北京時間周四（6月4日）歐洲時段，美元指數(shù)偏強，交投于99.463附近，現(xiàn)貨黃金交投于4465美元/盎司附近，日內(nèi)漲幅收窄至0.21%，早盤一度下探4433美元低點后快速反彈，走出“探底回升”走勢。

【基本面解析】

自1月末觸及5598.75美元/盎司的歷史高點后，國際金價已累計回落超1000美元，目前在4500美元/盎司附近弱勢徘徊，呈現(xiàn)典型的"沖高見頂、重心下移"態(tài)勢。伴隨價格"節(jié)節(jié)敗退"，國際投行集體轉(zhuǎn)向"反價"操作，市場情緒顯著降溫。

"國內(nèi)金價跌破980元/克"的話題登上熱搜，直觀反映了市場的寒意。北京菜百首飾商場的實時投資基礎(chǔ)金價已報978元/克。據(jù)紅星新聞走訪，與年初零售高點1600-1700元/克相比，當(dāng)前主流品牌足金飾品價格已下調(diào)超300元，降幅約20%。

更明顯的變化來自投資需求。菜百商場店員透露，購買投資金條的顧客數(shù)量較峰值減少了約六成。"前段時間排隊搶金條，現(xiàn)在柜臺前經(jīng)常是店員比顧客多。"盡管100克和20克的小規(guī)格金條仍有剛需支撐，但大單投資明顯退潮。相比之下，金飾消費相對穩(wěn)定，主要以婚慶等特定需求為主。

市場預(yù)期的轉(zhuǎn)向在機構(gòu)報告中尤為劇烈。短短一個月內(nèi)，摩根士丹利、花旗、摩根大通、澳新銀行、德國商業(yè)銀行五家國際大行相繼下調(diào)金價預(yù)測。

摩根士丹利率先"開槍"，將2026年下半年目標(biāo)價從5700美元大幅砍至5200美元，理由是高實際利率回歸——地緣沖突推升通脹，迫使美聯(lián)儲推遲降息，打破了"黃金只漲不跌"的神話。

花旗更為悲觀，設(shè)定0-3個月目標(biāo)價僅為4300美元，其邏輯在于：一旦美伊達成全面協(xié)議，霍爾木茲海峽恢復(fù)通航，油價回落將削弱黃金的抗通脹溢價。

德國商業(yè)銀行雖維持長線樂觀，但也不得不將2026年末預(yù)測從5000美元下調(diào)至4800美元。

盡管短期價格波動劇烈，但黃金的貨幣屬性卻在逆勢強化。歐洲央行6月2日報告揭示了一個歷史性轉(zhuǎn)折：截至2025年底，黃金在全球官方儲備中占比升至27%，超越美債（22%），成為第一大儲備資產(chǎn)。

報告指出，這一變化主要源于估值效應(yīng)（金價上漲）與安全需求（去美元化）的雙重驅(qū)動。在地緣政治風(fēng)險高企的背景下，各國央行仍在持續(xù)增持，以對沖制裁風(fēng)險和法幣信用波動。這意味著，雖然短期投機資金在撤離，但長期戰(zhàn)略配置資金仍在堅守，黃金正加速從"單極美元體系"向"多元儲備體系"過渡。

【黃金走勢分析】

黃金日內(nèi)走出小幅沖高回落日內(nèi)4475附近的空單目前暫持中，原油日內(nèi)走出小幅下跌。目前可以看到市場正在慢慢對美伊談判開始脫敏，盡管波折不斷但是整體向好的方向不會改變了，近期市場傳出利好消息但是盤面漲的并不連續(xù)，力度也不大。市場的焦點可能要慢慢轉(zhuǎn)移到美指和美聯(lián)儲之上了。

黃金目前在日線走勢上價格開始慢慢跌破目前的震蕩區(qū)間，短周期均線開始逐步勾頭向下維持偏弱一些走勢，看看明天的非農(nóng)能不能走出大一點的連續(xù)行情了。近期在短線走勢上無論漲跌走的都不是太連續(xù)，在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前市場還是稍微有些謹(jǐn)慎的。4小時級別走勢上在一波沖高觸及到前期的壓力帶附近之后動能有所不足，小時級別走勢上K線逐步下跌價格慢慢跌破短周期均線維持震蕩偏弱一些走勢，短周期均線也開始勾頭向下，傾向于在歐美盤還是維持偏弱一些走勢。