周三(12月31日）亞歐時(shí)段，金價(jià)窄幅震蕩后微漲，現(xiàn)交投于4350美元附近。現(xiàn)貨黃金一度強(qiáng)勁反彈，但漲幅終收窄，日線收出帶長(zhǎng)上影的陽(yáng)十字星，折射出避險(xiǎn)需求與美元走強(qiáng)的拉鋸。全年金價(jià)累計(jì)漲66%，有望創(chuàng)1979年來(lái)最佳表現(xiàn)，背后既有美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整，也有央行購(gòu)金、資金流入及國(guó)際熱點(diǎn)助推。
【要聞速遞】
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策始終是左右金價(jià)的核心因素。在12月9-10日政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間調(diào)至3.5%-3.75%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三次降息。而2025年12月的會(huì)議紀(jì)要更暴露出決策層的顯著分歧：多數(shù)成員支持降息，認(rèn)為在就業(yè)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率抬升背景下，此舉是穩(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)的必要選擇；但即便贊成者亦承認(rèn)這是“微妙平衡”的結(jié)果，部分人原本傾向維持利率不變。此外，長(zhǎng)達(dá)43天的政府停擺致數(shù)據(jù)缺失，進(jìn)一步干擾政策研判。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2026年僅降息一次，或于1月27-28日會(huì)議按兵不動(dòng)，需待新數(shù)據(jù)印證通脹回落或失業(yè)率超預(yù)期上升才會(huì)調(diào)整。
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)則是2025年黃金牛市的重要推手。年末俄羅斯指控烏克蘭試圖襲擊普京官邸并誓言報(bào)復(fù)，烏方斥之為無(wú)稽之談；自2022年全面開(kāi)戰(zhàn)以來(lái)，俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵，疊加中東局勢(shì)緊張、泰柬摩擦等熱點(diǎn)，持續(xù)吸引避險(xiǎn)資金涌入金市。加之全球央行大舉購(gòu)金及黃金ETF資金流入，多方因素交織形成“完美風(fēng)暴”，不僅支撐金價(jià)反彈，更使其在年末波動(dòng)中保持韌性。若2026年地緣風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)，黃金的避險(xiǎn)屬性將進(jìn)一步凸顯。
作為“黃金兄弟”，白銀2025年表現(xiàn)更勁爆，全年漲幅超160%，遠(yuǎn)超黃金。這得益于其被列入美國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)清單、供應(yīng)趨緊，以及工業(yè)與投資需求的雙輪驅(qū)動(dòng)。白銀廣泛應(yīng)用于太陽(yáng)能板、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域，充分受益于綠色能源轉(zhuǎn)型。相較黃金的純避險(xiǎn)定位，白銀的雙重需求結(jié)構(gòu)使其波動(dòng)更劇烈、潛力更可觀，也為貴金屬板塊注入強(qiáng)勁活力。
【黃金技術(shù)分析】
12月31日，黃金，周一高臺(tái)跳水，單日狂瀉超240美金，創(chuàng)下兩個(gè)多月來(lái)最大單日跌幅，其主要原因是市場(chǎng)主力利用全球最大的期貨交易所芝商所提高保證金這個(gè)利空導(dǎo)火索，對(duì)跟風(fēng)盤(pán)，投機(jī)資金以及杠桿參與者一次集中打壓和收割，對(duì)于高位追漲的可以說(shuō)是心靈與金錢(qián)虧損的雙重打擊。
技術(shù)面從黃金日線圖上來(lái)看，在周一超200美金空間的大陰線影響下，昨日行情收得十字星線都是略顯偏強(qiáng)的表現(xiàn)了，雖然行情有回彈，但10日線還是起到了有效的壓制作用，肯定了周一大陰線的影響力，說(shuō)明市場(chǎng)認(rèn)可了行情進(jìn)入下跌調(diào)整趨勢(shì)。且周一大陰線完全回吐上周的非理性上漲空間，昨日又收十字星線，行情回到此前的反復(fù)拉扯狀態(tài)，也說(shuō)明短期市場(chǎng)見(jiàn)頂擔(dān)憂情緒的回歸。今日黃金或有進(jìn)一步震蕩爭(zhēng)奪的可能，但大概率是要在均線夾層區(qū)域內(nèi)運(yùn)行的，即4400至4300之間反復(fù)拉扯震蕩。這樣的震蕩依然是在消化和確認(rèn)周一大陰線的影響，如果震蕩周期拉長(zhǎng)，那么日線結(jié)構(gòu)可能形成“下跌中繼”形態(tài)，反倒會(huì)進(jìn)一步增加后期行情進(jìn)一步擴(kuò)展下跌空間的可能性。
結(jié)合黃金一小時(shí)圖以及元旦假期因素，今日黃金也有可能由明顯的弱勢(shì)下跌，轉(zhuǎn)化為橫向震蕩，但這依然是對(duì)周一大跌的消化，以及是對(duì)下跌趨勢(shì)的進(jìn)一步鞏固作用，上方強(qiáng)壓依然關(guān)注4400-10區(qū)域，行情若一直居于此壓之下運(yùn)行，那么就不能排除后期再度下跌甚至暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。日內(nèi)下方先關(guān)注4420附近爭(zhēng)奪，此位屬于小時(shí)圖級(jí)別的區(qū)間下沿，允許向下緩沖至4300附近，但若4300在今日跌破，那么或預(yù)示著中期調(diào)整下跌趨勢(shì)提前啟動(dòng)。
黃金，經(jīng)歷周一暴跌之后，短線將會(huì)陷入修正，昨日強(qiáng)調(diào)圍繞4300美元大關(guān)去看反抽力度，然后關(guān)注4420壓制下做空機(jī)會(huì)，實(shí)際盤(pán)面價(jià)格守住4300后最終反抽至4400上方后未能突破4420承壓回落，果然是暴跌后的余震行情，接下來(lái)就盯住4405附近昨日反彈高點(diǎn)以及4300整數(shù)關(guān)口這兩個(gè)位置，看多那么4300就不能跌破，看空就需圍繞4405壓制進(jìn)行，短時(shí)間就是震蕩修正來(lái)消化周一暴跌后的情緒。
注意，周一暴跌之后，短線陷入修正，修正就是新的蓄勢(shì)，并不是牛市的結(jié)束，并且馬上也快到農(nóng)歷春節(jié)了，回顧歷史，每一年的春節(jié)前后，黃金都會(huì)出現(xiàn)不同幅度的拉升，而近期的這波大幅下跌之后，也將會(huì)為下一波的大漲奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。接下來(lái)就圍繞4300上方參與多，跌破4300后跟進(jìn)空不遲，直接反彈觸及4400關(guān)口也能擇機(jī)做空，元旦期間外盤(pán)不停盤(pán)，周尾站穩(wěn)4400后再看趨勢(shì)力度的大漲空間。
晚間交易提醒：
21:30 美國(guó)至12月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)
23:30 美國(guó)至12月26日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存
23:30 美國(guó)至12月26日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存
23:30 美國(guó)至12月26日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存
次日01:00 美國(guó)至12月26日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存
