今日周四（7月9日）亞盤時段，現(xiàn)貨黃金震蕩走弱，倫敦金現(xiàn)最新報4067美元/盎司附近，日內(nèi)跌約0.2%—0.5%，早盤一度下探4054美元。驅(qū)動上，美聯(lián)儲6月紀要偏鷹、市場對年內(nèi)再加息定價回升，10年美債收益率站上4.5%、美元指數(shù)重回101上方，無息黃金持有成本抬升；美伊沖突推升油價反令通脹黏性預期強化，"避險"被"高利率"蓋過，金價階段性承壓。
【基本面解析】
最新季度展望顯示，今年二季度黃金遭遇十二年來最嚴峻的季度回調(diào)，累計跌幅達14.1%，不僅回吐了一季度的全部漲幅，更自2025年11月以來首次跌破每盎司4000美元的關(guān)鍵心理關(guān)口。盡管季末勉強收于4008美元附近，但這創(chuàng)下自2013年二季度以來最差的單季表現(xiàn)。然而，機構(gòu)分析強調(diào)，這僅是長期牛市后的良性修復，并未顛覆黃金的整體上行趨勢——過去十二個月金價仍累計上漲21.3%。
二季度的深度回調(diào)源于多重利空因素的集中發(fā)酵。核心邏輯在于“油價飆升—通脹黏性—加息預期”的傳導鏈條：美伊沖突推高能源成本，導致5月美國PCE通脹率升至4.1%，核心PCE達3.4%。與此同時，美聯(lián)儲在新任主席主導下明確轉(zhuǎn)向鷹派，市場定價從年初的降息預期急劇逆轉(zhuǎn)為年末加息概率高企。此外，美元階段性走強抬高了非美投資者的購金成本，疊加市場對地緣談判進展的樂觀預期削弱了避險溢價，共同加劇了金價的下行壓力。
盡管短期波動風險猶存，但機構(gòu)對下半年及中長期走勢保持樂觀。核心支撐在于全球央行購金的結(jié)構(gòu)性趨勢未改。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)紀錄比例的受訪央行計劃在未來一年增持黃金，近九成機構(gòu)預判全球官方儲備總量將持續(xù)增長。這種配置需求具有價格不敏感性，能有效對沖地緣風險、抵御通脹波動并優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，為金價構(gòu)筑堅實底部。
展望后市，黃金能否企穩(wěn)回升取決于兩大核心變量的演變：一是通脹能否隨油價回落而實質(zhì)性降溫；二是美元強勢是否具備持續(xù)性。在“高通脹+強美元”的組合下，無息資產(chǎn)的持有成本依然高企。但鑒于黃金與其他資產(chǎn)間的低相關(guān)性及其無信用風險的獨特屬性，其在全球資產(chǎn)配置中的對沖價值依然穩(wěn)固。機構(gòu)預計，隨著利空因素逐步被市場消化，配合央行持續(xù)買入，金價有望在下半年重拾升勢，全年收漲格局難以撼動。
【最新黃金技術(shù)分析】
黃金現(xiàn)在整體還是繼續(xù)偏弱勢，當前重要的依然是美伊的局勢，如果有所緩和，那么黃金多頭可能才會發(fā)力，不然黃金多頭可能又要陷入漫長的等待過程中。
黃金1小時均線現(xiàn)在呈死叉向下運行，黃金短線可能很難直接轉(zhuǎn)強，需要消息的刺激，現(xiàn)在我們要做的就是耐心等待機會吧，黃金可能還會在底部徘徊一下，黃金在4130下可能很難直接深V,那么黃金還將延續(xù)調(diào)整，短線關(guān)注4130區(qū)域的壓制。
短線承壓可能還會有回落，不過也需要注意，不過需要注意的是現(xiàn)在是黃金反復打磨底部的過程，需要警惕隨時超跌反彈，而且每次往往當行情陷入絕境的時候就會有一些消息出來支撐；下方我們依然重點關(guān)注3900-3920區(qū)域的支撐。
