全球經(jīng)濟近期越發(fā)低迷，三大經(jīng)濟超級大國均在衰退。美國工業(yè)數(shù)據(jù)疲軟、日本出口降低、德國似乎已經(jīng)進入了經(jīng)濟下行。全球經(jīng)濟放緩早已不是虛幻，已經(jīng)成為全球投資者需要面對的現(xiàn)實。分析師ArkadiuszSieron認(rèn)為，在當(dāng)前形勢下，黃金價格長期將繼續(xù)上行。

美國近期收益率曲線的倒掛已經(jīng)引發(fā)市場對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，最新公布的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)更是證實了美國經(jīng)濟前景黯淡。7月份工業(yè)產(chǎn)值下降0.2%(是過去四個月來的第二次下降)，工業(yè)部門已經(jīng)處于衰退之中。

此外，根據(jù)勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，CPI在6月份上漲0.1%之后，7月份又上漲了0.3%。核心CPI也上漲0.3%，與6月份持平。總體通脹率同比上升1.8%，高于6月份的1.6%，核心CPI同比上漲2.2%，略高于6月底的2.1%，

盡管通脹上升對消費者來說不是好消息，但它可以安撫FOMC中鴿派人士的神經(jīng)，以及所有那些認(rèn)為通脹放緩對經(jīng)濟不利的人。不過，盡管通脹略有加速，市場仍預(yù)計今年將再降息兩次。通脹上升加上美聯(lián)儲寬松的態(tài)度是金價上漲最佳的溫床。

盡管制造業(yè)處于衰退，但美國經(jīng)濟的基礎(chǔ)看來要比日本或歐元區(qū)堅實得多。數(shù)據(jù)顯示，日本出口同比下降1.6%(連續(xù)第八次下降)。與此同時，制造商信心在6年多來首次轉(zhuǎn)為負(fù)面

至于歐元區(qū)經(jīng)濟強國德國，它可能已經(jīng)陷入衰退。數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度GDP下降0.1%。更糟糕的是，德國央行周一表示，德國經(jīng)濟可能在夏季繼續(xù)萎縮。經(jīng)濟下滑是由于訂單不足導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)疲軟。

全球貿(mào)易緊張局勢最終打擊了這兩個出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體。盡管服務(wù)業(yè)可能為德國(和日本)提供支持，但有一些跡象表明，勞動力市場將感受到工業(yè)衰退的影響。

鑒于經(jīng)濟下滑，歐洲央行可能在9月份決定出臺進一步的刺激措施，規(guī)模甚至可能超過預(yù)期。它應(yīng)該會使歐元和黃金對美元貶值。不過，如果歐洲央行的舉措令歐洲投資者感到恐慌，這也可能增加黃金的避險需求。

這對黃金市場意味著什么？一方面，美國的狀況仍然比日本或歐元區(qū)好得多。這應(yīng)該會支撐美元，給金價走勢帶來下行壓力。另一方面，全球經(jīng)濟放緩可能終將會蔓延到美國。當(dāng)衰退降臨到美國時(收益率曲線的反轉(zhuǎn)表明，這只是一個時間問題)黃金將會閃耀光芒。

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