一、協(xié)整方法介紹

期指定價(jià)模型而知，不同合約的走勢(shì)都是基于對(duì)未來標(biāo)的指數(shù)的預(yù)期產(chǎn)生的，除了持有成本帶來的合約價(jià)差外還有一些非合理的因素，從長(zhǎng)期來看同一標(biāo)的的各合約價(jià)格之間存在著這樣一種平穩(wěn)關(guān)系。協(xié)整概念便是處理非平穩(wěn)時(shí)間序列的較好統(tǒng)計(jì)方法，如果一個(gè)時(shí)間序列經(jīng)過平穩(wěn)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)是非平穩(wěn)性的，那么對(duì)其進(jìn)行差分消除非平穩(wěn)的因素使得其成為平穩(wěn)序列，這個(gè)過程就是時(shí)間序列的單整過程。

協(xié)整關(guān)系反映變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，變量間存在協(xié)整關(guān)系是建立在單整過程基礎(chǔ)上的，即變量序列本身是非平穩(wěn)的，而且變量之間具有相同的單整階數(shù)。其中涉及的時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，可以通過ADF單位根檢驗(yàn)來實(shí)現(xiàn)，協(xié)整關(guān)系可以用EG檢驗(yàn)或Johansen協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行。當(dāng)確定協(xié)整關(guān)系之后便可以對(duì)價(jià)差序列進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析來確定適宜的交易策略。