今日周六（7月4日）休市，，截至7月3日周五收盤，現(xiàn)貨黃金收報4174.90美元/盎司，漲約1.23%，本周累漲2.13%，錄得五周來首根周陽線；現(xiàn)貨白銀收報62.39美元/盎司，漲2.39%，本周累漲逾5.4%。非農(nóng)數(shù)據(jù)降溫削弱美聯(lián)儲加息預(yù)期，提振金銀短線反彈。
【基本面解析】
受美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅弱于預(yù)期、市場下調(diào)美聯(lián)儲進(jìn)一步加息押注提振，現(xiàn)貨黃金周五延續(xù)反彈，一度漲近1.1%至4168美元/盎司附近，本周累計(jì)漲幅約2%。若收盤維持該漲幅，黃金將錄得自5月底以來首次周線上漲，暫時擺脫此前連續(xù)數(shù)周的下跌壓力。
今年以來黃金整體承壓——通脹抬頭、美元走強(qiáng)，疊加美伊沖突后全球主要央行立場轉(zhuǎn)鷹，明顯削弱多頭興趣。截至6月的三個月內(nèi)金價創(chuàng)下13年來最差季度表現(xiàn)，目前仍較今年1月逾5300美元/盎司的歷史高點(diǎn)低約22%。
本周反彈的直接催化劑是周四公布的美國6月非農(nóng)就業(yè)報告：6月新增非農(nóng)僅5.7萬人，低于5月下修后的12.9萬人，也遠(yuǎn)遜于道瓊斯調(diào)查預(yù)期的11.5萬人。數(shù)據(jù)公布后，CME FedWatch顯示市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月至少加息25個基點(diǎn)的概率從約65%降至53.5%，7月則普遍預(yù)期按兵不動。加息預(yù)期降溫通常意味著美債實(shí)際收益率和美元上行壓力減弱，提升零息資產(chǎn)黃金的吸引力。
周五早盤貴金屬集體上漲：現(xiàn)貨白銀漲2%至62.20美元/盎司，本周累計(jì)漲幅有望達(dá)約5.4%；8月白銀期貨漲3.5%。現(xiàn)貨鉑金漲2.8%報1660.10美元/盎司，鈀金漲約1%報1280.09美元/盎司。黃金和白銀曾在2025年分別錄得66%和135%的創(chuàng)紀(jì)錄年度漲幅，但2026年走勢明顯逆轉(zhuǎn)——黃金年內(nèi)累跌約3%，白銀跌約12%。今年1月底白銀期貨曾遭遇1980年代以來最大單日跌幅，2月美伊沖突爆發(fā)后黃金傳統(tǒng)避險屬性亦受到市場質(zhì)疑。
華僑銀行（OCBC）策略師在周五報告中表示，弱于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)有助于降低鷹派尾部風(fēng)險，短期內(nèi)將黃金評估基調(diào)從"謹(jǐn)慎"上調(diào)至"謹(jǐn)慎建設(shè)性（cautiously constructive）"，若后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)限制實(shí)際收益率和美元走強(qiáng)，金價可能延續(xù)復(fù)蘇。但該行同時提醒，當(dāng)前失業(yè)率尚穩(wěn)、美聯(lián)儲官員措辭仍偏鷹、通脹風(fēng)險未消，投資者仍需保持戰(zhàn)術(shù)性謹(jǐn)慎。報告進(jìn)一步指出，黃金若要開啟更持久漲勢，需滿足三條件：實(shí)際收益率更明確下行、ETF及投資需求企穩(wěn)、美聯(lián)儲在鷹派表態(tài)上后退一步；技術(shù)面而言短期風(fēng)險已偏向上行。
整體來看，本輪黃金短線反彈主要由就業(yè)降溫和緊縮預(yù)期退潮驅(qū)動，中期走勢仍取決于后續(xù)美國宏觀數(shù)據(jù)、美元方向、實(shí)際收益率變化及美聯(lián)儲政策立場演變。
【最新貴金屬技術(shù)分析】
現(xiàn)貨黃金：日線級別金價站上5日、10日均線及20日均線（約4155），短期均線拐頭向上，MACD綠柱持續(xù)收縮即將金叉，RSI回升至中性區(qū)，短線呈超跌修復(fù)信號。但價格仍運(yùn)行于60日及200日均線下方，中期空頭排列未完全破壞，暫定義為反彈而非趨勢反轉(zhuǎn)。上方第一壓力4195–4200（本周高點(diǎn)），強(qiáng)阻力4280–4300（前期平臺及布林上軌）；下方支撐4155（20日線），強(qiáng)支撐4120–4100（本周低點(diǎn)/樞軸點(diǎn)）。
現(xiàn)貨白銀：銀價突破5日、10日均線，日線MACD低位金叉紅柱初現(xiàn)，有底背離結(jié)構(gòu)，RSI仍低于50偏弱勢。價格暫受阻于20日均線（約63.5）及布林中軌共振壓力，大周期均線空頭排列，定性為超跌反彈。上方第一壓力63.5（20日線/布林中軌），強(qiáng)壓65.5–66.2；下方支撐60.9–61.0（5日線），強(qiáng)支撐59.8及前低55.6。
整體而言，金銀短線技術(shù)面改善、偏向震蕩偏多修復(fù)，但中期需有效突破上述強(qiáng)阻力區(qū)方可確認(rèn)趨勢反轉(zhuǎn)，操作需注意本周五美國假期流動性偏低帶來的波動風(fēng)險。
