今日周四（6月25日）亞盤(pán)時(shí)段，工行紙黃金人民幣計(jì)價(jià)最新報(bào)871.11元/克，日內(nèi)微幅震蕩，開(kāi)盤(pán)872.36元/克，盤(pán)中最低下探867.00元，短暫觸及近三個(gè)月低位。受國(guó)際金價(jià)下探3959美元的帶動(dòng)，紙黃金在低位獲得配置買(mǎi)盤(pán)承接，短期在867-880元區(qū)間弱勢(shì)盤(pán)整，空頭主導(dǎo)特征尚未完全扭轉(zhuǎn)。
【要聞速遞】
6月24日，工商銀行公告：自2026年7月24日日終清算起，停辦代理上金所個(gè)人貴金屬競(jìng)價(jià)交易業(yè)務(wù)，涉及Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au(t+d)、mAu(t+d)、Ag(t+d)、Au(T+N1)、Au(T+N2)等全部合約。所謂"競(jìng)價(jià)交易"，即個(gè)人通過(guò)銀行作為中介在上金所自由報(bào)價(jià)、撮合成交，延期合約自帶杠桿、風(fēng)險(xiǎn)較高；停辦后存量持倉(cāng)客戶(hù)僅可平倉(cāng)賣(mài)出，不得新開(kāi)倉(cāng)。
業(yè)內(nèi)分析，代理上金所個(gè)人貴金屬屬帶杠桿衍生品，過(guò)往糾紛頻發(fā)，此次調(diào)整是"風(fēng)控+合規(guī)+投資者保護(hù)"三方權(quán)衡下的結(jié)果。該業(yè)務(wù)本質(zhì)是為普通投資者開(kāi)的場(chǎng)內(nèi)金銀交易通道——既可全款買(mǎi)實(shí)物，也可做杠桿雙向交易。此次關(guān)停留出約一個(gè)月緩沖，持倉(cāng)客戶(hù)需趁窗口平倉(cāng)、提金或轉(zhuǎn)資金，"過(guò)期想繼續(xù)只能換別家"。
全行業(yè)同步收閘，兩條路徑
今年以來(lái)至少7家銀行對(duì)代理上金所個(gè)人貴金屬動(dòng)手：
全面停辦型：除前述大行外，另一家國(guó)有大行2月11日停辦、要求3月13日前自主平倉(cāng)（逾期強(qiáng)平）；一家股份行6月22日公告擬6月底全面停辦，6月25日前需自行平倉(cāng)。
大幅提升保證金型：6月起國(guó)有大行+股份行密集加碼——多家將Au(t+d)等延期合約標(biāo)準(zhǔn)保證金從100%提至120%；某大行黃金延期從99.9%提至120%、白銀從99.96%提至119.91%；另有股份行更狠，Au(t+d)從35%直拉到120%、Ag(t+d)從42%到120%。
為什么是現(xiàn)在？監(jiān)管+經(jīng)營(yíng)+金價(jià)三重疊加
邏輯很直白：監(jiān)管對(duì)帶杠桿貴金屬交易管控趨嚴(yán)，這類(lèi)產(chǎn)品客戶(hù)虧損投訴多、拉高銀行風(fēng)控成本；相比之下銀行更愿推積存金、實(shí)物黃金等低風(fēng)險(xiǎn)品類(lèi)，"合規(guī)麻煩少"。背景板上，國(guó)際金價(jià)已跌破4000美元/盎司，較年內(nèi)高點(diǎn)回撤超1400美元，頭部投行把2026年底目標(biāo)價(jià)從5400砍到4900（降500美元），其余大行也相繼下調(diào)展望——波動(dòng)一大，杠桿業(yè)務(wù)投訴和強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)同步放大，銀行收閘時(shí)點(diǎn)踩得很準(zhǔn)。
【最新紙黃金行情解析】
工行紙黃金人民幣計(jì)價(jià)收?qǐng)?bào)871.11元/克，日內(nèi)微幅震蕩0.08%，全天延續(xù)低位磨底走勢(shì)，開(kāi)盤(pán)于872.36元/克，盤(pán)中最高觸及874.27元，最低下探至867.00元，短暫觸及近三個(gè)月以來(lái)的價(jià)格低位，在870元整數(shù)關(guān)口附近出現(xiàn)明顯的個(gè)人配置型買(mǎi)盤(pán)承接信號(hào)，連續(xù)多日的單邊下跌行情暫時(shí)告一段落。
從日線級(jí)別來(lái)看，工行紙黃金已連續(xù)7個(gè)交易日收陰，累計(jì)從950元上方回落超78元，短期深度超跌特征顯著，今日在867元附近止跌企穩(wěn)，結(jié)束了此前的單邊跳水節(jié)奏。5日、10日均線仍維持向下發(fā)散的空頭排列，中期下行趨勢(shì)尚未完全反轉(zhuǎn)，但空頭力量的釋放節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩。
技術(shù)指標(biāo)層面，MACD空頭綠柱持續(xù)收窄，DIF線在零軸下方開(kāi)始拐頭向上，釋放出明確的看漲背離信號(hào)，KDJ指標(biāo)在21附近的深度超賣(mài)區(qū)形成初步金叉，RSI指標(biāo)從25的極端低位回升至32，超跌后的技術(shù)性修復(fù)需求持續(xù)累積。
整體來(lái)看，當(dāng)前工行紙黃金處于超跌后的底部磨底階段，短期運(yùn)行區(qū)間鎖定在867-880元之間，空方動(dòng)能已得到充分釋放，后續(xù)若能站穩(wěn)875元關(guān)口，將觸發(fā)一輪小幅超跌反彈，在美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議前，行情將以低位震蕩磨底為主。
