一、避險(xiǎn)情緒不減，繼續(xù)看漲美元

　　春節(jié)期間，外匯市場(chǎng)按照此前的既定節(jié)奏和方向運(yùn)行，美元整體上仍維持了漲勢(shì)。

　　避險(xiǎn)情緒仍然充斥于市場(chǎng)，這一情緒有力推動(dòng)了美元的漲勢(shì)。有關(guān)第二波金融危機(jī)即將來襲的預(yù)期日漸升溫，在缺乏良好避險(xiǎn)標(biāo)的的情況下，美元資產(chǎn)仍然備受青睞。但值得關(guān)注的是，美國長債收益率出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)，短債收益率相對(duì)穩(wěn)定，這表明在大量發(fā)債以及美聯(lián)儲(chǔ)決定購買長債后，市場(chǎng)對(duì)長債的偏好需求有所下降。

　　我們?nèi)詧?jiān)持既往的觀點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)下滑的階段，美元將會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，這一趨勢(shì)將持續(xù)到世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號(hào)為止。依目前條件來看，尚看不到世界經(jīng)濟(jì)觸底的可能性，包括新興市場(chǎng)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)，將會(huì)繼續(xù)向下調(diào)整。

　　來自美國方面的數(shù)據(jù)依然疲弱，08年4季度美國GDP折合成年率下降3.8％。3季度GDP降幅為0.5％，這是自1990年以來首次連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下降，且跌幅創(chuàng)26年來最大。GDP數(shù)據(jù)表明，2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)嚴(yán)重打擊了美國經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將會(huì)在今年上半年持續(xù)。

　　美國08年12月份耐用品訂單降幅超出預(yù)期，降幅達(dá)2.6％，顯示經(jīng)濟(jì)衰退加劇抑制了美國及海外市場(chǎng)需求，這與4季度GDP大幅下滑的趨勢(shì)保持一致。

　　而地產(chǎn)方面的數(shù)字則是好壞參半，12月新屋開工環(huán)比下降15.5％，同比大幅下降45％，新屋開工的持續(xù)大幅下滑，將會(huì)繼續(xù)拖累美國地產(chǎn)市場(chǎng)，特別是價(jià)格的下調(diào)，從而引發(fā)壞帳上升等一系列問題；不過，12月現(xiàn)房銷售折合成年率為474萬套，較11月增長6.5％，雖然尚不能肯定這代表了新趨勢(shì)的形成，但至少是一個(gè)積極的信號(hào)。

　　美元指數(shù)春節(jié)期間大幅振蕩，但整體延續(xù)了上揚(yáng)勢(shì)頭。從技術(shù)圖表觀察，自去年12月起，美指已經(jīng)形成了一條清晰的上升通道，目前仍在此通道內(nèi)運(yùn)行，近期可繼續(xù)看漲。預(yù)計(jì)美指有可能會(huì)測(cè)試通道的上軌壓力，同時(shí)也是去年美指的高點(diǎn)所在87-88區(qū)間。

　　支撐位：85.20、84.70、84.00

　　阻力位：86.80、87.35、87.90

　　二、歐洲央行態(tài)度軟化，看空歐洲貨幣

　　歐元在春節(jié)期間繼續(xù)維持下行趨勢(shì)，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，以及歐洲央行態(tài)度的軟化，都打擊了歐元走勢(shì)。

　　此前，市場(chǎng)曾相信，在此輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，歐洲將較美國受到的沖擊更小，也更安全，但隨著時(shí)間的推進(jìn)，歐洲面臨的情況似乎并沒有那么樂觀，有關(guān)歐洲也將陷入衰退的擔(dān)憂迅速占據(jù)了上風(fēng)。

