【黃金期貨最新行情】
| 7月6日 | 收盤(pán)價(jià)（元/克） | 當(dāng)日漲跌幅 | 成交量（手） | 持倉(cāng)量（手） |
| 滬金主力 | 907.82 | 0.26% | 158114 | 134180 |
【基本面消息】
數(shù)據(jù)顯示，7月6日上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)907.50元/克，相較于期貨主力價(jià)格（907.82元/克）貼水0.32元/克。
美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)僅新增5.7萬(wàn)人（預(yù)期約11萬(wàn)），前兩月合計(jì)下修7.4萬(wàn)，失業(yè)率微升。疲軟數(shù)據(jù)令市場(chǎng)將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期從三季度推遲至四季度，美元指數(shù)短線(xiàn)跳水、美債收益率回落，實(shí)際利率下行預(yù)期直接推動(dòng)現(xiàn)貨黃金重返4030-4100美元區(qū)間、白銀大漲，是本周貴金屬反彈的核心驅(qū)動(dòng)。
新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什7月1日表示通脹仍過(guò)高但不提供點(diǎn)陣圖式前瞻指引，強(qiáng)調(diào)逐次會(huì)議看數(shù)據(jù)決策。雖保留年內(nèi)加息可能，但"不預(yù)設(shè)路徑"被市場(chǎng)解讀為較6月FOMC略柔和，美元沖高回落，貴金屬空頭回補(bǔ)壓力釋放，短線(xiàn)利空出盡效應(yīng)顯現(xiàn)。
美伊在多哈開(kāi)啟技術(shù)性談判并約定臨時(shí)互不攻擊，霍爾木茲海峽商船恢復(fù)通航、布倫特原油回落至72美元下方，地緣避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)階段性退潮令黃金一度下探至3960美元附近；但因非農(nóng)爆冷及央行購(gòu)金托底，下行空間受限，?；鹬饕鸬?封殺避險(xiǎn)沖高、但不引發(fā)崩跌"的作用。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
大有期貨：三季度美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期進(jìn)一步消化 下半年貴金屬價(jià)格中樞有望繼續(xù)上移
上周貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)顯著的階段性修復(fù)，成功終結(jié)了此前的連跌頹勢(shì)。本輪行情的核心基本面導(dǎo)火索在于美國(guó)最新公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)一致預(yù)期，且前兩個(gè)月數(shù)據(jù)也遭到下修，明確釋放了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)擴(kuò)張動(dòng)能持續(xù)放緩的信號(hào)。這一疲弱數(shù)據(jù)促使市場(chǎng)迅速調(diào)降對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期加息的押注，美元指數(shù)與短端美債收益率同步回落，前期壓制金價(jià)的宏觀利空因素得到階段性釋放，為貴金屬打開(kāi)了估值修復(fù)空間。更為積極的是，隨著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)顯現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步釋放鷹派信號(hào)的尾部風(fēng)險(xiǎn)正在降低，若后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)壓低實(shí)際利率并限制美元走強(qiáng)，貴金屬有望進(jìn)一步延續(xù)反彈行情。盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的階段性收斂對(duì)避險(xiǎn)溢價(jià)形成了一定壓制，但支撐貴金屬長(zhǎng)期上行的核心邏輯依然穩(wěn)固。全球央行持續(xù)購(gòu)金、實(shí)物需求增強(qiáng)以及長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性配置需求，正在為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的底部支撐。綜合來(lái)看，當(dāng)前利空預(yù)期已得到較為充分的提前反映，金價(jià)繼續(xù)深度回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正逐步下降。市場(chǎng)正在從宏觀利空主導(dǎo)的調(diào)整周期向政策路徑明朗化過(guò)渡，隨著三季度美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的進(jìn)一步消化，下半年貴金屬價(jià)格中樞有望繼續(xù)上移，整體走勢(shì)將呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂(lè)觀的震蕩上行格局。
