今日周五(3月20日)亞盤時(shí)段， 金價(jià)在經(jīng)歷大幅回調(diào)后進(jìn)入震蕩期，短期受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)壓制，但中長(zhǎng)期受央行購(gòu)金與地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐，走勢(shì)分化明顯，需多維聯(lián)動(dòng)判斷 。白銀在前期大跌后展開(kāi)技術(shù)反彈，現(xiàn)回升至74美元附近。此輪上漲主要受益于美元指數(shù)明顯回落及避險(xiǎn)情緒短暫升溫。前一日美指一度跌至99，跌幅超1%，令美元計(jì)價(jià)貴金屬吸引力增強(qiáng)，白銀獲買盤支撐。雖美指隨后小幅反彈，但貴金屬整體仍處短期調(diào)整，為金價(jià)和銀價(jià)提供一定上行動(dòng)能。
【要聞速遞】
黃金與白銀及相關(guān)礦業(yè)股、ETF全線承壓。ProShares Ultra Silver ETF盤前大跌20%，iShares Silver Trust跌近10%，Aberdeen Physical Silver Shares跌9.9%。歐洲Stoxx基礎(chǔ)資源指數(shù)跌6%，F(xiàn)resnillo與Antofagasta分別跌9.3%、8.2%。
金銀下跌正值全球風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，股市債市同步走弱。美伊沖突進(jìn)入第三周，市場(chǎng)擔(dān)憂能源沖擊推高通脹。周二伊朗與卡塔爾能源設(shè)施遇襲，油價(jià)氣價(jià)飆升。美聯(lián)儲(chǔ)周三維持利率不變，稱戰(zhàn)爭(zhēng)影響“高度不確定”;日央行按兵不動(dòng)，指通脹風(fēng)險(xiǎn)上行;瑞士央行亦提到戰(zhàn)爭(zhēng)因素，并暗示或加大匯市干預(yù)。
2025年金價(jià)漲66%、銀價(jià)漲135%，但2026年波動(dòng)加劇，白銀期貨1月底創(chuàng)1980年代以來(lái)最大單日跌幅。Kingswood主管Surguy稱，黃金此前受益順風(fēng)，如今市場(chǎng)環(huán)境促持倉(cāng)重估。全球拋售潮中，投資者優(yōu)先變現(xiàn)，避險(xiǎn)資產(chǎn)亦遭拋售，以追逐被低估資產(chǎn)。他提醒，空域與航運(yùn)受阻抬升實(shí)物黃金運(yùn)輸成本，真正避險(xiǎn)需能實(shí)際持有。
Netwealth首席投資官Barnes指出，金價(jià)波動(dòng)加大，反映其金融屬性增強(qiáng)，邊際買家多為金融投資者而非實(shí)物需求者。去風(fēng)險(xiǎn)模式下，高杠桿基金加速減倉(cāng)。AJ Bell主管Coatsworth稱，金價(jià)回落或因獲利了結(jié)或?qū)γ涝邚?qiáng)反應(yīng)——美元升值令非美買家成本上升，削弱黃金吸引力。
此外，全球降息周期的突然結(jié)束對(duì)黃金市場(chǎng)的看漲觀點(diǎn)造成了重大打擊。此前，由于交易員們認(rèn)為央行會(huì)繼續(xù)降息以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，黃金及其他貴金屬價(jià)格一直在上漲。
此時(shí)，地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成了不利的推動(dòng)因素。盡管各國(guó)央行仍在持續(xù)購(gòu)入黃金以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，但投機(jī)性交易者卻因風(fēng)險(xiǎn)偏好下降而紛紛拋售手中的倉(cāng)位。
【最新貴金屬行情解析】
現(xiàn)貨黃金：目前，黃金正試圖跌破4660-4680美元支撐位。如果這一嘗試成功，黃金將朝著下一個(gè)支撐位4400-4420美元移動(dòng)。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）仍處于中等水平，因此如果出現(xiàn)合適的觸發(fā)因素，仍有很大的上漲空間。
現(xiàn)貨白銀：從日線結(jié)構(gòu)來(lái)看，白銀整體仍處于明顯下行趨勢(shì)中。價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在20日指數(shù)移動(dòng)均線下方，該均線目前位于81美元附近，并形成動(dòng)態(tài)壓制。此前從90美元區(qū)域開(kāi)始的連續(xù)下跌，形成明顯的“低點(diǎn)下移、高點(diǎn)降低”結(jié)構(gòu)，顯示空頭趨勢(shì)仍然占據(jù)主導(dǎo)。動(dòng)能指標(biāo)方面，RSI已跌破40，顯示市場(chǎng)動(dòng)能偏空，但尚未進(jìn)入極端超賣區(qū)域，這意味著仍存在進(jìn)一步下行空間。上方初步阻力位位于76.50，該位置為短期反彈高點(diǎn)，同時(shí)與下降趨勢(shì)線重合；進(jìn)一步阻力位在81美元附近，一旦突破該區(qū)域，才可能改變當(dāng)前空頭結(jié)構(gòu)。下方支撐方面，70美元為重要整數(shù)關(guān)口，一旦跌破，可能進(jìn)一步測(cè)試65.50區(qū)域，該位置為前期低點(diǎn)。
