周三（12月31日）亞市盤中，貴金屬經(jīng)歷踩踏式拋售后開始收復(fù)失地，金銀窄幅震蕩，現(xiàn)貨黃金目前交投于4370美元/盎司附近，現(xiàn)貨白銀交投于75.50美元附近。進(jìn)入2025年末，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈的過山車行情?？v觀全年，黃金價(jià)格已累計(jì)上漲66%，有望成為自1979年以來表現(xiàn)最為亮眼的一年。
周一，現(xiàn)貨黃金從上周五創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)4549.71美元/盎司大幅回落，最低觸及4303美元附近，創(chuàng)下自10月21日以來的最大單日百分比跌幅。這一回落主要源于獲利了結(jié)的壓力，投資者在連續(xù)上漲后選擇鎖定利潤，導(dǎo)致市場(chǎng)短期調(diào)整。
國內(nèi)貴金屬期貨延續(xù)跌勢(shì)，鉑、鈀連續(xù)第二日跌停，跌幅均為13%。滬金跌超3%，滬銀跌超4%。不過，貴金屬夜盤黃金企穩(wěn)，白銀強(qiáng)勢(shì)反彈，滬銀夜盤漲超5%，滬金漲0.04%。COMEX黃金期貨漲0.20%報(bào)4352.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲7.88%報(bào)76.02美元/盎司，收復(fù)此前因保證金上調(diào)引發(fā)的跌幅。
受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、持續(xù)的地緣政治緊張、各國央行強(qiáng)勁的購金需求，以及大量資金流入黃金ETF，金價(jià)周二反彈，現(xiàn)貨黃金從前一交易日的暴跌中反彈，一度重回4400美元關(guān)口，但美盤持續(xù)回吐日內(nèi)漲幅，最終收漲0.16%，報(bào)4338.89美元/盎司，勢(shì)將創(chuàng)下自1979年以來最大年度漲幅，
黃金價(jià)格在2025年最后一個(gè)交易日有所企穩(wěn)，但與白銀一樣，仍有望實(shí)現(xiàn)自1979年以來的最佳年度漲幅。本月，這兩種貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，接連創(chuàng)下新高，但隨后因投資者從過熱的漲勢(shì)中獲利了結(jié)，部分漲幅被抹去。今年黃金價(jià)格已上漲逾65%，而分析師預(yù)計(jì)，在央行大量購入、對(duì)主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂以及美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策周期的推動(dòng)下，黃金價(jià)格還將進(jìn)一步上漲。
根據(jù)最新的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，F(xiàn)OMC在12月會(huì)議上同意降息，但就美國經(jīng)濟(jì)目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入細(xì)致的辯論。根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，鑒于美國經(jīng)濟(jì)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，即使是一些支持降息的官員也承認(rèn)，“這一決定是權(quán)衡利弊后的結(jié)果，或者他們也本可能支持維持目標(biāo)利率區(qū)間不變”。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
金瑞期貨：從宏觀和基本面來看，明年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松利率回落的趨勢(shì)并未發(fā)生改變，中長期包括主權(quán)國家赤字問題、地緣風(fēng)險(xiǎn)以及去美元化驅(qū)動(dòng)的央行購金等因素并未改變，白銀以及鉑的供需矛盾也持續(xù)存在，貴金屬價(jià)格的長期核心驅(qū)動(dòng)因素仍保持穩(wěn)健
國投期貨：隔夜貴金屬轉(zhuǎn)漲。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示官員分歧嚴(yán)重，不過大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為如果通脹如預(yù)期隨時(shí)間下降，進(jìn)一步下調(diào)利率可能是適當(dāng)?shù)?。美?lián)儲(chǔ)寬松前景以及地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐貴金屬強(qiáng)勢(shì)，但資金推動(dòng)下漲幅過大，階段性調(diào)整在所難免，短期謹(jǐn)慎參與，波動(dòng)率下降后維持多頭參與思路。
西南期貨：當(dāng)前全球貿(mào)易金融環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，“逆全球化”和“去美元化”大趨勢(shì)，利好黃金的配置價(jià)值和避險(xiǎn)價(jià)值。各國央行的購金行為對(duì)黃金走勢(shì)也形成了支撐。但近期貴金屬大幅上漲，投機(jī)情緒顯著升溫。預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)將顯著放大，多單可離場(chǎng)后暫且觀望。
弘業(yè)期貨：貴金屬后市走勢(shì)仍然受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期主導(dǎo)，在中長期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍然明確的情況下，貴金屬雖然短線大幅回調(diào)，但中長期基本面仍然偏強(qiáng)，調(diào)整充分后可能仍有上行機(jī)會(huì)。
五礦期貨：當(dāng)前貴金屬處于加速上漲階段，而鮑威爾至明年五月份正式卸任聯(lián)儲(chǔ)主席，貴金屬在明年一月份很可能面臨聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)“所形成的壓制，而出現(xiàn)短期明顯的回調(diào)，但這并不意味著本輪金銀上漲周期的最終結(jié)束。
南華期貨：近期鉑、鈀價(jià)格的主要運(yùn)行邏輯圍繞貴金屬價(jià)格大漲后獲利盤堆積、現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，以及交易所推出各項(xiàng)風(fēng)控措施引發(fā)部分獲利盤在元旦節(jié)前了結(jié)等因素。從中長期看，鉑、鈀的“牛市”基礎(chǔ)仍在，但短期價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒓觿 ?/p>
