今日周一（6月15日）亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金短線震蕩，最新交投于4325.90美元/盎司，換算人民幣計(jì)價(jià)約939.79元/克，日內(nèi)漲幅超2.55%。
【要聞速遞】
據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)研究院梳理，5月黃金整體呈弱勢(shì)震蕩：LBMA下午定盤價(jià)月跌約1.4%，上金所下午基準(zhǔn)價(jià)跌幅更大到2.7%，人民幣匯率偏強(qiáng)又進(jìn)一步放大了國(guó)內(nèi)以人民幣計(jì)價(jià)的金價(jià)下行壓力。直接誘因很清晰——中東不確定性未消、通脹擔(dān)憂揮之不去，推升美債收益率與美元指數(shù)，把無(wú)息黃金壓在區(qū)間里，難以走成趨勢(shì)性上漲。
價(jià)格看不到方向，資金就用腳投票。5月國(guó)內(nèi)黃金ETF出現(xiàn)2025年8月以來(lái)首次月度資金外流，流出規(guī)模約12億美元；受金價(jià)下跌+贖回雙重?cái)D壓，行業(yè)AUM縮水約5%至2890億元，對(duì)應(yīng)持倉(cāng)減少8.3噸，月末總持倉(cāng)293噸。期貨這邊相對(duì)平穩(wěn)，上期所黃金日均成交量301噸，與4月307噸基本持平——金價(jià)橫盤+權(quán)益行情分流，期貨市場(chǎng)也被“交易興趣降溫”罩住。
更冷的是批發(fā)與首飾鏈條：上金所全月實(shí)物出庫(kù)僅64噸，環(huán)比-38%、同比-36%，為2010年以來(lái)歷年5月最低。原因不止是金價(jià)走弱削弱“避險(xiǎn)買相”，更現(xiàn)實(shí)的是居民消費(fèi)能力受限、行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本高（稅負(fù)/庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)），珠寶商寧可觀望也不愿主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，月內(nèi)偶有企穩(wěn)反彈也不足以扭轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎心態(tài)。
但官方賬戶完全在走另一條線——中國(guó)央行實(shí)現(xiàn)連續(xù)第19個(gè)月增持，5月新增約10噸，總儲(chǔ)備升至2332噸，為2024年12月以來(lái)最大單月增幅；黃金占外匯儲(chǔ)備比重抬到8.9%，近19個(gè)月官方合計(jì)增持約67噸。海關(guān)口徑也印證“買盤在場(chǎng)”：4月黃金凈進(jìn)口157噸，環(huán)比+10%、同比+40%，創(chuàng)2024年3月后新高，內(nèi)外正價(jià)差與儲(chǔ)備積累共同驅(qū)動(dòng)進(jìn)口回升。
他認(rèn)為，按季節(jié)規(guī)律首飾端可能慢慢進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)窗口，但前提是金價(jià)不能“加速下破”——一旦跌勢(shì)過(guò)猛，零售商會(huì)更不愿接貨；投資側(cè)若上漲動(dòng)能起不來(lái)，買入情緒也會(huì)被繼續(xù)壓制。總結(jié)就是：5月國(guó)內(nèi)黃金是“民間退、官方進(jìn)”的分化市，短中期大概率還是震蕩等方向，真正的拐點(diǎn)更可能來(lái)自美元/實(shí)際利率給出明確信號(hào)，而不是消費(fèi)端自發(fā)反轉(zhuǎn)。
【最新現(xiàn)貨黃金行情解析】
早間金價(jià)呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢(shì)，順利突破4310壓制后，一路攀升至4336附近，短期觸及阻力后見(jiàn)頂回落，我們于4331-32布局的空單，已收獲部分盈利。美伊局勢(shì)帶來(lái)的影響正逐步弱化，且其擾動(dòng)僅是短期現(xiàn)象，本周核心焦點(diǎn)，始終是美聯(lián)儲(chǔ)利率決議釋放的關(guān)鍵信號(hào)。
就當(dāng)下黃金四小時(shí)盤面來(lái)看，收出墓碑線，價(jià)格回落至布林帶內(nèi)部，短期進(jìn)入回調(diào)修正階段。下方短期支撐緊盯4300一線，鑒于市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏加快，短期內(nèi)需密切留意4300-4322區(qū)間的突破走向，區(qū)間未破時(shí)減少操作頻次，待區(qū)間有效打破，再順勢(shì)布局短線交易。
