逼倉：(Market Corner) 是指交易一方利用資金優(yōu)勢或倉單優(yōu)勢,主導(dǎo)市場行情向單邊運動,導(dǎo)致另一方不斷虧損,最終不得不斬倉的交易行為.一般分為多逼空和空逼多兩種形式.逼倉是一種市場操縱行為，它主要通過操縱兩個市場即現(xiàn)貨市場和期貨市場逼對手就范，達(dá)到獲取暴利的目的。逼倉是非法的，在美國，逼倉一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現(xiàn)貨部位又擁有大量的期貨[1]部位，這樣可以使沒有現(xiàn)貨的空方或賣方在進(jìn)入交割月以后只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現(xiàn)貨價格較遠(yuǎn)，這就是逼倉。逼倉大致可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現(xiàn)、另一種是通過做空頭實現(xiàn)。

空逼多：操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力。從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機(jī)多頭以低價位賣出持有的合約認(rèn)賠出局，或出于資金實力不能接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。

多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當(dāng)操縱市場者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認(rèn)賠平倉出局；要么以高價買入現(xiàn)貨進(jìn)行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

國內(nèi)逼倉方式

多逼空式逼倉在國內(nèi)期貨市場發(fā)展初期并不少見，1996年海南中商交易所橡膠“R608事件”就是一例。所不同的是那次逼倉事件并不發(fā)生在可用于交割的現(xiàn)貨不大的情況下，而是發(fā)生在現(xiàn)貨供應(yīng)很充足時期，每年8月國內(nèi)天然膠供應(yīng)進(jìn)入旺季。那么，在那樣的現(xiàn)貨背景下為什么具備逼倉的條件呢？主要在于當(dāng)時交割制度不完善，人為地限制交割量，對會員交割量進(jìn)行限制，能否進(jìn)入交割還要根據(jù)期貨部位按開倉時間順序進(jìn)行配對。逼倉者往往通過分倉占有會員交割部位，達(dá)到限制其它賣出者進(jìn)行現(xiàn)貨交割的目的，同時又在期貨市場上大量買入，造成市場買賣力量嚴(yán)重失衡、價格大幅上漲。這就是國內(nèi)的逼倉方式。

我國逼倉的產(chǎn)生原因

我國期貨市場發(fā)展初期逼倉事件頻發(fā)，除交割制度存在缺陷外，市場結(jié)構(gòu)存在不合理性也是其中重要原因之一。這種不合理主要表現(xiàn)于套期保值者發(fā)育不足上，我國是世界上重要的商品生產(chǎn)消費大國，有發(fā)展套期保值的巨大潛力，然而挖掘潛力的重要工作卻為當(dāng)時人們急功近利的思想所忽略。期貨市場發(fā)展初期執(zhí)行限量交割制度，也許是出于國情考慮，交易制度設(shè)計者有意無意忽略了達(dá)到小量交割必須經(jīng)歷的過程，一味要求在交割量上一開始就達(dá)到國際市場上的理想狀態(tài)，通過限量交割制度設(shè)計追求小量交割效果，并借此抑制套期保值活動以活躍市場，事實證明，這種做法是行不通的，它為逼倉行為提供了制度上的支持，也使小量交割成為泡影。

逼倉的危害及其防范

逼倉事件作為國內(nèi)期貨發(fā)展初期的特有現(xiàn)象和極為普遍現(xiàn)象，給市場帶來極壞影響，非但使期貨正常功能難以發(fā)揮，而且使中小投資者的利益受損。逼倉現(xiàn)象的普遍存在成為后來國家治理整頓期貨市場的重要原因，防范逼倉行為也成為治理整頓期貨市場的重要內(nèi)容。在治理整頓期間出臺的《期貨交易管理暫行條例》及與之配套的四個辦法中，雖然沒有明確以逼倉行為為防范對象，但逼倉行為作為嚴(yán)重的市場操縱行為之一是明令禁止的。根據(jù)當(dāng)時市場對逼倉行為產(chǎn)生根源的理解，有關(guān)方面對交易規(guī)則作了重要修改，將原來限量交割制度改為放開交割制度就是其一。一方面以市場操縱為懲治對象明確于法律法規(guī)中；一方面修改一系列的交易規(guī)則、交易方法，使之完善。