昨日，日本政府終于出手干預(yù)匯市，日元兌美元自15年高位大幅回落逾3%，創(chuàng)22個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅。非美走勢(shì)分化，歐系貨幣整體仍保持強(qiáng)勢(shì)，歐元仍維持在1.3000關(guān)口附近強(qiáng)勢(shì)整理，英鎊也突破1.56關(guān)口。商品貨幣如澳元及紐元紛紛自近期高位下跌。

新西蘭聯(lián)儲(chǔ)周四維持利率在3.00%不變，因該國(guó)剛剛發(fā)生80年來(lái)最強(qiáng)地震，可能影響短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與消費(fèi)支出，相對(duì)降低了通脹威脅。利率公布之后，紐元/美元自0.7312快速下跌近50點(diǎn)。

而摩根士丹利 (Morgan Stanley)停止建議拋售歐元買(mǎi)進(jìn)瑞郎，瑞郎應(yīng)聲走低。不過(guò)相比于日元，瑞郎的降幅小許多。瑞士央行今日將公布貨幣政策評(píng)估，預(yù)計(jì)將成為瑞郎走勢(shì)的關(guān)鍵指引。

日元的干預(yù)仍在繼續(xù)，日本官員表示，政府或?qū)?2關(guān)口視為美元/日元底線(xiàn)，并在周四對(duì)紐約及東京匯市繼續(xù)進(jìn)行干預(yù)，防止日元再度反彈。

筆者認(rèn)為，盡管外界對(duì)日本單方面的干預(yù)效果并沒(méi)有很高的預(yù)期，但基于以下原因，美元/日元仍有一定的上行空間。

首先，本次干預(yù)與過(guò)去有一個(gè)不同之處，日本央行表明不會(huì)從市場(chǎng)上回籠因政府作出干預(yù)匯市的資金。因此，與其說(shuō)這是一次干預(yù)行動(dòng)，不如說(shuō)是一個(gè)量化寬松政策的行動(dòng)，其效果不可小覷。

其次，有報(bào)道稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)理事萊克反對(duì)于下周三的議息會(huì)上擴(kuò)大量化寬松政策規(guī)模，因其認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐漸改善。由于近期美元整體下跌，非美上升，很大程度上是受美聯(lián)儲(chǔ)或擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的傳聞。如下周美聯(lián)儲(chǔ)不擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，不排除整體美元將來(lái)一個(gè)反彈，屆時(shí)包括日元在內(nèi)的非美也有機(jī)會(huì)下跌。

第三，從歷史的角度來(lái)看，無(wú)論是1997/98年還是2004年的干預(yù)行動(dòng)，美元/日元都被大幅推高。其實(shí)在本次干預(yù)之前，就有兩家大型對(duì)沖基金在過(guò)去的幾周內(nèi)頻繁建立美元/日元多倉(cāng)，他們預(yù)計(jì)美元/日元至少將升穿90關(guān)口，歷史或?qū)⒈砻鳎麄兪钦_的。

最后一點(diǎn)也很有趣，那就是日本央行并沒(méi)有將其美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為歐元或英鎊資產(chǎn)，因此美元兌其他主要貨幣的反彈目前至少將維持一段時(shí)間。