黃金歷史上就是避險(xiǎn)的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對(duì)黃金避險(xiǎn)價(jià)值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭(zhēng)或政治局勢(shì)的動(dòng)蕩往往都會(huì)促漲金價(jià)，而突發(fā)性的時(shí)間往往會(huì)讓金價(jià)短期內(nèi)大幅飚升。1980年的元月21日金價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)，每盎司850美元。其中一個(gè)重要因素之一是當(dāng)時(shí)世界局勢(shì)動(dòng)亂——1979年11月發(fā)生了伊朗挾持美國(guó)人質(zhì)事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，從而使得金價(jià)每日以30-50美元速度飆升。

下面我們就以海灣戰(zhàn)爭(zhēng)為例，分析戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的影響：

例子：

如上圖所示，在1990年的2月初，世界金價(jià)曾經(jīng)沖破420美元的大關(guān)，但在隨后的半年內(nèi)幾乎是一路暴跌，并在1990年6月掉到345.85美元／盎司，創(chuàng)下1986以來的歷史新低。這一期間金價(jià)下跌的主要原因是原蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)狀況惡化，人們猜測(cè)蘇聯(lián)政府可能會(huì)拋售其黃金儲(chǔ)備，以償還外債，結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)崩潰性下挫。

從1990年7月末8月初金價(jià)開始回升。特別是在1990年8月2日伊拉克入侵科威特的當(dāng)天，倫敦金價(jià)從370.65美元跳躍到380.70美元，而后又爬上413.80美元的水平。并且直到1991年1月7日美英出兵之前一直在370到400美元之間波動(dòng)。在這期間，金價(jià)主要隨著全世界為和平解決科威特問題的努力和政治斡旋而變化，人們對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)與和平的憂慮一直是金價(jià)的重要支撐力。

在聯(lián)合國(guó)安理會(huì)通過678號(hào)決議之后，對(duì)伊拉克提出了最后通諜，金價(jià)又開始向上振蕩。在安理會(huì)規(guī)定伊拉克必須撤軍的最后期限1991年1月16日，在戰(zhàn)爭(zhēng)恐慌的推動(dòng)下金價(jià)再次突破400美元。但在1月17日“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)開始后，戰(zhàn)爭(zhēng)走向已經(jīng)明朗，所以所謂的“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”迅速消失，倫敦金價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)便下降到380美元。1月24日，聯(lián)軍開始實(shí)施代號(hào)為“沙漠軍刀”的地面攻勢(shì)，2月26日伊拉克宣布無條件接受安理會(huì)678號(hào)決議，從科威特撤出其軍隊(duì)。在海灣緊張局勢(shì)基本得到解決的情況下，金價(jià)很快回歸到360美元左右的正常水平。

從以上的實(shí)例我們總結(jié)幾點(diǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)金價(jià)影響的特點(diǎn)：

在事實(shí)成為事實(shí)之前，預(yù)期主宰價(jià)格的波動(dòng)：二戰(zhàn)以后的戰(zhàn)爭(zhēng)都是局部性的戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)世界的影響都局限在一定范圍內(nèi)，因此戰(zhàn)爭(zhēng)的溢價(jià)往往持續(xù)的時(shí)間不長(zhǎng)。我們做兩項(xiàng)分類，一是突發(fā)性的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，因?yàn)槠毡樵谌藗兊念A(yù)期之外，所以對(duì)金價(jià)的影響也是爆發(fā)性的，金價(jià)往往走出快速上漲后快速下跌的走勢(shì)，如伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)就表現(xiàn)為短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。第二是在人們預(yù)期內(nèi)的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，則在戰(zhàn)爭(zhēng)真正爆發(fā)前，金價(jià)已經(jīng)在跟隨預(yù)期走了，戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)已在價(jià)格上漲中體現(xiàn)出來，如上面海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的例子，美伊開戰(zhàn)的結(jié)局非常明朗，因此實(shí)際上戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)就已宣告了其對(duì)金價(jià)促漲作用的結(jié)束。