周二(6月9日)亞洲時段，黃金延續(xù)弱勢，現(xiàn)價持續(xù)受壓于200日均線下方，短線結構偏空。主因是5月非農新增17.2萬大幅超預期，徹底推翻此前“降息主流敘事”，市場轉而定價更高更久：10月加息概率已拉升至近50%。名義/實際利率上行抬高持有無息黃金的機會成本，觸發(fā)多頭減倉與被動拋售，反彈更像修正而非反轉，只有站穩(wěn)200日均線才能修復敘事。
【要聞速遞】
智樹資本大宗商品與宏觀研究主管尼特什·沙阿指出，市場當前對黃金的拋售屬于典型的“反應過度”，短期由加息預期帶來的壓制僅是噪音，而市場普遍低估的通脹風險，才是主導中長期走勢的核心旋律。他強調，決定金價命運的并非美聯(lián)儲是否加息，而是實際利率（名義利率扣除通脹）的走向——即便美聯(lián)儲維持當前名義利率不變，只要通脹持續(xù)攀升，實際利率就會被不斷侵蝕甚至轉負，從而大幅降低持有無息黃金的機會成本，吸引海量資金回流。
沙阿認為，當前市場嚴重低估了通脹的“頑固性”。全球原油庫存正快速消耗，使得油價對地緣沖突極為敏感，能源價格上漲將向全產業(yè)鏈傳導；盡管AI技術進步有望平抑服務業(yè)成本，但商品端的通脹壓力難以消解，這將迫使美聯(lián)儲在很長一段時間內無法降息，否則將徹底摧毀其政策公信力。
除了通脹邏輯，沙阿還列出了支撐黃金的“三重保險”：一是經濟衰退風險，美國經濟增速放緩將激活黃金的避險屬性；二是債務危機擔憂，美國國債利息支出已逼近國防開支，市場對財政可持續(xù)性的恐慌是金價維持高位的底層支撐；三是美聯(lián)儲政策困境，盡管新任主席沃什有意縮表，但在經濟下行與財政壓力面前，最終大概率被迫重回寬松。
綜合來看，沙阿判斷本輪金價回調只是“假摔”，在通脹失控、實際利率下行、衰退風險與債務危機的多重共振下，黃金正處于價值洼地。若未來通脹持續(xù)超預期，市場將重新追逐硬貨幣資產，金價完全有能力在未來一年內收復此前近千美元的跌幅，開啟新一輪強勢上漲行情。
【最新行情解析】
昨日黃金整體呈“亞跌歐反彈、美盤沖高回落”的走勢，我們全天堅定反彈做空思路，節(jié)奏把握精準：早間4350空如期回落至4330止盈；隨后反抽4320二次空單再次捕獲4300目標；尾盤雖4315短空被掃，但及時在4335高位接回空單，于4320獲利離場。全天平推下來，利潤空間豐厚，即便是持倉過周的4340空單也順利收割。
日線錄得十字小陰線，均線系統(tǒng)雖呈空頭排列，但價格已大幅偏離均線，短線存在時間換空間的震蕩修復需求。因此，今日切忌盲目追空，耐心等待反彈介入。
4小時圖有止跌企穩(wěn)跡象，金價在均線粘合處震蕩。鑒于凌晨走跌，早間反抽即是空點。
? 隔夜起跌點4347為極弱分界，最后一次反抽高點4353為趨勢防守。
? 現(xiàn)價4337直接空，防守4357，目標下看4315-4300。
重點觀察歐盤強弱。若歐盤強勢突破4353，則看沖高回落；若歐盤走弱，美盤前反彈繼續(xù)空。
