周二(2月25日)亞盤早盤，國際黃金延續(xù)上一交易日回落走勢，退守1650美元關(guān)口。主要受到黃金投機(jī)多倉獲利了結(jié)的影響，使得金價(jià)走低。但由于市場對公共衛(wèi)生事件的擔(dān)憂仍在繼續(xù)，避險(xiǎn)情緒仍處于高位，黃金價(jià)格后市仍有支撐。

美歐股市相繼下跌 暗示避險(xiǎn)情緒仍在升溫

盡管國際金價(jià)自逾7年高點(diǎn)快速回落，但是分析人士認(rèn)為這不意味著黃金漲勢終結(jié)，相反隨著投機(jī)頭寸退出市場，長期頭寸可能會選擇逢低買入，如果近期黃金價(jià)格能夠在下方獲得強(qiáng)力的支撐，那么黃金可能會迎來新一波上漲行情。

美國三大股指周一大跌，因市場擔(dān)憂情緒回升，投資者紛紛尋求避險(xiǎn)。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊工業(yè)指數(shù)今年以來轉(zhuǎn)為下跌。道指下跌逾1000點(diǎn)，這是該指數(shù)歷史上第三次出現(xiàn)如此大的單日跌幅。道指和標(biāo)普500指數(shù)均錄得2018年2月以來最大單日百分比跌幅。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌3.56%至27960.8點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌3.35%至3225.89點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)跌3.71%至9221.28點(diǎn)。

歐洲股市市值蒸發(fā)近4,740億美元，因歐洲受到公共衛(wèi)生事件波及，尤其是意大利。受此影響，意大利股市急跌5.4%，為2016年中以來最大單日跌幅。泛歐STOXX 600指數(shù)下跌3.8%，為2016年6月英國公投決定脫歐以來最大單日百分比跌幅。德國股市下跌4%，英股富時(shí)指數(shù)大跌3.34%，法股CAC-40指數(shù)重挫3.95%。

歐洲債市方面，意大利借款成本跳升，德國公債收益率曲線全線重回負(fù)值區(qū)間。

盡管金價(jià)走勢快速回落，但是美歐股市和債市暗示市場的避險(xiǎn)情緒仍在持續(xù)升溫，這可能會繼續(xù)對黃金構(gòu)成支撐。追蹤市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的恐慌指數(shù)周一暴漲近50%，也暗示市場避險(xiǎn)情緒的大幅升溫。

美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI雙降 美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升溫

另一個(gè)支撐黃金的因素是隨著近期市場的擔(dān)憂情緒壓低了長期利率，美債收益率曲線再度倒掛，這使得美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升溫。

此前因美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI雙降，市場開始押注美聯(lián)儲年內(nèi)仍將降息兩次。而隨著本周三個(gè)月和10年期公債收益率曲線倒置程度加深，這進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

利率期貨市場顯示，美聯(lián)儲7月或之前降息的可能性超過80%。

道明證券(TD Securities)策略師Daniel Ghali認(rèn)為，后市黃金市場任何回落和盤整都將被視為買入機(jī)會，因?yàn)橥苿咏饍r(jià)上漲的不僅僅是避險(xiǎn)需求。除了避險(xiǎn)情緒之外，美國通脹水平距離美聯(lián)儲的目標(biāo)已經(jīng)越來越近了，這就意味著美聯(lián)儲距離降息也越來越近了。正因此，實(shí)際利率的走低也是黃金市場受到的推動之一。

盡管美聯(lián)儲近期一直強(qiáng)調(diào)美國經(jīng)濟(jì)依舊穩(wěn)健，全球公共衛(wèi)事件對于美國經(jīng)濟(jì)的影響是短期性的，因此支持當(dāng)前按兵不動的立場。

但是此前美聯(lián)儲理事布雷納德暗示如果有必要將主動出擊，以緩解經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

同時(shí)周一白宮高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philipson表示，公共衛(wèi)生事件對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了負(fù)面影響，但目前還無法判斷對美國經(jīng)濟(jì)的影響程度。同時(shí)報(bào)道稱，高盛因全球公共衛(wèi)生事件將美國第一季度GDP預(yù)測值下調(diào)至1.2%。

本周關(guān)注美國耐用品訂單數(shù)據(jù)和核心PCE數(shù)據(jù)，如果有更多的跡象顯示美國經(jīng)濟(jì)放緩，可能會繼續(xù)強(qiáng)化美聯(lián)儲降息預(yù)期。

技術(shù)面來看，黃金周線依舊還是不是很好的上升信號，均線依舊偏離指標(biāo)太遠(yuǎn)，并沒有逐步企穩(wěn)，到現(xiàn)在都還在布林帶上軌站著，指標(biāo)也產(chǎn)生了背離，技術(shù)結(jié)構(gòu)上需要看回調(diào)了，日線方面錄得一根帶有較長上影線的小陽柱，今早間黃金價(jià)格回撤臨近短期布林上軌與上期均線支撐，其他各周期均線呈多頭排列，短周期指標(biāo)則拐頭下探與之K線發(fā)展保持之一，倘若周期指標(biāo)未見上揚(yáng)，那么日線方面還是得先看空頭回補(bǔ)，即便早盤金價(jià)已經(jīng)下探回升，小周期三連跌下行調(diào)整，1648一線缺口回補(bǔ)修正，暫時(shí)在1小時(shí)的支撐位置附近徘徊運(yùn)行，走勢短線上偏空，日K和周K還不會開啟一輪跌勢，因?yàn)檫€需要修正。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間14:34，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1637.14美元/盎司。

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