北京時(shí)間周二（5月26日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)緩慢上漲，交投于99.086附近，金價(jià)目前交投于4522.31美元/盎司，跌幅1.06%，最高觸及4579.86美元/盎司，最低觸及4519.72美元/盎司。今日開(kāi)盤后短暫沖高至 4577 美元附近承壓回落，整體呈現(xiàn) “地緣緩和 + 加息預(yù)期降溫驅(qū)動(dòng)上漲、短期獲利了結(jié)壓制漲幅” 的格局。

【基本面解析】

美伊在卡塔爾多哈的實(shí)質(zhì)性談判傳來(lái)關(guān)鍵進(jìn)展：雙方已就250億美元伊朗海外資產(chǎn)解凍、霍爾木茲海峽30天內(nèi)全面恢復(fù)航運(yùn)等核心議題簽署諒解備忘錄。盡管雙方均淡化“立即簽約”的可能，但市場(chǎng)情緒已徹底轉(zhuǎn)向——避險(xiǎn)資金拋售美元，涌向非美資產(chǎn)與大宗商品。特朗普在社交平臺(tái)表態(tài)談判“順利推進(jìn)”，進(jìn)一步強(qiáng)化這一預(yù)期，油價(jià)應(yīng)聲暴跌，間接緩解通脹壓力，降低美聯(lián)儲(chǔ)加息緊迫性。

CME數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率從67%驟降至48%；6月維持利率不變的概率高達(dá)99.9%，7月加息概率僅9.6%。全球央行購(gòu)金趨勢(shì)未減，一季度凈購(gòu)金244噸（高于五年均值），中國(guó)央行連續(xù)第18個(gè)月增持，為金價(jià)在4500美元關(guān)口構(gòu)筑長(zhǎng)期錨點(diǎn)。短期來(lái)看，若美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論持續(xù)，金價(jià)或下探4450–4500美元支撐；若地緣風(fēng)險(xiǎn)反復(fù)，則有望反彈至4600美元附近。

花旗短期看空，預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月目標(biāo)價(jià)4300美元，但維持6–12個(gè)月5000美元目標(biāo)；摩根大通更樂(lè)觀，預(yù)計(jì)年底金價(jià)達(dá)6000美元；瑞銀則強(qiáng)調(diào)，油價(jià)下跌改變美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期，黃金上漲趨勢(shì)短期延續(xù)。

貝萊德固定收益亞太區(qū)主管Navin Saigal指出，在新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什領(lǐng)導(dǎo)下，美聯(lián)儲(chǔ)有足夠理由選擇降息而非加息。他警示：AI投資熱潮雖支撐當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，但其“機(jī)器替代人工”的本質(zhì)，可能在未來(lái)一年內(nèi)轉(zhuǎn)化為勞動(dòng)力市場(chǎng)下行壓力，成為政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵變量。

美伊談判破冰為黃金移除“地緣溢價(jià)”壓力，但央行購(gòu)金+通脹韌性+AI就業(yè)隱憂三大支撐邏輯未變。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖延后，但2026年下半年落地概率仍存，屆時(shí)美元走弱將推動(dòng)金價(jià)突破區(qū)間，上看4700–5000美元/盎司。

【黃金走勢(shì)分析】

從日線圖來(lái)看，現(xiàn)貨黃金此前在4620美元附近出現(xiàn)調(diào)整，目前價(jià)格維持在4540美元附近震蕩。日線級(jí)別中，20日均線繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，說(shuō)明整體多頭結(jié)構(gòu)尚未被破壞。MACD指標(biāo)雖然出現(xiàn)高位回落，但綠色動(dòng)能柱開(kāi)始縮短，顯示市場(chǎng)空頭力量有所減弱。當(dāng)前上方重要阻力位位于4600美元與4650美元區(qū)域，若后續(xù)重新突破，則市場(chǎng)可能再次測(cè)試歷史高位；下方關(guān)鍵支撐則位于4520美元與4480美元附近。

若后續(xù)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)偏強(qiáng)，美元與美債收益率可能進(jìn)一步上升，從而壓制黃金短線表現(xiàn)；但如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱，則黃金可能重新獲得上漲動(dòng)力。

整體來(lái)看，目前黃金市場(chǎng)正處于“高利率壓力”與“長(zhǎng)期避險(xiǎn)需求”之間的博弈階段，短期波動(dòng)率可能繼續(xù)維持高位。