周一（3月23日）亞市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金失守4200關(guān)口，一度下跌逾7%至4161.89美元/盎司，為12月10日以來(lái)新低，3月份以來(lái)跌幅超過(guò)21%，初步宣告進(jìn)入技術(shù)性熊市。紐約期金跌破4200美元/盎司，日內(nèi)跌8.23%。貴金屬期貨主力合約跌幅持續(xù)擴(kuò)大，滬銀、鉑跌超11%，鈀跌超10%，滬金跌近8%。
四重利空絞殺金價(jià)崩盤(pán)
本輪暴跌的核心導(dǎo)火索，是美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議釋放的極致鷹派信號(hào)。在3月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，將年內(nèi)降息預(yù)期大幅下調(diào)至僅1次，首次降息窗口推遲至9月后，同時(shí)上調(diào)通脹與經(jīng)濟(jì)增速，堅(jiān)定“高利率更久”立場(chǎng)。10年期美債收益率沖上4.4%，美元逼近100關(guān)口，無(wú)息黃金持有成本飆升，資金大規(guī)模撤離金市。
其次，此前金價(jià)在5000美元上方已充分定價(jià)中東沖突風(fēng)險(xiǎn)，而隨著局勢(shì)未進(jìn)一步惡化、航運(yùn)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)兌現(xiàn)“買(mǎi)預(yù)期、賣(mài)事實(shí)”，避險(xiǎn)資金集中離場(chǎng)。
再者，投機(jī)盤(pán)踩踏加劇暴跌。高位堆積的海量多頭在關(guān)鍵支撐破位后觸發(fā)程序化止損，形成“越跌越拋”的惡性循環(huán)，抄底資金全線(xiàn)被套，拋盤(pán)短時(shí)間內(nèi)集中涌出。
最后，全球流動(dòng)性收緊、風(fēng)險(xiǎn)偏好下移，機(jī)構(gòu)被迫變現(xiàn)黃金回籠資金，抗通脹邏輯被高利率完全覆蓋。
短期來(lái)看，金價(jià)RSI指標(biāo)已跌入深度超賣(mài)區(qū)間，技術(shù)面存在較強(qiáng)的修復(fù)需求，若能守住4200-4250美元支撐區(qū)間，有望迎來(lái)小幅反彈，第一阻力位關(guān)注4400、4470美元，若無(wú)法站穩(wěn)該區(qū)間，弱勢(shì)格局難以逆轉(zhuǎn)。中期而言，金價(jià)走勢(shì)核心取決于兩大焦點(diǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策表態(tài)，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、降息預(yù)期回暖，金價(jià)有望企穩(wěn)回升；二是中東地緣局勢(shì)演變，若沖突再度升級(jí)，避險(xiǎn)情緒或卷土重來(lái)。
【機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)】
惠譽(yù)旗下研究機(jī)構(gòu)BMI：美元走強(qiáng)以及美聯(lián)儲(chǔ)放松政策的可能性降低等因素主導(dǎo)了當(dāng)前的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，從安全避險(xiǎn)資產(chǎn)配置向受宏觀(guān)因素驅(qū)動(dòng)的資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)變可能會(huì)進(jìn)一步加大黃金的下行壓力。
五礦期貨：美伊戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)引發(fā)原油價(jià)格上漲預(yù)期，推升全球通脹擔(dān)憂(yōu)，各國(guó)央行因此對(duì)降息節(jié)奏保持謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)及日、英、歐等主要央行均維持當(dāng)前利率不變，進(jìn)一步強(qiáng)化了實(shí)際利率與美元同步走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，疊加近端降息預(yù)期下降，貴金屬估值持續(xù)承壓；從資金面觀(guān)察，黃金ETF近期流出增多，持倉(cāng)下降，進(jìn)一步加劇貴金屬短期承壓態(tài)勢(shì)。黃金中期雖有央行購(gòu)金及地緣不確定性等支撐，但短線(xiàn)已進(jìn)入高位震蕩，若美元持續(xù)偏強(qiáng)、降息預(yù)期繼續(xù)后移，回撤壓力仍將反復(fù)。
