上海期貨交易所于5月13日發(fā)布通知，對(duì)白銀期貨AG2705合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例進(jìn)行調(diào)整。

根據(jù)公告，該合約自上市起，漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉交易保證金比例為18%，一般持倉交易保證金比例為19%。如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，將在上述標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步調(diào)整。

公告原文如下：

（來源：上海期貨交易所）

一、調(diào)整背景：白銀波動(dòng)加劇，風(fēng)控提前“加碼”

此次調(diào)整并非孤立事件，而是上期所持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的延續(xù)。今年以來，受國際地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期以及工業(yè)需求等多重因素影響，白銀價(jià)格波動(dòng)明顯加劇。

就在昨日（5月12日），滬銀主力合約盤中一度漲超8%，最高觸及21475元/千克，市場(chǎng)交投情緒亢奮。交易所此時(shí)上調(diào)遠(yuǎn)月合約AG2705的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，意在提前防范潛在的市場(chǎng)過熱風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者理性交易。

從調(diào)整幅度看，AG2705合約的一般持倉保證金比例高達(dá)19%，顯著高于當(dāng)前主力合約的保證金水平。這意味著交易該合約的資金門檻將大幅提高，杠桿效應(yīng)相應(yīng)降低，有助于抑制過度投機(jī)。

二、對(duì)市場(chǎng)的影響：門檻提高、波動(dòng)放大

交易成本上升：以當(dāng)前銀價(jià)約86美元/盎司（國內(nèi)約21000元/千克）估算，交易一手AG2705合約（15千克/手）的合約價(jià)值約31.5萬元。按19%保證金計(jì)算，需占用保證金約6萬元，較此前明顯增加。

漲跌停板擴(kuò)至17%：?jiǎn)稳兆畲髢r(jià)格波動(dòng)空間被放大，意味著日內(nèi)可能出現(xiàn)更劇烈的雙向波動(dòng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱的投資者而言，追漲殺跌的風(fēng)險(xiǎn)同步上升。

遠(yuǎn)月合約“提前降溫”：AG2705是2027年5月到期的遠(yuǎn)月合約，距離當(dāng)前仍有約一年時(shí)間。交易所選擇對(duì)該合約提前加碼風(fēng)控，體現(xiàn)了“防范于未然”的監(jiān)管思路，避免遠(yuǎn)月合約成為過度投機(jī)炒作的對(duì)象。

三、投資者應(yīng)對(duì)建議

合理控制倉位：保證金比例上調(diào)意味著同等資金可交易的手?jǐn)?shù)減少，投資者需相應(yīng)降低倉位，避免因保證金不足被強(qiáng)行平倉。

警惕波動(dòng)放大：漲跌停板擴(kuò)至17%后，單日波動(dòng)空間顯著增大，建議設(shè)置更嚴(yán)格的止損位，防范極端行情帶來的損失。

關(guān)注合約選擇：AG2705為遠(yuǎn)月合約，流動(dòng)性相對(duì)較弱。普通投資者若無特殊移倉需求，優(yōu)先選擇流動(dòng)性更好的主力合約進(jìn)行交易。

留意后續(xù)政策：如有極端行情，交易所可能進(jìn)一步調(diào)整風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，投資者需密切關(guān)注上期所后續(xù)通知。