黃金股有估值修復(fù)壓力

而從估值看，黃金股在經(jīng)歷去年大幅上漲后有修復(fù)壓力。在最新一輪全球大宗商品上漲潮中，黃金股相比其他基本金屬股估值不再具有優(yōu)勢(shì)。

目前金價(jià)下，山東黃金凈利潤(rùn)在20.1億元左右。對(duì)應(yīng)公司市值PE為34.5倍左右。去年最高價(jià)格時(shí)，估值約為38倍，特朗普上臺(tái)當(dāng)天黃金價(jià)格沖高回落，在高點(diǎn)時(shí)，估值為37倍左右。略高于過(guò)去幾年的估值中樞。此外，自2015年以來(lái)的山東黃金估值水平來(lái)看，當(dāng)前估值處在較低水平上。

相比其他有色品種來(lái)看，2015年初黃金上漲最快的階段也是黃金股估值恢復(fù)到35到40倍之間運(yùn)行的一段過(guò)程。當(dāng)時(shí)其他基本金屬主要上市公司估值在50倍以上。而2016年下半年之后，基本金屬價(jià)格大幅上漲，目前基本金屬主要企業(yè)估值在15倍到30倍之間，橫向比較基本金屬企業(yè)估值仍顯著低于黃金股估值。

美聯(lián)儲(chǔ)或提速利空金價(jià)

從國(guó)際宏觀面看，目前美聯(lián)儲(chǔ)可能提速也不利于金價(jià)進(jìn)一步走高。從上周開(kāi)始，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出加息信號(hào)，除了耶倫的“等待太久加息不明智”之外，美聯(lián)儲(chǔ)三號(hào)人物，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席表態(tài)“未來(lái)數(shù)月消費(fèi)加息”，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克多次表態(tài)“三月可討論加息”，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特也指出，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，可接受加息。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)的今年3月加息概率已經(jīng)漲破70%，過(guò)去兩年市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)“下次會(huì)議”加息概率超過(guò)70%的情況出現(xiàn)兩次，分別是預(yù)計(jì)2015年12月會(huì)議和2016年12月會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)的確在那兩次會(huì)后宣布加息。

值得關(guān)注的是，一些華爾街巨頭也在黃金反彈之時(shí)拋售金礦股。去年四季度，索羅斯基金管理公司拋售了285萬(wàn)股全球最大金礦公司—巴里克黃金（Barrick Gold）的股票。