2010年上半年，美元開始穩(wěn)步上行，甚至觸及15個(gè)月高點(diǎn)，但自7月份開始，美元自高點(diǎn)回撤。那么阻滯美元升勢的主要因素是什么？可能是風(fēng)險(xiǎn)偏好。

分析師John Kicklighter表示：“今年上半年，美元強(qiáng)勢上漲的時(shí)候，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否強(qiáng)于其它國家及美聯(lián)儲(chǔ)能否先于歐洲央行升息而充滿爭議。”

他稱：“但是，美元走強(qiáng)的主要推力是美元的避險(xiǎn)功用，早些時(shí)候，全球媒體各大頭條紛紛發(fā)出警告：主權(quán)債信評級(jí)有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中國經(jīng)濟(jì)過熱和歐盟內(nèi)部或爆發(fā)金融危機(jī)，全球投機(jī)者的避險(xiǎn)需求顯而易見。”

目前外匯交易員面臨的首要問題是：美元的避險(xiǎn)功用能否延續(xù)及是否轉(zhuǎn)投其它避險(xiǎn)貨幣。

Kicklighter指出：“對國際投資者來說，在不穩(wěn)定時(shí)期，美元最大的吸引力就是避險(xiǎn)作用，這主要來源于美國債市和貨幣市場的國際地位。”

步入下半年，部分有著重要影響的全球金融威脅有所緩解，外匯投資者可能轉(zhuǎn)向其它資產(chǎn)。但是，這并非是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)狀況有所改善，而是原來的邏輯分析已經(jīng)開始失效。未來重創(chuàng)金融市場穩(wěn)定性的可能是歐洲危機(jī)的再次爆發(fā)。

不論希臘或其它歐盟成員國決定債務(wù)重組還是違約，都將嚴(yán)重破壞歐盟體系，促使投資者卷入新一輪的避險(xiǎn)風(fēng)潮。