本周市場(chǎng)的主題依然圍繞匯率之爭(zhēng)和美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)量化寬松政策的預(yù)期進(jìn)行。在上周末國(guó)際貨幣基金組織(IMF)會(huì)議上，與會(huì)各方最終未能對(duì)近段時(shí)間各國(guó)競(jìng)相貶值貨幣的事實(shí)給出解決方案，令美元跌勢(shì)持續(xù)。
市場(chǎng)開始寄望于下周末在韓國(guó)召開的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，以及于下月初舉辦的G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上各國(guó)能最終拿出協(xié)作方案，以避免全球貨幣戰(zhàn)的出現(xiàn)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的預(yù)期愈演愈烈，目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)11月利率會(huì)議上啟動(dòng)第二輪量化寬松的觀點(diǎn)幾乎板上釘釘，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)購買的規(guī)模。由于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)是否需要量化寬松依然存在分歧，最終的規(guī)?；虿患笆袌?chǎng)此前預(yù)期的1萬億美元，而這或?qū)⒆罱K導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期落空而出現(xiàn)大規(guī)模了結(jié)當(dāng)前獲利的狀況出現(xiàn)，從而利于美元。本周五美國(guó)方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)趨好跡象，已經(jīng)令美元出現(xiàn)空頭回補(bǔ)行情。
截至周五(10月15日)紐約時(shí)段收盤，美元指數(shù)收于76.97，盤中一度觸及76.16的年內(nèi)新低。具體貨幣方面，歐元/美元當(dāng)周上漲41點(diǎn)，漲幅0.29%，匯價(jià)一度升破1.4100整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)1月20日以來新高；英鎊/美元上漲29點(diǎn)，漲幅0.18%，盤中一度突破1.6100，創(chuàng)近1月底以來新高；美元/日元則延續(xù)跌勢(shì)，刷出15年新低80.88，最終收于81.46，當(dāng)周跌幅0.50%；此外，美元/瑞郎刷新歷史低點(diǎn)至0.9466，最終收于0.9586，當(dāng)周跌幅0.41%；美元/加元雖微跌6點(diǎn)，但周中一度跌破平價(jià)；澳元/美元?jiǎng)t首次觸及平價(jià)水平，但隨后快速回落，最終當(dāng)周上漲59點(diǎn)，收?qǐng)?bào)0.9905。
本周匯市要聞盤點(diǎn)
◎ 解決匯率之爭(zhēng)已刻不容緩
上周末的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和七國(guó)集團(tuán)(G7)會(huì)議未能就匯率緊張問題達(dá)成協(xié)議是本周打壓美元的關(guān)鍵因素。
與會(huì)各國(guó)在人民幣匯率低估、發(fā)達(dá)國(guó)實(shí)行低利率等問題上仍有不同意見，各國(guó)財(cái)長(zhǎng)與央行官員此前承諾改善合作，但除了讓IMF研究此事外，官員們?cè)诒砻魅绾胃淖兒献鞣绞椒矫嫘袆?dòng)甚少。盡管IMF最終未對(duì)人民幣問題定下基調(diào)，但來自外界的壓力絲毫沒有減弱。歐洲央行(ECB)執(zhí)委會(huì)委員、德國(guó)央行行長(zhǎng)韋伯(Axel Weber)周二(10月12日)在美國(guó)外交政策協(xié)會(huì)(ForeignPolicy Association)舉辦的活動(dòng)中稱，中國(guó)操縱了人民幣匯率，并認(rèn)為這是中國(guó)國(guó)際收支順差的原因。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納(TimothyGeithner)在否認(rèn)存在全球匯率戰(zhàn)的同時(shí)，表示了希望人民幣加快升值速度的態(tài)度。此外，包括歐盟(EU)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員瑞恩(Olli Rehn)和日本當(dāng)局在內(nèi)的多方均對(duì)人民幣升值問題發(fā)表看法。
最終，美國(guó)財(cái)政部周五宣布推遲計(jì)劃中的半年度匯率報(bào)告至11月份20國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)之后，希望利用G20 峰會(huì)的機(jī)會(huì)在確保中國(guó)促進(jìn)人民幣升值和全球均衡增長(zhǎng)上取得進(jìn)展。而在過去的這周中，中國(guó)人民銀行自周二開始以每天近100點(diǎn)的幅度連續(xù)四天大幅設(shè)低美元/人民幣中間價(jià)，美元/人民幣周五中間價(jià)最終報(bào)在6.6497，創(chuàng)2005年匯改以來新低。
