周三（12月31日）亞市盤中，貴金屬經(jīng)歷踩踏式拋售后開始收復(fù)失地，金銀窄幅震蕩，現(xiàn)貨黃金目前交投于4370美元/盎司附近，現(xiàn)貨白銀交投于75.50美元附近。進入2025年末，黃金市場經(jīng)歷了劇烈的過山車行情?？v觀全年，黃金價格已累計上漲66%，有望成為自1979年以來表現(xiàn)最為亮眼的一年。
周一，現(xiàn)貨黃金從上周五創(chuàng)下的歷史高點4549.71美元/盎司大幅回落，最低觸及4303美元附近，創(chuàng)下自10月21日以來的最大單日百分比跌幅。這一回落主要源于獲利了結(jié)的壓力，投資者在連續(xù)上漲后選擇鎖定利潤，導(dǎo)致市場短期調(diào)整。
國內(nèi)貴金屬期貨延續(xù)跌勢，鉑、鈀連續(xù)第二日跌停，跌幅均為13%。滬金跌超3%，滬銀跌超4%。不過，貴金屬夜盤黃金企穩(wěn)，白銀強勢反彈，滬銀夜盤漲超5%，滬金漲0.04%。COMEX黃金期貨漲0.20%報4352.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.88%報76.02美元/盎司，收復(fù)此前因保證金上調(diào)引發(fā)的跌幅。
受益于美聯(lián)儲降息預(yù)期、持續(xù)的地緣政治緊張、各國央行強勁的購金需求，以及大量資金流入黃金ETF，金價周二反彈，現(xiàn)貨黃金從前一交易日的暴跌中反彈，一度重回4400美元關(guān)口，但美盤持續(xù)回吐日內(nèi)漲幅，最終收漲0.16%，報4338.89美元/盎司，勢將創(chuàng)下自1979年以來最大年度漲幅，
黃金價格在2025年最后一個交易日有所企穩(wěn)，但與白銀一樣，仍有望實現(xiàn)自1979年以來的最佳年度漲幅。本月，這兩種貴金屬價格波動劇烈，接連創(chuàng)下新高，但隨后因投資者從過熱的漲勢中獲利了結(jié)，部分漲幅被抹去。今年黃金價格已上漲逾65%，而分析師預(yù)計，在央行大量購入、對主權(quán)債務(wù)的擔憂以及美聯(lián)儲寬松政策周期的推動下，黃金價格還將進一步上漲。
根據(jù)最新的美聯(lián)儲會議紀要，F(xiàn)OMC在12月會議上同意降息，但就美國經(jīng)濟目前面臨的風險進行了深入細致的辯論。根據(jù)會議紀要，鑒于美國經(jīng)濟面臨的各種風險，即使是一些支持降息的官員也承認，“這一決定是權(quán)衡利弊后的結(jié)果，或者他們也本可能支持維持目標利率區(qū)間不變”。
【機構(gòu)觀點】
金瑞期貨：從宏觀和基本面來看，明年美聯(lián)儲貨幣政策寬松利率回落的趨勢并未發(fā)生改變，中長期包括主權(quán)國家赤字問題、地緣風險以及去美元化驅(qū)動的央行購金等因素并未改變，白銀以及鉑的供需矛盾也持續(xù)存在，貴金屬價格的長期核心驅(qū)動因素仍保持穩(wěn)健
國投期貨：隔夜貴金屬轉(zhuǎn)漲。美聯(lián)儲會議紀要顯示官員分歧嚴重，不過大多數(shù)與會者認為如果通脹如預(yù)期隨時間下降，進一步下調(diào)利率可能是適當?shù)?。美?lián)儲寬松前景以及地緣風險支撐貴金屬強勢，但資金推動下漲幅過大，階段性調(diào)整在所難免，短期謹慎參與，波動率下降后維持多頭參與思路。
西南期貨：當前全球貿(mào)易金融環(huán)境錯綜復(fù)雜，“逆全球化”和“去美元化”大趨勢，利好黃金的配置價值和避險價值。各國央行的購金行為對黃金走勢也形成了支撐。但近期貴金屬大幅上漲，投機情緒顯著升溫。預(yù)計市場波動將顯著放大，多單可離場后暫且觀望。
弘業(yè)期貨：貴金屬后市走勢仍然受美聯(lián)儲降息預(yù)期主導(dǎo)，在中長期美聯(lián)儲降息預(yù)期仍然明確的情況下，貴金屬雖然短線大幅回調(diào)，但中長期基本面仍然偏強，調(diào)整充分后可能仍有上行機會。
五礦期貨：當前貴金屬處于加速上漲階段，而鮑威爾至明年五月份正式卸任聯(lián)儲主席，貴金屬在明年一月份很可能面臨聯(lián)儲“按兵不動“所形成的壓制，而出現(xiàn)短期明顯的回調(diào)，但這并不意味著本輪金銀上漲周期的最終結(jié)束。
南華期貨：近期鉑、鈀價格的主要運行邏輯圍繞貴金屬價格大漲后獲利盤堆積、現(xiàn)貨市場成交清淡，以及交易所推出各項風控措施引發(fā)部分獲利盤在元旦節(jié)前了結(jié)等因素。從中長期看，鉑、鈀的“牛市”基礎(chǔ)仍在，但短期價格波動或?qū)⒓觿 ?/p>
