周一(5月25日)亞洲時段，現(xiàn)貨黃金高位整固，一度沖高至4570美元/盎司。盡管美伊談判釋放積極信號，但霍爾木茲海峽通航恢復(fù)仍存變數(shù)，市場對全球經(jīng)濟增長放緩及能源斷供風險的擔憂并未消散。這種“談判曙光與地緣隱患”的并存格局，持續(xù)為黃金提供避險買盤支撐，多頭勢能依舊占優(yōu)。
【要聞速遞】
近期金價維持在高位、頻現(xiàn)脈沖式走強，核心不是單一利多，而是兩條線同時發(fā)力：一是全球避險需求回升，二是美元階段性回落為無息資產(chǎn)"騰出空間"。
霍爾木茲承擔全球約20%的海運原油運輸，一旦通行長期受限，油價與通脹預(yù)期會反復(fù)抬頭，企業(yè)成本、居民消費壓力和增長放緩擔憂一并升溫。這種情況下，黃金作為對沖尾部風險的傳統(tǒng)錨，自然被資金重新拿起來——不是賭戰(zhàn)爭，而是賭"不確定性持續(xù)"。
眼下美伊確實出現(xiàn)積極信號，雙方接近談、釋放了緩和信號，特朗普卻也直言不會"急于"簽，說明核心分歧仍存；魯比奧更把話說穿：若伊朗謀求對海峽航運的"永久性控制權(quán)"，協(xié)議就"無法實施"。換句話說，市場可以對談判樂觀，但地緣風險并未真正解除，這才是最利于黃金的結(jié)構(gòu)——談不塌、也談不穩(wěn)。
此前因美聯(lián)儲鷹派預(yù)期+美債收益率高企，美元偏強壓制了黃金；當前隨著中東風險被重新定價、美元避險買盤邊際降溫，黃金趁機回血。但本周四的美國PCE才是關(guān)鍵變量：PCE若再超預(yù)期，市場會立刻把"維持高利率/加息可能性"重新定價，高實際利率會把黃金頂在高位卻壓住進一步空間；反之，若數(shù)據(jù)降溫，金價才有機會把脈沖做成趨勢。
機構(gòu)層面已在做"不確定性溢價"的預(yù)案——部分資金增配黃金，對沖增長放緩、市場波動與地緣外溢風險，這種需求不一定把金價推成單邊，但足以把重心托住。
【最新行情解析】
從技術(shù)面來看，黃金日線圖整體仍維持明顯多頭結(jié)構(gòu)。此前金價在突破4500美元關(guān)口后持續(xù)保持高位震蕩，目前市場整體上漲趨勢尚未遭到破壞。日線級別上方初步阻力位于4600美元至4650美元區(qū)域，若后續(xù)突破成功，黃金可能進一步挑戰(zhàn)4700美元附近。
下方方面，4500美元整數(shù)關(guān)口已經(jīng)轉(zhuǎn)化為短期重要支撐區(qū)域，進一步支撐則位于4460美元附近。如果市場避險情緒重新升溫，黃金仍有望維持高位強勢運行。從日線指標來看，MACD維持多頭排列，但紅柱增速有所放緩，顯示短線上漲動能開始趨于謹慎。RSI指標目前仍運行于高位區(qū)域，說明市場整體多頭情緒依舊較強，但短期也存在一定技術(shù)性回調(diào)壓力。
