通脹預期高于名義利率時，就會出現(xiàn)這種情況。

美聯(lián)儲加息是可以預測的。加息落地之前，大多數(shù)市場投機者做空黃金期貨，做多美元。落地之后，投機者將試圖通過拋售美元和購買黃金期貨來完成他們的交易。因此，其結果是黃金價格上漲。