【黃金期貨最新行情】
| 7月14日 | 收盤價(jià)（元/克） | 當(dāng)日漲跌幅 | 成交量（手） | 持倉量（手） |
| 滬金主力 | 880.26 | -1.34% | 209039 | 115731 |
【基本面消息】
數(shù)據(jù)顯示，7月14日上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)879.90元/克，相較于期貨主力價(jià)格（880.26元/克）貼水0.36元/克。
美伊霍爾木茲海峽沖突持續(xù)升級(jí)，美軍重啟伊朗港口封鎖并對(duì)過境船舶征收高額通行費(fèi)，海峽通航船舶數(shù)量大幅縮減，市場(chǎng)擔(dān)憂三季度原油供給收緊，國際原油價(jià)格大幅沖高；美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒釋放明確鷹派信號(hào)，表態(tài)若本周 6 月美國 CPI 核心通脹數(shù)據(jù)偏熱，7 月議息會(huì)議或?qū)⒘⒖虇?dòng)加息，CME 利率期貨顯示 7 月加息概率升至 41%、9 月加息概率達(dá) 75%，美債各期限收益率全線大幅上行，10 年期美債收益率觸及 4.61%，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈至 101.25 附近，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速走弱。
6 月生產(chǎn)端小幅回暖，出口韌性支撐制造業(yè)，但居民消費(fèi)、地產(chǎn)投資持續(xù)偏弱，國內(nèi)通脹溫和可控、流動(dòng)性充裕；外部擾動(dòng)成為核心壓制因素，中東地緣沖突推升全球避險(xiǎn)情緒，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期抬升加息預(yù)期，國內(nèi)市場(chǎng)短期繼續(xù)震蕩調(diào)整。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
大有期貨：通脹粘性+政策預(yù)期雙線拉扯 金銀震蕩筑底進(jìn)行時(shí)
近期貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的承壓態(tài)勢(shì)，其核心基本面邏輯在于市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的深刻轉(zhuǎn)變。當(dāng)前中東地緣政治局勢(shì)的反復(fù)拉鋸與摩擦升級(jí)，并未如傳統(tǒng)避險(xiǎn)情緒般推升貴金屬價(jià)格，反而通過推高國際油價(jià)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)輸入型通脹反彈的深切擔(dān)憂。這種由地緣沖突引發(fā)的能源價(jià)格上行，直接強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策維持緊縮甚至進(jìn)一步加息的預(yù)期，使得高利率環(huán)境下的持有成本成為壓制貴金屬估值的核心宏觀因素。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)高層在國會(huì)聽證會(huì)等關(guān)鍵窗口期的政策表態(tài)，以及即將密集公布的通脹與就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，正在不斷重塑市場(chǎng)的利率定價(jià)體系。盡管全球央行出于外匯儲(chǔ)備多元化與長期戰(zhàn)略對(duì)沖的考量，仍在持續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性購金，為市場(chǎng)提供了一定的底部韌性，但在短期內(nèi)，強(qiáng)勁美元與高企美債收益率形成的宏觀壓制依然明顯。整體而言，在通脹粘性與貨幣政策預(yù)期的深度博弈下，貴金屬市場(chǎng)正處于宏觀邏輯主導(dǎo)的高波動(dòng)震蕩筑底階段。
