月來(lái)美元屢創(chuàng)近期新低，令其它多種采浮動(dòng)匯率機(jī)制的貨幣顯著升值，匯市又面臨更多波動(dòng)，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)及金融也將產(chǎn)生干擾。日前日本便因日元升值勢(shì)頭兇猛，乃突然出手干預(yù)匯市以抑壓升勢(shì)，從而引起了一陣國(guó)際反響。對(duì)于人民幣來(lái)說(shuō)，匯市波動(dòng)又適逢美國(guó)增強(qiáng)對(duì)華的政治施壓，情況如何演變確值得關(guān)注。

　　今年踏入次季后便出現(xiàn)了匯市的大幅波動(dòng)，歐債危機(jī)曾令歐元大跌，但到最近又輪到美元猛貶。美元貶值主要是市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局政策的反應(yīng)：雖然有報(bào)告指美國(guó)已于六月正式結(jié)束了經(jīng)濟(jì)大衰退，但由于失業(yè)率依舊高企且通脹率不高，故加息預(yù)期大為降溫。在這種理解下，美元的持續(xù)下挫自不足奇矣。但這又更加鼓勵(lì)了投機(jī)活動(dòng)，金價(jià)、商品價(jià)及股市將齊趨升。

　　更值得注意者是熱錢(qián)又重臨亞洲，導(dǎo)致許多東亞地區(qū)貨幣升值。日元首當(dāng)其沖，今年來(lái)兌美元已升約一成，對(duì)歐元更升逾二成，其它各種亞洲貨幣如星、韓、馬及印度尼西亞幣等，亦有不同程度的升幅。

　　日本政府為保住出口及挽救疲軟的經(jīng)濟(jì)，從選票角度考慮必要出招抑壓貨幣升值勢(shì)頭，即使這種單邊行動(dòng)未必會(huì)有持久功效，但卻是“政治正確”之舉，故出現(xiàn)了六年來(lái)的首度干預(yù)匯市。如此行為自備受關(guān)注，歐盟已公開(kāi)表示不滿，一些新興國(guó)家如巴西等，亦揚(yáng)言要抑制本幣升勢(shì)，令人擔(dān)心會(huì)否觸發(fā)一場(chǎng)以鄰為壑的貶值潮。如是則世界經(jīng)濟(jì)及金融的前景將更不明朗，風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。

　　反觀中國(guó)，由于采取了較穩(wěn)定的匯率政策，故能較好地減弱了匯市波動(dòng)的沖擊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受影響程度亦低，真正實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際不景氣“脫鉤”，在主要經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)突出。這次日本干預(yù)市場(chǎng)的行動(dòng)及所引發(fā)的波濤，對(duì)中國(guó)不會(huì)有直接及明顯的影響:由于日元及主要亞洲貨幣早前已有一定的兌美元升幅，現(xiàn)時(shí)回軟亦不致令人民幣大幅相對(duì)升值。

　　最近跡象顯示美國(guó)在年中稍緩后，又再加大了迫使人民幣升值的政治施壓，財(cái)長(zhǎng)蓋特納及總統(tǒng)奧巴馬便先后發(fā)言，指人民幣升值太慢云云。西方迫人民幣升值除了保護(hù)主義作祟外，還有想借此搞亂中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的狼子野心，故中國(guó)務(wù)必站穩(wěn)立場(chǎng)，并糾正所謂匯率要更為“靈活”變動(dòng)，和匯率機(jī)制要更“市場(chǎng)化”等理論偏差。