今日周三（7月8日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金止跌回抽至4107美元/盎司，昨夜收跌1.43%最低探4092，短線守4100關(guān)口，支撐4100–4060、壓力4135–4150，20日均線4120–4130仍壓?，F(xiàn)貨白銀同步偏弱，隔夜從62.04摔至59.85收跌3.71%，亞盤徘徊59.8，失守61關(guān)口，20日均線61.5–62.0反壓，支撐59–58.5。金銀比走闊至68.5，銀彈性更大、修復(fù)慢半拍。驅(qū)動(dòng)上，美國撤銷伊朗石油豁免推升通脹+加息擔(dān)憂，加周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要前觀望，金銀暫處"沖高—回調(diào)—橫盤修復(fù)"，站上20日均線前不追多。
【基本面解析】
自伊朗地緣沖突爆發(fā)以來，能源價(jià)格飆升推高通脹預(yù)期，市場(chǎng)重新押注美聯(lián)儲(chǔ)加息，黃金和白銀投資者度過了艱難的四個(gè)月。不過，有資深貴金屬分析師認(rèn)為，這段貴金屬弱勢(shì)期可能正在接近尾聲。
分析師表示，黃金和白銀價(jià)格的年內(nèi)低點(diǎn)大概率已經(jīng)出現(xiàn)。隨著地緣沖突降溫、油價(jià)回落，市場(chǎng)對(duì)通脹和加息的擔(dān)憂有望逐步緩解，貴金屬將重新受益于長期牛市背后的核心驅(qū)動(dòng)因素。
回顧2026年開局，市場(chǎng)原本預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息。隨著通脹從2022年高點(diǎn)持續(xù)回落，投資者普遍判斷，美聯(lián)儲(chǔ)以及接替鮑威爾的新任主席可能在年中開啟降息周期，甚至年內(nèi)最多降息兩次。但這一預(yù)期被伊朗戰(zhàn)爭打斷——戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源價(jià)格大幅上漲，原油一度從每桶65美元附近飆至110美元，通脹反彈擔(dān)憂迅速升溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期隨之抬頭。對(duì)金銀而言，更高通脹預(yù)期疊加更強(qiáng)加息押注，令實(shí)際利率和美元預(yù)期走強(qiáng)，短期吸引力被削弱。
分析師認(rèn)為，市場(chǎng)可能已在6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后的幾天內(nèi)見到所謂"鷹派峰值"——即市場(chǎng)對(duì)多次加息的預(yù)期已經(jīng)過度。盡管今年晚些時(shí)候出現(xiàn)一次象征性加息并非完全不可能，但美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次加息并不現(xiàn)實(shí)。
邏輯在于：伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)后油價(jià)飆升確實(shí)推高了通脹預(yù)期，但上月多數(shù)敵對(duì)行動(dòng)已停止，原油價(jià)格回落至約68美元，基本回到戰(zhàn)前水平。美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)中，能源部分曾在3月至5月累計(jì)上漲21%；既然油價(jià)已回吐戰(zhàn)前，未來幾個(gè)月能源通脹為何不能明顯回落？分析師判斷，隨著能源價(jià)格回撤，通脹擔(dān)憂將進(jìn)一步降溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)險(xiǎn)同步下降。
他強(qiáng)調(diào)，未來幾個(gè)月仍可能出現(xiàn)一次象征性加息，但美聯(lián)儲(chǔ)政策很可能重新回到新任主席最初被市場(chǎng)期待的方向——即通過降息降低美國凈利息成本，并推動(dòng)實(shí)際利率轉(zhuǎn)負(fù)。若這一判斷成立，6月底黃金和白銀觸及的低點(diǎn)，很可能就是2026年的年內(nèi)低點(diǎn)。
這對(duì)貴金屬投資者意義顯著：過去幾個(gè)月壓制金銀的核心是通脹和加息預(yù)期，若兩項(xiàng)壓力同時(shí)緩解，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重新回到財(cái)政赤字、貨幣貶值、央行儲(chǔ)備多元化、長期實(shí)際利率下行等結(jié)構(gòu)性因素上，金銀有望重回長期牛市軌道。
【最新貴金屬技術(shù)分析】
自伊朗沖突觸發(fā)的"鷹派峰值"過后，金銀經(jīng)歷四個(gè)月弱勢(shì)，6月底低點(diǎn)被視作2026年內(nèi)低點(diǎn)概率較高。但需警惕——不必期待金銀立刻V型急反，技術(shù)面破壞較明顯，價(jià)格仍運(yùn)行于多個(gè)關(guān)鍵均線下方，偏空形態(tài)未完全修復(fù)。
現(xiàn)貨黃金：線連續(xù)兩日回落，最低探4092，已跌破部分短期均線，4100整數(shù)關(guān)反復(fù)易手，20日均線（約4120–4130區(qū)域）是當(dāng)前首要收復(fù)位。重新站上20日均線 4120–4130（倫） / 912–915（滬），是"低點(diǎn)已過"第一道驗(yàn)證。
現(xiàn)貨白銀：隔夜從62.04摔到59.85，單日跌近3%，失守61支撐、下測(cè)59.5關(guān)口；滬銀同步回調(diào)至14855，持倉28.89萬手微增，多空也未撤。金銀目前都運(yùn)行在20日均線下方，且20日線向下拐，偏空形態(tài)確認(rèn)。重新站上20日均線 61.5（倫） / 15050（滬），同步驗(yàn)證才穩(wěn)。
重點(diǎn)觀察20日移動(dòng)均線：金銀重新站上該初步趨勢(shì)指標(biāo)，是"年內(nèi)低點(diǎn)過去"的第一道驗(yàn)證；其次等周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要+后續(xù)CPI/PCE數(shù)據(jù)——若下半年美國通脹數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，則"鷹派峰值"正式確認(rèn)過去，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重回財(cái)政赤字、實(shí)際利率受限、貨幣購買力下降、央行儲(chǔ)備多元化、地緣不確定性這五大長期驅(qū)動(dòng)，金銀才有望從筑底切換到下一輪上行。