　　正如我們此前多次指出的，在全球經(jīng)濟(jì)一體化深入發(fā)展的當(dāng)下，如果美國經(jīng)濟(jì)不佳，其他經(jīng)濟(jì)體更有可能是同步向下，而非走出獨(dú)立行情。由于時(shí)滯的關(guān)系，歐洲在危機(jī)之初表現(xiàn)的要好于美國，但隨著危機(jī)的傳導(dǎo)，歐洲終將難逃受到?jīng)_擊的厄運(yùn)，這一點(diǎn)在近期逐漸表現(xiàn)出來。

　　在事實(shí)面前，歐洲央行的態(tài)度也如我們的預(yù)期趨于軟化，歐洲央行行長特里謝表示，不會(huì)排除將利率降至2％以下的可能性，此言論無疑打開了歐元利率向下的空間，對(duì)歐元帶來壓力。

　　從技術(shù)圖表觀察，春節(jié)期間歐元振蕩下滑，延續(xù)了下行勢(shì)頭。自12月以來的下降通道保持完好，預(yù)計(jì)歐元仍將在此通道內(nèi)運(yùn)行，有進(jìn)一步跌向去年低點(diǎn)1.23-24區(qū)間的可能，只有突破1.31才有擺脫跌勢(shì)的機(jī)會(huì)。

　　支撐位：1.2560、1.2420、1.2330

　　阻力位：1.2860、1.3060、1.3180

　　英鎊在春節(jié)期間表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，自1.35大幅反彈至1.45，但從技術(shù)圖表觀察，英鎊的反彈可能難以持續(xù)，因目前的反彈更有可能是去回抽已轉(zhuǎn)變?yōu)樽枇Φ拇饲耙训频牡撞恐巍?

　　從趨勢(shì)上看，英鎊的跌勢(shì)并未結(jié)束，且跌勢(shì)較歐元更為猛烈，因此后市宜繼續(xù)看空英鎊，不排除跌破1.35至新低的可能。

　　支撐位：1.4030、1.3500、1.3200

　　阻力位：1.4530、1.4960、1.5360

　　三、美債走勢(shì)分化，但日元料繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)

　　日元繼續(xù)扮演避險(xiǎn)貨幣的角色，維持強(qiáng)勢(shì)，但由于美國國債走勢(shì)出現(xiàn)分化，令日元走勢(shì)出現(xiàn)不確定風(fēng)險(xiǎn)。美國長債收益率走高，對(duì)日元帶來拖累作用，但短債收益率漲幅有限，對(duì)日元形成支撐，在兩種力量的拉扯下，美元/日元出現(xiàn)振蕩走高，但幅度有限。

　　從技術(shù)圖表觀察，美元/日元仍延續(xù)了下行趨勢(shì)，近期方向仍以看跌為宜，有重試87一線的風(fēng)險(xiǎn)，且技術(shù)形態(tài)上支持跌破87的可能性。

　　支撐位：88.00、87.00、86.00

　　阻力位：90.75、91.70、92.80

　　四、商品貨幣下行壓力不減

　　春節(jié)期間澳元走勢(shì)疲弱，反彈無力，延續(xù)了1月初以來的跌勢(shì)，技術(shù)上已經(jīng)形成了一條小型下降通道，預(yù)計(jì)澳元仍會(huì)在此通道內(nèi)運(yùn)行，且不排除跌破通道下軌加速下行的風(fēng)險(xiǎn)。近期澳元或有測(cè)試0.60底部支撐的可能。

　　支撐位：0.6190、0.6060、0.6000

　　阻力位：0.6530、0.6730、0.6850

　　美元/加元沖高1.28后大幅回落，隨后在1.2關(guān)口尋獲支撐。從技術(shù)圖表觀察，自2008年10月份以來，美元/加元陷于大幅區(qū)間波動(dòng)，似在構(gòu)筑大型整理三角形，目前底部有抬高跡象，技術(shù)上宜繼續(xù)看漲，中期有突破1.30向上的機(jī)會(huì)。

　　支撐位：1.2150、1.2000、1.1890

　　阻力位：1.2420、1.2550、1.2770