黃金與美國國債收益率對(duì)比圖
在2015年12月會(huì)議召開的前一天，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）公布了時(shí)隔9年的加息的決定。投資者認(rèn)為這是黃金厄運(yùn)的開始。他們預(yù)計(jì)黃金的收益率會(huì)大幅下降，因此，債券收益率明顯上升，將使投資轉(zhuǎn)向黃金。然而，市場已經(jīng)證實(shí)了相反的動(dòng)態(tài)。
2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息時(shí)，金價(jià)上漲了1.1%，第二天，金價(jià)下滑了2.1%，跌至六年低點(diǎn)1051美元。但之后，黃金再次堅(jiān)挺起來。截至2016年2月，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲了18.5%，原因是聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議后出現(xiàn)的空頭回補(bǔ)和多頭買進(jìn)。幾周后，現(xiàn)貨金開始飆升至20%以上。
2016年12月美聯(lián)儲(chǔ)第二次加息，黃金大跌200余美元，在此前的二個(gè)月內(nèi)，黃金下挫近17%，加息落地之后的一周交易日內(nèi)，黃金繼續(xù)調(diào)整，不過，隨后的一個(gè)月內(nèi)，黃金上漲11.95%。
2017年3月美聯(lián)儲(chǔ)第三次加息，加息之前的半個(gè)月內(nèi)，黃金大跌近5.65%，落地之后的一個(gè)月內(nèi)大漲近8.21%。
2017年6月美聯(lián)儲(chǔ)第四次加息，加息前一個(gè)月，黃金下跌近7.8%，落地之后的一個(gè)月內(nèi)大漲近12.33%。
2017年9月美聯(lián)儲(chǔ)停止了加息步伐，為解除數(shù)萬億美元量化寬松貨幣供應(yīng)的量化緊縮運(yùn)動(dòng)鋪平了道路。
2017年12月美聯(lián)儲(chǔ)第五次加息，加息前一個(gè)月，黃金投資者再次緊張起來，因此在會(huì)議召開前的幾周內(nèi)，金價(jià)下跌了4%，加息落地之后的一個(gè)月內(nèi)大漲近10.71%。
2017年3月美聯(lián)儲(chǔ)第六次加息，加息落地后，黃金最高漲至1350美元上方。
2017年6月美聯(lián)儲(chǔ)第七次加息，黃金價(jià)格上漲，重現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)第六次加息后黃金價(jià)格的強(qiáng)勁表現(xiàn)。
這是因?yàn)闆Q定金價(jià)走勢(shì)的是實(shí)際利率，而不是名義利率。即使名義利率上升，金價(jià)也不一定會(huì)受到負(fù)面影響。實(shí)際利率的變化將被視為金價(jià)的驅(qū)動(dòng)因素。當(dāng)通脹預(yù)期高于名義利率時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種情況。
美聯(lián)儲(chǔ)加息是可以預(yù)測(cè)的。加息落地之前，大多數(shù)市場投機(jī)者做空黃金期貨，做多美元。落地之后，投機(jī)者將試圖通過拋售美元和購買黃金期貨來完成他們的交易。因此，其結(jié)果是黃金價(jià)格上漲。
