今日周五（6月26日）亞盤時段，COMEX黃金主力最新報4021.90美元/盎司，日內(nèi)跌0.49%，當日開盤4044.40美元，最高觸及4051.60美元，最低下探4019.00美元。對應人民幣計價約881元/克，經(jīng)歷前兩日深度回調(diào)后低位震蕩，短期仍受美聯(lián)儲加息預期壓制。
【要聞速遞】
美伊停戰(zhàn)框架落地、霍爾木茲復航后，原油四個月清掉近70%地緣溢價，回到戰(zhàn)前水平——按舊劇本，這本該緩解汽油價格、減輕居民成本、給美聯(lián)儲松綁。但路透專欄作家Mike Dolan提出一個反直覺判斷：這份"能源紅利"化解不了美聯(lián)儲的核心難題，甚至會把球踢回更棘手的位置。
伊朗沖突爆發(fā)前，市場押美聯(lián)儲延續(xù)寬松，沃什上任也被視作偏鴿信號；但2月28日美以空襲伊朗改寫一切——海峽封鎖中斷全球五分之一原油供應，通脹預期全線抬升。連續(xù)四個月數(shù)據(jù)超預期+上周鷹派FOMC后，原油期貨、短端美債、美元同步定價未來12個月兩輪加息，標志性信號是：即便停戰(zhàn)+油價回調(diào)，加息押注幾乎沒松。
Apollo全球管理的首席經(jīng)濟學家點破邏輯切換：油價與2年美債收益率的傳統(tǒng)正向聯(lián)動已經(jīng)失效——"現(xiàn)在市場主流判斷是，霍爾木茲復航會進一步加劇美國經(jīng)濟過熱"。舊劇本里"油價↑→通脹↑（壞），油價↓→成本↓（好）"的雙刃劍，本輪被反過來用：地緣消退→油價↓→被壓抑的消費和投資需求釋放→經(jīng)濟更熱→反倒加固加息。
即便剔除伊朗擾動，底層通脹也居高不下——1、2月核心CPI已比2%目標高出1個百分點以上，5月核心PCE同比3.4%持續(xù)超調(diào)（且該數(shù)據(jù)統(tǒng)計早于停戰(zhàn)，還沒反映油價回落的滯后緩和）。疊加線索：
6月綜合PMI超預期，企業(yè)投入品和終端漲價壓力仍高；
即便科技板塊短暫震蕩，費半自沖突以來累漲超60%，標普500漲8%，AI資本開支→財富效應→消費刺激→全產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導，形成通脹自我強化；
摩根大通年中展望把標普目標上調(diào)，但同時明確美聯(lián)儲下一擊大概率是加息，只是時點可能延至2027，與期貨市場"年內(nèi)兩輪"形成分化。該行判下半年是"能源供給沖擊vs經(jīng)濟韌性"的拉鋸，"金發(fā)姑娘"場景概率持續(xù)下降，選擇性加息必要性抬升。
多蘭補了一刀：即便油價紅利屬實，也扭轉(zhuǎn)不了央行取向——能源紅利退場后，AI投資+過熱內(nèi)需的底層通脹矛盾才是定價主線。
更麻煩的是沃什的溝通改革：大幅縮減前瞻指引和利率路徑信號，不再給市場錨定預期。摩根士丹利判斷，弱指引會讓市場對數(shù)據(jù)敏感度大幅提升，短端固收波動率中樞上移——油價迷霧散了，但通脹/就業(yè)/資本開支這些變量的擾動會更強。
【最新黃金期貨行情解析】
COMEX黃金主力合約最新交投于4021.90美元/盎司，技術面整體仍處于深度回調(diào)后的弱勢磨底階段，空頭主導的大趨勢尚未出現(xiàn)明確反轉(zhuǎn)信號。日線級別上，金價牢牢承壓于5日、10日、20日短中期均線下方，均線組呈完整的空頭排列持續(xù)向下發(fā)散，MACD雙線在零軸下方運行，空頭綠柱雖小幅收窄但下行動能并未完全衰竭，此前4000美元關鍵整數(shù)關口失守后，該位置已從支撐徹底轉(zhuǎn)化為強阻力位。
4小時級別走出階梯下行后的低位橫盤形態(tài)，高低點雖未進一步下探，但反彈力度明顯偏弱，每次小幅沖高都在4050美元附近遭遇拋壓回落，14周期RSI指標維持在30附近的超賣區(qū)間，暗示短線僅存在微弱的技術性修復空間。
小時線級別出現(xiàn)小幅底背離信號，金價在4019美元的日內(nèi)低點附近獲得低位配置買盤短暫承接，短線支撐暫顯穩(wěn)固，當前盤面核心阻力位于4080-4100美元區(qū)間，核心支撐在3980美元，若支撐失守，金價下行空間將進一步打開，整體操作仍以依托阻力位輕倉試空為主，暫未出現(xiàn)明確的見底反轉(zhuǎn)信號。
