在美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以重見(jiàn)天日時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)又想到了大肆印鈔，即所謂的第二輪量化寬松(QE2)。美聯(lián)儲(chǔ)欲刺激經(jīng)濟(jì)的想法固然好，但是這就好比中西醫(yī)的原理。西醫(yī)認(rèn)為，外因(病毒等)是致病的主因，而中醫(yī)卻更看重內(nèi)因(個(gè)人體質(zhì))。美國(guó)陷入當(dāng)今的困境，或于盲目崇尚西醫(yī)療法有關(guān)，不斷地尋找外因刺激，卻沒(méi)有真正觸到關(guān)鍵。

再看看美元近幾次的反彈，從月線圖上看，可以看到兩次明顯的反彈。第一次是自2008年3月到2009年3月，而這中間還存在一次大跌，時(shí)間在2008年12月，而這正是美聯(lián)儲(chǔ)宣布第一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃不久，但幸好那時(shí)處于金融危機(jī)爆發(fā)初期，美元受益于避險(xiǎn)情緒，不至于跌得太難看，并在隨后慢慢反彈。

不過(guò)，僅僅在反彈了兩個(gè)月之后，美指再次大跌，可能是量化寬松的效應(yīng)已消退的緣故。經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的下跌，終于在2009年12月等到了再次反彈，這是因?yàn)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，避險(xiǎn)資金又涌入美元的緣故。

美元近幾日出現(xiàn)反彈，由于QE2規(guī)?；虿患邦A(yù)期。這樣的反彈，預(yù)計(jì)只是周期性的一個(gè)反彈，QE2若真出臺(tái)且奏效，債券收益率應(yīng)該會(huì)下降，股票和大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格應(yīng)該會(huì)上升，美元就應(yīng)該貶值，而且目前全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇途中，美元也難以指望避險(xiǎn)資金的流入而反彈。

其實(shí)從長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)自120點(diǎn)上方下跌至今，盡管有這么兩次反彈，但可以看成死貓彈，都是源于避險(xiǎn)情緒對(duì)美元的支撐。可以認(rèn)為美元仍處于結(jié)構(gòu)性的弱勢(shì)中。雖然蓋特納聲稱要支持美元強(qiáng)勢(shì)，但是，要怎樣實(shí)現(xiàn)美元真正的反彈，卻是個(gè)值得深思的問(wèn)題。

因此，盡管市場(chǎng)唱好美元的反彈，但筆者的看法是，反彈的幅度不會(huì)很大，做多美元不是不可以，但是需謹(jǐn)慎。尤其是中長(zhǎng)線暫不宜做多。