北京時間周五（3月13日）歐洲時段，美元指數(shù)強勢沖高，交投于100.208附近，金價目前交投于5082.85美元/盎司，漲幅0.09%，最高觸及5128.01美元/盎司，最低觸及5061.72美元/盎司。黃金在周五歐洲交易時段上半段回吐溫和漲幅，跌至日內(nèi)區(qū)間低位。隨著市場逐漸接受伊朗沖突引發(fā)的能源價格飆升將重燃通脹壓力，并迫使美聯(lián)儲推遲降息，美元買盤持續(xù)活躍，對無利息的黃金構(gòu)成逆風(fēng)。

【基本面解析】

中東局勢進一步升級，地緣政治風(fēng)險猶存，在一定程度上限制了避險資產(chǎn)的下行空間。伊朗新任最高領(lǐng)袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊在首次公開聲明中警告，要求地區(qū)內(nèi)所有美軍基地立即關(guān)閉，否則將遭襲，并強調(diào)即便與鄰國保持善意，針對美軍基地的行動仍將持續(xù)。美國總統(tǒng)特朗普則表態(tài)，阻止伊朗擁核的重要性遠(yuǎn)甚于油價。自美以開戰(zhàn)以來，原油價格持續(xù)攀升，加之霍爾木茲海峽關(guān)閉引發(fā)的供應(yīng)中斷擔(dān)憂，進一步推高通脹預(yù)期，促使投資者大幅削減對美聯(lián)儲2026年降息的押注。這支撐美債收益率維持高位，利好美元，并持續(xù)壓制金價，在關(guān)鍵的美國PCE通脹數(shù)據(jù)公布前尤為明顯。

這份核心通脹數(shù)據(jù)將直接影響市場對美聯(lián)儲政策路徑的判斷，尤其是在戰(zhàn)爭可能導(dǎo)致消費價格激增的背景下，或進一步提振美元需求并對金價形成實質(zhì)推動。然而，地緣局勢仍是焦點。綜合來看，XAU/USD或?qū)⑦B續(xù)第二周收跌，在方向性操作前應(yīng)充分評估當(dāng)前多空交織的基本面。

高盛研究團隊基于中東沖突引發(fā)的石油供給沖擊，將美聯(lián)儲首次降息時點從6月推遲至9月，并上調(diào)2026年底核心PCE通脹預(yù)期至2.4%（原2.2%），同時下調(diào)Q4 GDP增速預(yù)測0.2個百分點至2.2%，標(biāo)志著其政策路徑從"通脹可控下的漸進寬松"轉(zhuǎn)向"地緣風(fēng)險驅(qū)動的滯脹博弈"。

通脹黏性強化體現(xiàn)為油價突破90美元/桶后，霍爾木茲海峽每封鎖一個月將推升美國PCE約0.3個百分點，當(dāng)前能源沖擊已使全年通脹預(yù)測較基準(zhǔn)情景上修0.5個百分點，形成"薪資-物價"螺旋壓力；勞動力市場則呈現(xiàn)韌性表象與隱性疲軟并存的特征，盡管初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)三周低于22萬（最新21.3萬），但永久性失業(yè)占比升至疫情前兩倍，服務(wù)業(yè)時薪增速仍維持在4.1%高位，若就業(yè)參與率進一步下降0.5個百分點可能觸發(fā)提前降息窗口。

市場預(yù)期正經(jīng)歷快速校準(zhǔn)，聯(lián)邦基金利率期貨顯示9月降息概率從77%驟降至41%，高盛雖維持年內(nèi)兩次降息（9月、12月各25基點）基準(zhǔn)預(yù)測，但強調(diào)若油價持續(xù)高于100美元可能僅實施單次降息。

數(shù)據(jù)矛盾點集中于裁員潮與就業(yè)韌性并存（甲骨文等科技巨頭累計裁員超1.2萬人未顯著推升失業(yè)率，服務(wù)業(yè)2月新增非農(nóng)27.2萬）以及通脹預(yù)期分化（密歇根5年期通脹預(yù)期升至3.2%，克利夫蘭聯(lián)儲模型顯示實際壓力較市場預(yù)期低0.4個百分點），當(dāng)前市場正處于關(guān)鍵數(shù)據(jù)敏感期，建議重點關(guān)注3月19日FOMC會議點陣圖變化及鮑威爾對供給沖擊持續(xù)性的表述，若中東局勢未現(xiàn)緩和，黃金可能在5100-5250美元區(qū)間構(gòu)筑新震蕩平臺。

【黃金走勢分析】

今日黃金市場的關(guān)注焦點，持續(xù)鎖定在5105至5122美元這一關(guān)鍵阻力區(qū)域。亞歐盤時段，金價雖一度攀升至5128美元，卻迅速遭遇回落，當(dāng)前于5090美元附近展開震蕩整理，足見上方拋壓依舊沉重。

從技術(shù)視角剖析，黃金短線的反彈動能已顯不足。倘若美盤時段金價始終在5100美元下方運行，那么行情大概率將再度陷入弱勢格局。與此同時，4小時級別的MACD指標(biāo)已徹底下穿零軸，這昭示著中短期趨勢依舊偏向空頭，市場依舊處于調(diào)整進程之中。

在此格局之下，下方支撐位需著重留意5050至5020美元區(qū)間，該區(qū)域極有可能成為此輪回調(diào)的下一目標(biāo)所在。

綜合而言，當(dāng)下黃金仍處于反彈之后再度承壓的態(tài)勢。在關(guān)鍵阻力位未能實現(xiàn)有效突破之前，短線行情仍需對進一步回落的風(fēng)險保持高度警惕。