無(wú)論是進(jìn)出口，還是短期資本流入流出，都會(huì)受到匯率較大的影響。隨著美元這一國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣的不斷貶值，各國(guó)都紛紛采取降低匯率的方式來(lái)爭(zhēng)奪就業(yè)市場(chǎng)和降低逆差。匯率戰(zhàn)爭(zhēng)的背后實(shí)際上是財(cái)富的一次再分配，而對(duì)貨幣定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪，注定將是長(zhǎng)久而激烈的過(guò)程。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)看不到開頭，似乎也看不到結(jié)束。

新加坡金管局昨日(10月14日)意外宣布收緊貨幣政策，令亞洲貨幣對(duì)美元全面走高，也讓愈演愈烈的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”平添諸多變數(shù)。

昨日，新加坡金融管理局宣布，將小幅提高新加坡元兌一籃子貨幣交易區(qū)間的斜率，區(qū)間的中點(diǎn)水平不變，還將小幅擴(kuò)大匯率的政策區(qū)間，此舉顯示金管局將引導(dǎo)坡元略微加快升值步伐。受此影響，美元對(duì)亞洲貨幣全面下挫。

蓋特納矛頭仍指向人民幣

美財(cái)長(zhǎng)蓋特納表示，近來(lái)多個(gè)國(guó)家進(jìn)行貨幣市場(chǎng)干預(yù)，但全球沒(méi)有“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的風(fēng)險(xiǎn)。蓋特納在接受美國(guó)彭博的“查理羅斯訪問(wèn)秀”時(shí)發(fā)表了上述“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”言論。

“人民幣的低匯率使得其他國(guó)家在貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)中處于 ‘不公平劣勢(shì)’的地位，為此那些國(guó)家的人民不得不付出更多的勞動(dòng)來(lái)挽回?fù)p失。所以，當(dāng)務(wù)之急這些國(guó)家會(huì)聯(lián)合起來(lái)共同促使人民幣升值。”蓋特納在接受采訪時(shí)說(shuō)道。

在過(guò)去的六個(gè)星期里，人民幣“以相當(dāng)大的速率”上升約為2.5%。正是因?yàn)槿绱?，蓋特納自信地表示，人民幣一定能夠確保以 “漸進(jìn)但顯著”的步伐升值。但這將是一個(gè)逐步的過(guò)程，重要的是讓貨幣上升反映市場(chǎng)力量。

就在蓋特納發(fā)表言論的當(dāng)日，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇評(píng)論說(shuō)，美國(guó)不應(yīng)逼迫人民幣升值，因?yàn)檫@樣做對(duì)減少美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差幾乎沒(méi)有幫助。同時(shí)，羅奇還駁斥了美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差源于人民幣幣值被低估的說(shuō)法，他認(rèn)為中國(guó)完全有權(quán)利以循序漸進(jìn)的方式推進(jìn)貨幣改革和貨幣升值。

幕后黑手美聯(lián)儲(chǔ)？

日前，加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授巴里·艾肯格林和達(dá)特茅斯學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授格拉斯·埃爾文（DouglasIrwin）日前聯(lián)合撰稿指出，令人擔(dān)憂的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的罪魁禍?zhǔn)撞⒎侵袊?guó)，而是美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)。

文中指出，自1931年以來(lái)英國(guó)和其他24國(guó)停止黃金匯兌以來(lái)，貨幣貶值使得金本位國(guó)家陷入通縮陷阱。為此，這些國(guó)家只能通過(guò)采取貿(mào)易保護(hù)措施（征收“傾銷關(guān)稅”）來(lái)保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)。但是，貿(mào)易限制既不能振興銀行體系，也不能扭轉(zhuǎn)產(chǎn)出和價(jià)格下跌的趨勢(shì)。最有效的辦法是采取積極的貨幣政策推高物價(jià)、刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。只要通縮恐慌平息、產(chǎn)出與就業(yè)開始強(qiáng)力改善，保護(hù)主義壓力自然也就煙消云散了。

今天的美國(guó)就相當(dāng)于上世紀(jì)30年代堅(jiān)持金本位的國(guó)家。它無(wú)法單方面改變美元對(duì)人民幣的匯率。就業(yè)改善情況一直令人失望，通縮危險(xiǎn)始終沒(méi)有擺脫。由于缺乏其他解決問(wèn)題的工具，貿(mào)易保護(hù)壓力正變得日漸強(qiáng)大。

因此，罪魁禍?zhǔn)撞⒎侵袊?guó)，而是美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)一直不肯充分動(dòng)用手中的工具來(lái)克服通縮、刺激就業(yè)增長(zhǎng)。只要美聯(lián)儲(chǔ)這樣做，國(guó)會(huì)就不必花力氣去尋找替罪羊，比如中國(guó)，來(lái)為美國(guó)的低就業(yè)復(fù)蘇開脫了。