北京時(shí)間周五（7月10日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)處于高位震蕩，交投于100.834附近。現(xiàn)貨黃金震蕩收跌，倫敦金最新報(bào)4116.39美元/盎司，日內(nèi)微跌0.26%，最高觸及4134.31美元/盎司，最低下探4107.58美元/盎司。市場(chǎng)在美伊局勢(shì)緩和與美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期（概率62%）間博弈，地緣避險(xiǎn)支撐有限，美元走強(qiáng)壓制上行空間，金價(jià)短期承壓于4120美元關(guān)口，下方支撐關(guān)注4100美元整數(shù)位。

【基本面解析】

國(guó)際黃金在4116美元/盎司附近震蕩收跌，市場(chǎng)核心矛盾從“地緣恐慌”徹底轉(zhuǎn)向“高利率預(yù)期主導(dǎo)”。當(dāng)日美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收于100.93，日內(nèi)最高觸及100.96，持續(xù)壓制非美資產(chǎn)，成為金價(jià)上行的主要阻力。

美國(guó)6月PPI同比上漲4.1%，核心通脹粘性未消，疊加初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.5萬(wàn)人，勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率升至62%的定價(jià)，實(shí)際利率預(yù)期抬升直接削弱黃金的無(wú)息資產(chǎn)吸引力。

美伊局勢(shì)進(jìn)入“邊打邊談”新階段。7月1日多哈間接會(huì)談后，雙方在解凍資產(chǎn)與霍爾木茲海峽安全議題上取得有限進(jìn)展，特朗普政府釋放緩和信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)的定價(jià)已基本出清，避險(xiǎn)買盤(pán)顯著退潮。盡管伊朗仍維持戰(zhàn)略威懾，但短期沖擊力減弱，黃金的“危機(jī)避險(xiǎn)”邏輯被“政策博弈”邏輯取代。

中國(guó)央行連續(xù)20個(gè)月增持黃金，截至6月末儲(chǔ)備達(dá)7544萬(wàn)盎司（約2349噸），單月增持48萬(wàn)盎司，彰顯長(zhǎng)期去美元化與儲(chǔ)備多元化的戰(zhàn)略定力。俄羅斯、土耳其雖有階段性減持，但中國(guó)持續(xù)買入構(gòu)成全球黃金需求的“壓艙石”，為金價(jià)提供結(jié)構(gòu)性支撐。

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)于7月9日增至1005.65噸，連續(xù)兩日凈增，顯示機(jī)構(gòu)在震蕩中逐步回補(bǔ)頭寸，市場(chǎng)恐慌性拋售已告一段落。然而，主流投行觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎：高盛將2026年底金價(jià)目標(biāo)下調(diào)至4900美元，花旗將3個(gè)月目標(biāo)下調(diào)至4000美元，僅摩根士丹利仍維持5200美元長(zhǎng)期看多，機(jī)構(gòu)共識(shí)轉(zhuǎn)向“高利率壓制+央行托底”的中性格局。

【黃金走勢(shì)分析】

現(xiàn)貨黃金高開(kāi)低走，收于4100.86美元/盎司，日內(nèi)下跌0.54%，形成典型長(zhǎng)上影線K線，顯示4120–4140美元區(qū)間拋壓強(qiáng)勁。

價(jià)格站上10日均線（4090.6），但受制于5日均線（4128.63）與20日均線壓制，均線系統(tǒng)呈空頭排列。MACD柱狀動(dòng)能減弱，RSI維持52.07中性偏強(qiáng)，未現(xiàn)超買。

技術(shù)面確認(rèn)4100美元為關(guān)鍵心理與技術(shù)雙支撐，下方次級(jí)支撐4080–4050美元；上方4120–4140美元為短期強(qiáng)阻，突破需配合CPI數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)。

當(dāng)前市場(chǎng)處于4080–4140美元箱體震蕩格局，趨勢(shì)未明，今日日內(nèi)以觀望為主，等待方向突破。