除了人民幣外，日元漲勢(shì)也是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。日本官方的口頭干預(yù)似乎已經(jīng)無法起到應(yīng)有的作用。日本方面，包括首相菅直人、央行行長(zhǎng)白川方明、財(cái)務(wù)大臣野田佳彥、經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣海江田萬里、內(nèi)閣官房長(zhǎng)官仙谷由人在內(nèi)的諸多官員均試圖口頭對(duì)日元強(qiáng)勢(shì)作出干預(yù)，但日元漲勢(shì)依舊。美元/日元本周盤中一度跌至80.88的15年新低，距離80.00關(guān)鍵心理關(guān)口已經(jīng)只有一步之遙。顯然缺乏歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的認(rèn)可和協(xié)助，單靠日本自身根本無力撼動(dòng)市場(chǎng)，這樣的事實(shí)上半年瑞士央行早已用行動(dòng)給出證明?，F(xiàn)在的日本也只能寄望于G20會(huì)議能達(dá)成一致協(xié)議。
市場(chǎng)各方開始承認(rèn)匯率之爭(zhēng)的解決確實(shí)已到刻不容緩的地步。歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員斯塔克(Juergen Stark)周五稱，有必要展開更為緊密的全球合作以消除匯率的大幅波動(dòng)，絕不允許其發(fā)展成各貨幣之間的貶值競(jìng)賽。當(dāng)被問及是否會(huì)發(fā)生貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)，斯塔克回答道，各貨幣之間的貶值競(jìng)賽將導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來說將是致命的。
◎ 美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松焦點(diǎn)在規(guī)模
盡管美聯(lián)儲(chǔ)副主席霍恩(ThomasHoenig)和里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey M.Lacker)再次表達(dá)了不支持美聯(lián)儲(chǔ)采取第二輪量化寬松政策的觀點(diǎn)，但以美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(BenBernanke)為首的溫和派依然占據(jù)主動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)于11月利率會(huì)議上宣布第二輪量化寬松的幾率幾乎已經(jīng)達(dá)到百分百，市場(chǎng)目前的焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向最終的資產(chǎn)購買規(guī)模。
霍恩周二(10月12日)再次強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步放寬貨幣政策的收益可能低于成本，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇溫和，通脹率較低且穩(wěn)定，現(xiàn)在開始將貨幣政策正?；瘜?duì)于經(jīng)濟(jì)來說更好。他認(rèn)為，第二輪量化寬松政策可能引發(fā)高達(dá)4%-5%的通脹率，從而破壞美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)度。且考慮到第二輪量化寬松措施的規(guī)模和時(shí)機(jī)，通脹率可能會(huì)超出美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)范圍，最后導(dǎo)致長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率的上升，最終達(dá)到與量化寬松政策相反的結(jié)果。萊克則表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍維持現(xiàn)狀，他可能不支持美聯(lián)儲(chǔ)(FED)計(jì)劃推行的二次量化寬松政策。萊克稱，近幾周內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與其先前的預(yù)期基本相符，他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面前景光明。
而周五公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)趨好跡象，幫助支持這兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月零售銷售月升0.6%，好于預(yù)期的上升0.4%，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)月上漲。同日公布的紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)升至15.73，遠(yuǎn)高于預(yù)期的6.90，顯示紐約州制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)展速度較9月份大大加快。不過美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體狀況仍然不佳，失業(yè)率的高企仍然是美聯(lián)儲(chǔ)最為擔(dān)憂的指標(biāo)。
