9月28日消息，新的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)很快將采取新的行動(dòng)擴(kuò)充流動(dòng)性，以防止經(jīng)濟(jì)滑入二次衰退。這已經(jīng)成為美國(guó)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法。美元將會(huì)因此而繼續(xù)走軟，直到明年春季經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回升。
及海外媒體報(bào)道，自上周二美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)發(fā)出可能會(huì)在必要的時(shí)候采取新的擴(kuò)充流動(dòng)性的暗示之后，外匯市場(chǎng)就非常擔(dān)心新的擴(kuò)充行動(dòng)將會(huì)進(jìn)一步削弱美元。在過(guò)去的幾天里，美元的走勢(shì)真可以說(shuō)是三天打魚(yú)兩天曬網(wǎng)。下滑三天，回升兩天，反映出投資人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步動(dòng)作的焦躁和不安。
美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體CNBC星期一公布的一個(gè)專(zhuān)家調(diào)查給市場(chǎng)的猜測(cè)提供了一個(gè)可以參考的答案。在67名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融機(jī)構(gòu)的策略師和基金經(jīng)理中，約占70%的專(zhuān)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月份開(kāi)始擴(kuò)流行動(dòng)。擴(kuò)流規(guī)模是5000億美元。
80%的專(zhuān)家認(rèn)為，擴(kuò)流行動(dòng)將在今年年底之前開(kāi)始。認(rèn)為會(huì)在11月份開(kāi)始的占38%，認(rèn)為會(huì)在12月份開(kāi)始的占32%。
擴(kuò)大流動(dòng)性是指美聯(lián)儲(chǔ)在維持現(xiàn)有利率不變的情況下，增加購(gòu)買(mǎi)國(guó)債和其它資產(chǎn)，以擴(kuò)大市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退期間，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)因此而擴(kuò)充了約兩萬(wàn)億美元的資產(chǎn)。
野村證券國(guó)際(Normura Securities International)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·萊斯勒(David Resler)對(duì)記者說(shuō)：“觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)采取新的刺激措施的原因已經(jīng)出現(xiàn)了。這就是通貨膨脹率很低，通脹預(yù)期不是上升而是進(jìn)一步下降。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)告訴我們通脹水平之低超過(guò)了可以接受的程度。美聯(lián)儲(chǔ)的兩項(xiàng)使命，保持一定的通脹和較低的失業(yè)率，是一項(xiàng)都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。”
萊斯勒表示，專(zhuān)家們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的刺激規(guī)模還存在不同看法，有的認(rèn)為規(guī)模會(huì)大一些，在5000億美元之上，也有的認(rèn)為規(guī)模會(huì)小一些。但是，多數(shù)人都認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月開(kāi)始行動(dòng) -- 開(kāi)始可能先增購(gòu)1000億美元的債券資產(chǎn)，之后再增購(gòu)2000億美元，直到美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為合適的規(guī)模為止。
參加CNBC這次調(diào)查的另一位專(zhuān)家，富國(guó)銀行的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·維特納(Mark Vitner)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的刺激力度將會(huì)比這次調(diào)查的多數(shù)觀點(diǎn)更大。他說(shuō)：“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作會(huì)更大。我們預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表將會(huì)擴(kuò)大一萬(wàn)多億美元。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)要?jiǎng)泳鸵蟮侥軌虬l(fā)揮作用，而且還要為下一步留有足夠的余地。也就是說(shuō)在之后某個(gè)時(shí)候再來(lái)一次規(guī)模要小一點(diǎn)的動(dòng)作，比如說(shuō)四、五千億美元。”
維特納說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還處于“非常、非常艱難的地步”。雖說(shuō)還不至于出現(xiàn)二次衰退，但這樣的風(fēng)險(xiǎn)還是實(shí)在的。出現(xiàn)通縮的可能性也是存在的。無(wú)論是任何一種風(fēng)險(xiǎn)，維特納說(shuō)，一旦發(fā)生，再來(lái)修復(fù)，其后果都是很?chē)?yán)重的，代價(jià)也是很大的。所以對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，最保險(xiǎn)的做法就是主動(dòng)出擊，防患于未然。
美聯(lián)儲(chǔ)在9月21日的利率政策會(huì)議上決定，量化寬松的利率政策將會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。在目前來(lái)說(shuō)，這個(gè)政策規(guī)定的聯(lián)邦短期貸款利率是0到0.25%之間。在利率如此低的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)采取新的刺激措施究竟要達(dá)到什么目的呢？
經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊斯勒認(rèn)為，目的是恢復(fù)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，要讓人們相信，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有忘記它曾經(jīng)做出的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的承諾。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)新的政府債券給私人投資者提供了調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)，從利率很低的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向回報(bào)率較高的領(lǐng)域。長(zhǎng)期利率的下降也會(huì)給投資的增加提供新的動(dòng)力。
不過(guò)，瑞士銀行(UBS)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾·科芬(Sam Coffin)不同意萊斯勒和維特納他們的看法，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是否采取新的刺激措施依然存在一定的不確定性。科芬說(shuō)：“今年我們看到工人收入增長(zhǎng)數(shù)據(jù)很實(shí)在，企業(yè)的資本支出增長(zhǎng)情況也不錯(cuò)。而且，我們認(rèn)為，這些勢(shì)頭還會(huì)持續(xù)下去，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供足夠的動(dòng)力，走出夏季的疲軟。”
科芬說(shuō)，還有一點(diǎn)，就是儲(chǔ)蓄率持續(xù)上升的勢(shì)頭不大可能繼續(xù)下去。儲(chǔ)蓄率觸頂回落意味著消費(fèi)者將會(huì)開(kāi)始增加消費(fèi)。由于消費(fèi)者開(kāi)支在經(jīng)濟(jì)中的巨大作用，這個(gè)轉(zhuǎn)變將會(huì)給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)新的面貌。
無(wú)論是期望美聯(lián)儲(chǔ)采取新的刺激措施的還是反對(duì)這樣做的專(zhuān)家都認(rèn)為，大規(guī)模的刺激行動(dòng)本身將會(huì)對(duì)美元帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)。美元走軟的勢(shì)頭將會(huì)因此而加劇。多數(shù)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，美元持續(xù)走軟的局面將會(huì)持續(xù)到明年春季，因?yàn)椴簧兕A(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，到那個(gè)時(shí)候，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)明顯加強(qiáng)。
