美伊停火和談?lì)A(yù)期出現(xiàn)，貴金屬走強(qiáng)，周三（3月25日）亞市盤中，倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，重回4500美元關(guān)口上方，美原油價(jià)格震蕩下行，延續(xù)了隔夜的回落走勢(shì)，市場(chǎng)繼續(xù)聚焦美伊沖突，美總統(tǒng)稱美伊談判“可能已相當(dāng)接近達(dá)成協(xié)議”，伊朗同意永不擁有核武，報(bào)道稱美國(guó)有意?；鹨粋€(gè)月、提15條和談方案。
美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(3月24日)，特朗普政府通過巴基斯坦渠道向伊朗提交一份包含15項(xiàng)條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋核計(jì)劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)安全等核心領(lǐng)域。這一方案標(biāo)志著特朗普政府在軍事行動(dòng)持續(xù)近一個(gè)月之際，正式轉(zhuǎn)向?qū)で笸饨唤鉀Q路徑。
方案提出后，國(guó)際油價(jià)短線大幅走低，顯示市場(chǎng)開始回吐部分因中東沖突累積的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。布油期貨短線下跌至94.15美元，跌幅超過3%。金價(jià)與股市同步反彈，反映市場(chǎng)對(duì)?；鹎熬暗拿舾蓄A(yù)期。以色列方面同日確認(rèn)，美國(guó)有意推動(dòng)為期一個(gè)月的停火，以便雙方就15項(xiàng)要點(diǎn)展開詳細(xì)談判。
【技術(shù)解析】
從技術(shù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，WTI日線級(jí)別已經(jīng)出現(xiàn)階段性頂部特征，價(jià)格在前期沖高區(qū)域附近受阻回落，動(dòng)能指標(biāo)同步走弱，顯示上行動(dòng)力明顯減弱。當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行逐步進(jìn)入震蕩區(qū)間，上方93美元附近形成明顯阻力，對(duì)應(yīng)前期情緒高點(diǎn)區(qū)域；下方83美元構(gòu)成關(guān)鍵支撐，同時(shí)也是多空分水嶺，一旦有效跌破，可能打開進(jìn)一步回調(diào)空間。4小時(shí)級(jí)別，短期油價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行結(jié)構(gòu)，反彈力度逐步減弱，高點(diǎn)不斷下移，顯示空頭逐步占據(jù)主動(dòng)。但在接近83美元區(qū)域時(shí)，買盤承接意愿仍然存在，說明市場(chǎng)尚未形成一致性看空預(yù)期。整體來(lái)看，油價(jià)更可能維持83-93美元區(qū)間震蕩運(yùn)行，等待新的基本面驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)。
從技術(shù)結(jié)構(gòu)分析，日線級(jí)別上，金價(jià)在4100美元附近形成階段性低點(diǎn)后快速反彈，但整體仍處于此前下跌趨勢(shì)中的修復(fù)階段，動(dòng)能指標(biāo)雖有所回升，但尚未形成趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)。上方4750美元附近構(gòu)成關(guān)鍵阻力，該位置對(duì)應(yīng)前期密集成交區(qū)與趨勢(shì)壓制區(qū)域，突破難度較大。4小時(shí)級(jí)別，黃金價(jià)格呈現(xiàn)典型的超跌反彈結(jié)構(gòu)，高點(diǎn)逐步抬升但動(dòng)能有所放緩，顯示反彈力度邊際減弱。短期來(lái)看，4600美元上方存在明顯拋壓，若現(xiàn)貨金無(wú)法有效站穩(wěn)，可能重新回落測(cè)試下方支撐。4300美元構(gòu)成重要支撐區(qū)域，一旦跌破，或重新打開下行空間。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
TD證券：短期內(nèi)，油價(jià)推動(dòng)的通脹和美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度正壓制金價(jià)表現(xiàn)；但從中長(zhǎng)期來(lái)看，一旦地緣沖突緩和、能源價(jià)格回落，央行寬松政策重啟，黃金作為抗通脹和貨幣貶值對(duì)沖工具的吸引力將再次顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2026年黃金全年平均價(jià)格約為4831美元/盎司。其中，二季度金價(jià)有望觸及5000美元/盎司附近的階段性高點(diǎn)，隨后逐步回落，至年底降至約4650美元/盎司。
BMO：預(yù)計(jì)2026年第三季度黃金均價(jià)將達(dá)到4800美元/盎司，較此前預(yù)測(cè)上調(diào)7%；第四季度均價(jià)進(jìn)一步升至4900美元/盎司，較此前預(yù)測(cè)上調(diào)9%。全年來(lái)看，預(yù)計(jì)2026年黃金平均價(jià)格為4846美元/盎司，較之前預(yù)測(cè)的4550美元/盎司顯著上調(diào)。更長(zhǎng)期來(lái)看，到2027年黃金價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)定在5000美元/盎司上方，全年平均價(jià)格有望達(dá)到5125美元/盎司，較此前預(yù)測(cè)大幅上調(diào)26%。
華僑銀行：由于市場(chǎng)預(yù)期中東沖突可能緩和，疊加美元強(qiáng)勢(shì)有所減弱，黃金的避險(xiǎn)需求開始重新顯現(xiàn)。短期內(nèi)，黃金價(jià)格仍將受到美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑預(yù)期、美元走勢(shì)以及地緣政治局勢(shì)變化的共同影響。但此次反彈表明，除非實(shí)際收益率顯著上升，否則金價(jià)下跌仍可能獲得支撐。
歐洲太平洋資本：黃金當(dāng)前的拋售正在重演“2008年全球金融危機(jī)”的劇本。2008年金融危機(jī)初期金價(jià)暴跌32%，約占此前牛市漲幅的40%；觸底后，金價(jià)在隨后三年飆升178%。當(dāng)前金價(jià)一度跌至4100美元附近，下跌27%，同樣約占自2000美元以來(lái)漲幅的40%。若金價(jià)從當(dāng)前低點(diǎn)反彈178%，將有望達(dá)到11400美元。
