北京時間周五（6月12日）歐洲時段，美元指數(shù)繼續(xù)震蕩上行，交投于99.728附近，國際現(xiàn)貨黃金最新報4208.16美元/盎司，折人民幣約916元/克，較昨日收盤上漲14.16美元，漲幅0.34%。連續(xù)兩日低位反彈后，當(dāng)前動能已經(jīng)明顯衰減，成交量持續(xù)縮量，屬于前期破位大跌后的技術(shù)性修復(fù)，并未改變中期空頭趨勢，上方4250美元為強(qiáng)阻力，反彈空間整體有限。

【基本面解析】

地緣溢價不死不活，是最傷黃金的那種狀態(tài)。特朗普周四聲稱"已同伊朗達(dá)成協(xié)議、周末可能簽最終文件"，但伊朗外交部與最高層相繼打臉——哈梅內(nèi)伊據(jù)報未批準(zhǔn)美方方案，霍爾木茲通行權(quán)與凍結(jié)資金等核心分歧仍懸而未決。實(shí)地對抗更沒停：伊朗攔截試圖強(qiáng)行通過的油輪，美軍在海峽附近擊落兩架伊朗攻擊無人機(jī)。結(jié)果是：避險情緒沒法干凈利落退場，但也構(gòu)不成新一輪全面升級的確定性買盤——黃金得到"底部支撐"，卻被困在"上不去"的夾縫里。、

這種不確定性直接體現(xiàn)在原油上，布倫特應(yīng)聲彈回89美元上方，任何擦槍走火都能引爆劇烈反應(yīng)，而油價回暖→通脹二次擔(dān)憂→進(jìn)一步夯實(shí)鷹派敘事。
真正把金價按住的，還是美元與利率。本周CPI同比4.2%（2023年4月以來新高）與PPI6.5%（三年半最大漲幅）把"通脹已馴服"的幻想打碎，CME FedWatch口徑下，12月加息25bp概率從一個月前約14%飆至43%，美元指數(shù)震蕩走高站穩(wěn)99.90+，無息黃金的機(jī)會成本同步抬升。交易員暫不愿對黃金大舉做空，是因?yàn)榈鼐壩膊匡L(fēng)險隨時能擠空——但這份"謹(jǐn)慎"改變不了方向，金價仍面臨連續(xù)第二周錄得大幅下跌的壓力，且花旗指出金價已自2023年9月以來首次收盤于200日均線下方。

機(jī)構(gòu)態(tài)度短期降溫，但不都看崩?；ㄆ炀S持0-3月目標(biāo)價從4300下修至4000，理由四點(diǎn)：①實(shí)際收益率企穩(wěn)+美元走強(qiáng)，降息預(yù)期系統(tǒng)性后移；②實(shí)物買盤節(jié)奏需要年約9000億美元才能撐住當(dāng)前價格，而常態(tài)僅2500-4000億；③若霍爾木茲持續(xù)封閉，機(jī)械性回落可指向3500附近；④避險溢價已見頂。但它保留6-12個月5000美元目標(biāo)。摩根大通則把2026年均價預(yù)測從5708下修至5243，理由同樣是持倉/成交/ETF流入的短期沉寂，但仍押注年底上看6000，屬于投行陣營中最樂觀的一檔。

【黃金走勢分析】

從技術(shù)面來看，4小時級別MA20均線依舊保持下行，目前運(yùn)行至4180附近，說明短線雖然存在反彈空間，但暫時不足以定義為趨勢反轉(zhuǎn)。同時，MACD在超賣區(qū)域形成修復(fù)，也更多代表空頭動能緩和，而非新一輪上漲開啟。從更大周期觀察，本周黃金一度跌破60周移動平均線，這是自2023年10月9日當(dāng)周以來首次觸及該位置，意味著中長期趨勢正在經(jīng)歷重要考驗(yàn)。

基本面方面，中東局勢推升能源成本，美國5月PPI同比增幅創(chuàng)三年半以來新高，市場對降息預(yù)期繼續(xù)降溫。根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，交易員對12月加息的預(yù)期明顯升溫，高利率環(huán)境仍然壓制黃金表現(xiàn)。因此，雖然黃金短線出現(xiàn)反彈，但大方向仍需觀察。

當(dāng)前價格圍繞4172附近震蕩，短線將其視為多空分水嶺。

跌破4170 → 關(guān)注4153支撐

站穩(wěn)4172 → 有機(jī)會再次測試4200上方