乍一看，2017年對(duì)黃金而言似乎是一段比較乏味的時(shí)期，去年多數(shù)時(shí)間中金價(jià)在1200美元到1300美元窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。然而，正如所有發(fā)光的東西并非全是金子一樣，所有波幅不像比特幣那樣劇烈的資產(chǎn)也并非不有趣。實(shí)際上，去年金價(jià)上漲了12%還多。
圖一：過去12個(gè)月金價(jià)走勢(shì)
當(dāng)然，比起比特幣的暴漲，金價(jià)的表現(xiàn)相形見絀。但我們可以從另一個(gè)角度看待這一問題。盡管面臨來自加密貨幣的競(jìng)爭(zhēng)，金價(jià)依舊頑強(qiáng)上漲。2017年金價(jià)面臨的不利因素還包括美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期、溫和通脹、收緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)、股市的繁榮以及加速的全球增長(zhǎng)。因此，鑒于如此不利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，去年金價(jià)的表現(xiàn)實(shí)際上令人印象非常深刻。
此外，2017年黃金的漲幅還略高于2016年。2017年的所有低點(diǎn)也都高于2016年12月形成的底部。它看上去令人鼓舞，但是，另一方面，去年多數(shù)時(shí)間中金價(jià)未能跨過1300美元關(guān)口。
和2016年一樣，2017年的頭兩個(gè)月對(duì)黃金來說棒極了，因其在12月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和大衰退以來的第二次升息后找到了1132美元的價(jià)格底部。從那以后，黃金便一直處于上行趨勢(shì)中(雖然由于北韓不確定性、美國(guó)稅制改革前景的起落或法國(guó)總統(tǒng)選舉、以及美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的行動(dòng)在此過程中價(jià)格有所起伏)。在第六次北韓核試驗(yàn)后，金價(jià)在9月初達(dá)到了1346美元的峰值。從那以后，黃金就一直處在由投資者中間的風(fēng)險(xiǎn)偏好和美元指數(shù)觸發(fā)的下行趨勢(shì)中(見下圖)。美元上行，金價(jià)下跌再次確認(rèn)了兩者間的反向關(guān)系以及黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色。
