周三亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，一度大漲2.8%逼近4600美元關(guān)口。這一漲勢(shì)主要得益于兩大因素：一是美元指數(shù)走軟，降低了非美貨幣持有者的購(gòu)金成本；二是原油價(jià)格跌破100美元關(guān)口，緩解了市場(chǎng)對(duì)“滯脹”的深切擔(dān)憂。此前因油價(jià)飆升引發(fā)的通脹恐慌曾重創(chuàng)黃金，如今油價(jià)的回調(diào)減輕了高利率對(duì)無(wú)收益資產(chǎn)的壓制，為金價(jià)提供了喘息之機(jī)。

盡管市場(chǎng)因特朗普關(guān)于“談判取得進(jìn)展”的樂(lè)觀表態(tài)而躁動(dòng)，但現(xiàn)實(shí)依舊骨感。特朗普宣稱伊朗在非核能源及霍爾木茲海峽問(wèn)題上做出了“有價(jià)值的讓步”，然而來(lái)自土耳其、埃及和巴基斯坦的調(diào)解方正艱難推動(dòng)48小時(shí)內(nèi)的會(huì)晤，且雙方立場(chǎng)鴻溝依舊。伊朗雖對(duì)會(huì)談持開放態(tài)度，但尚未正式批準(zhǔn)在伊斯蘭堡舉行會(huì)晤，這種“邊打邊談”的信息迷霧，使得地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并未完全消散。

反彈并不意味著趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。芝商所FedWatch工具顯示，利率期貨市場(chǎng)已徹底粉碎了美聯(lián)儲(chǔ)今年的降息幻想。盡管短期通脹擔(dān)憂有所緩解，但黃金自2月28日沖突爆發(fā)以來(lái)已累計(jì)暴跌約18%，較1月的歷史巔峰更是回撤了22%。這表明，在美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的宏觀鐵幕下，黃金仍處于深度修正通道，任何由地緣消息引發(fā)的反彈都可能面臨“利率天花板”的制約。