美聯(lián)儲(chǔ)本周公布的9月21日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，政策制定者認(rèn)為"不久后"進(jìn)一步放松政策可能是合適的，將政策選項(xiàng)的考慮重點(diǎn)放在購買國(guó)債及能夠刺激通脹預(yù)期的方式上，令其可能采取措施的時(shí)間和政策選項(xiàng)更為清晰化。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在9月的政策會(huì)議上連續(xù)第三次下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年下半年及2011年經(jīng)濟(jì)增速將較此前預(yù)計(jì)更為緩慢，2012年將進(jìn)一步回升，但許多委員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不太可能重回衰退。
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周五稱，高失業(yè)率和低通脹表明美聯(lián)儲(chǔ)需要進(jìn)一步放寬貨幣政策。伯南克波士頓聯(lián)儲(chǔ)舉行的"重溫低通脹環(huán)境中的貨幣政策"主題討論會(huì)上表示，在所有條件不變的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒉扇∵M(jìn)一步行動(dòng)。不過他也表示很難決定資產(chǎn)購買的速度和規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)仍在衡量進(jìn)一步行動(dòng)的成本和收益。
此前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)第二輪資產(chǎn)購買規(guī)模將在1萬億美元，不過鑒于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的不同聲音，如果美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)議后宣布的購買資產(chǎn)規(guī)模不到1萬億美元，可能令一些期待美聯(lián)儲(chǔ)做出更大動(dòng)作的市場(chǎng)人士失望，并令美元貶值的疑慮降溫，屆時(shí)美元可能出現(xiàn)反彈。三菱東京日聯(lián)銀行(Bank ofTokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)駐倫敦匯市分析師Lee Hardman表示，就許多指標(biāo)來看，美元的悲觀情緒目前處于歷史極端水準(zhǔn)，這暗示美元出現(xiàn)巨幅修正漲勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。
下周匯市展望
下周澳洲聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行均將公布10月利率會(huì)議紀(jì)要，市場(chǎng)將從中尋找經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展國(guó)家和經(jīng)濟(jì)低迷委頓國(guó)家在貨幣政策上的不同。其中澳洲聯(lián)儲(chǔ)10月利率會(huì)議上意外維持利率不變，紀(jì)要將成為市場(chǎng)是否選擇繼續(xù)做多澳元的關(guān)鍵，而英國(guó)央行是否會(huì)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模也將是市場(chǎng)希望探究的重要信息。此外，加拿大央行將公布利率決議，在當(dāng)前市場(chǎng)不確定性加劇的背景下，預(yù)計(jì)加拿大央行或維持觀望。
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，美國(guó)8月長(zhǎng)期資本凈流入數(shù)據(jù)、9月新屋開工數(shù)據(jù)、上周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書將是關(guān)注重點(diǎn)，或進(jìn)一步印證量化寬松規(guī)模的大小。中國(guó)9月CPI和PPI數(shù)據(jù)以及第三季度GDP也將是全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，若數(shù)據(jù)維持強(qiáng)勁表現(xiàn)，或進(jìn)一步推動(dòng)以澳元為代表的高收益貨幣走強(qiáng)。
下周市場(chǎng)的重中之重在周末的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議，該次會(huì)議或在匯率問題上不會(huì)出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的結(jié)果，但將為11月G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)定下確實(shí)基調(diào)。預(yù)計(jì)在會(huì)議前，非美貨幣或呈現(xiàn)獲利回吐，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的跡象。不過只要匯率之爭(zhēng)沒有一個(gè)切實(shí)的解決方案或一個(gè)明確可執(zhí)行的協(xié)議，在美聯(lián)儲(chǔ)不斷印鈔的帶動(dòng)下，各國(guó)貶值本幣的意愿將不會(huì)得到顯著改善，美元走弱的趨勢(shì)也將無力改變。
