今日周四（6月11日）亞盤時(shí)段，滬金期貨主力連續(xù)最新交投于891.16元/克，較前一交易日收盤下跌36.12元，跌幅達(dá)到3.88%。昨日破位大跌后，滬金主連今日跟隨外盤倫敦金止跌反彈，從910元關(guān)口震蕩回升，空頭獲利了結(jié)推動(dòng)價(jià)格回彈，成交量較昨日縮量超28%，整體屬于破位后的技術(shù)性修復(fù)，上方初步阻力位于930元關(guān)口，趨勢(shì)仍未反轉(zhuǎn)。
【要聞速遞】
美國(guó)財(cái)政部最新月度財(cái)政數(shù)據(jù)把近期關(guān)稅敘事推向一個(gè)戲劇性節(jié)點(diǎn)：2026年5月，聯(lián)邦政府關(guān)稅毛收入約219.3億美元，但當(dāng)月的關(guān)稅退款飆升至約219.72億美元，導(dǎo)致關(guān)稅項(xiàng)目?jī)羰杖爰s為-0.42億美元（-4200萬(wàn)美元），幾乎把當(dāng)月關(guān)稅現(xiàn)金流打平甚至略轉(zhuǎn)負(fù)。
對(duì)比來(lái)看，4月仍是“收大于退”的舊劇本：毛收入238.75億美元、退款僅17.51億美元、凈收入221.24億美元。短短一個(gè)月之間，差額從兩百多億美元變成接近于零，不是貿(mào)易突然自由化了，而是司法裁決把“已收的IEEPA關(guān)稅”逼成必須退回的錢。
這背后的法律與時(shí)間線比較關(guān)鍵：2月20日美國(guó)最高法院在相關(guān)案件中認(rèn)定，《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）并未授權(quán)總統(tǒng)以此方式征收大規(guī)模關(guān)稅；隨后3月4日美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院（CIT）進(jìn)一步要求海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）在清算環(huán)節(jié)不得繼續(xù)適用IEEPA關(guān)稅，并對(duì)符合條件條目走重新清算/退款路徑。為落實(shí)退款，CBP在4月20日啟動(dòng)首階段退款系統(tǒng)（CAPE通道），首批退款圍繞5月11日前后開始發(fā)放；court filings層面的統(tǒng)計(jì)口徑顯示，受影響范圍可能牽涉逾33萬(wàn)家進(jìn)口商、5300多萬(wàn)票報(bào)關(guān)、對(duì)應(yīng)資金存量約1660億美元量級(jí)（含利息、按案件披露口徑）。
放到更大的財(cái)政畫面上，5月整體財(cái)政收入約3355.12億美元、支出約6281.61億美元，當(dāng)月赤字約2926.49億美元；2026財(cái)年前8個(gè)月（自2025年10月起）累計(jì)赤字約1.246萬(wàn)億美元。換言之，5月關(guān)稅“凈貢獻(xiàn)”暫時(shí)消失本身未必立刻撕裂赤字，但它把一個(gè)原本被當(dāng)成增量收入來(lái)源的科目，拉回到退款支出化的現(xiàn)實(shí)壓力之中。
對(duì)企業(yè)和貿(mào)易鏈條來(lái)說(shuō)，當(dāng)下真正的看點(diǎn)已不在“要不要加關(guān)稅”，而在退款執(zhí)行的節(jié)奏、覆蓋面與合規(guī)門檻：誰(shuí)能在CBP系統(tǒng)里把條目匹配對(duì)、把憑證補(bǔ)齊，誰(shuí)先把流動(dòng)性拿回來(lái)；而后續(xù)是否還有替代性關(guān)稅工具接力，則決定這筆“退稅脈沖”是一次性的，還是結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)。
【最新黃金期貨行情解析】
滬金期貨主力連續(xù)最新交投于894.16元/克，技術(shù)面分段特征清晰：周線級(jí)別確認(rèn)跌破940元箱體下沿，中期空頭趨勢(shì)確立；日線級(jí)別昨日放量破位后今日收出小陽(yáng)線，屬于910元關(guān)口支撐下的技術(shù)性修復(fù)；短線4小時(shí)級(jí)別低位形成弱反彈，上方930元已轉(zhuǎn)化為強(qiáng)阻力，反彈難以反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，下方支撐仍看910元關(guān)口。
