今日周四（7月23日）亞盤(pán)時(shí)段，倫敦金早盤(pán)開(kāi)于4130.71美元/盎司，短暫下探至4115.02美元的日內(nèi)低位，最新報(bào)價(jià)4115.79美元/盎司，日內(nèi)累計(jì)跌幅0.39%，對(duì)應(yīng)人民幣計(jì)價(jià)約895.52元/克。
【要聞速遞】
資深市場(chǎng)觀察人士指出，黃金近期約25%的回調(diào)主要反映了宏觀環(huán)境的階段性變化，但持續(xù)通脹、地緣風(fēng)險(xiǎn)及相對(duì)低位的實(shí)際利率，仍將為金價(jià)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部。相比之下，金礦股憑借優(yōu)異的現(xiàn)金流、利潤(rùn)率及偏低估值，若金價(jià)重啟升勢(shì)，有望帶來(lái)更大的上行彈性。
回顧今年上半年，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，1月下旬一度逼近5600美元/盎司的歷史高點(diǎn)，但至6月底已回落至3943美元的低點(diǎn)。在此過(guò)程中，金礦股表現(xiàn)滯后于現(xiàn)貨金價(jià)，符合市場(chǎng)規(guī)律。追蹤全球金礦企業(yè)的相關(guān)指數(shù)6月下跌逾15%，年初至今跌幅超12%。這背后是宏觀敘事的自我強(qiáng)化：油價(jià)上漲推高通脹預(yù)期，促使美聯(lián)儲(chǔ)維持觀望，高企的實(shí)際收益率進(jìn)而支撐美元并壓制黃金。
盡管如此，該人士強(qiáng)調(diào)，投資者不應(yīng)僅聚焦于短期波動(dòng)。當(dāng)前股市的樂(lè)觀情緒正面臨考驗(yàn)，而地緣政治緊張、中東沖突持續(xù)及通脹前景，仍是核心變量。黃金也并非必須等到美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息才能上漲。若聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期按兵不動(dòng)，實(shí)際利率可能隨時(shí)間推移而走低甚至轉(zhuǎn)負(fù)，這種環(huán)境歷來(lái)對(duì)黃金最為有利，使其成為投資組合中關(guān)鍵的分散化工具和對(duì)沖手段。
值得注意的是，歷史數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)往數(shù)十次美聯(lián)儲(chǔ)加息當(dāng)日，黃金有超過(guò)一半的概率錄得正向表現(xiàn)，說(shuō)明加息周期并非金價(jià)的絕對(duì)阻礙。更為關(guān)鍵的是，全球央行持續(xù)且大規(guī)模的購(gòu)金行為，為金價(jià)提供了強(qiáng)有力的底部支撐。這種廣泛且分散的官方需求，疊加亞洲地區(qū)韌勁十足的投資需求，構(gòu)成了市場(chǎng)的“定海神針”。若西方投資者后續(xù)重新入場(chǎng)，將可能復(fù)制去年的強(qiáng)勁走勢(shì)。
對(duì)于金礦股，該人士認(rèn)為其正處于價(jià)值洼地。當(dāng)前金價(jià)環(huán)境對(duì)企業(yè)基本面極為有利，今年一季度行業(yè)已錄得創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流。盡管年內(nèi)均價(jià)約4700美元/盎司，但行業(yè)平均全維持成本預(yù)計(jì)低于2000美元/盎司，即便金價(jià)維持在4000美元附近，企業(yè)利潤(rùn)率依然可觀，具備融資、派息及回購(gòu)能力。從歷史估值看，金礦股當(dāng)前的交易水平并未充分反映現(xiàn)貨金價(jià)潛力。雖然金價(jià)下跌時(shí)礦股波動(dòng)往往更大，但一旦市場(chǎng)確立上行趨勢(shì)，金礦股跑贏黃金本身的確定性極高。在市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)積聚的背景下，將資金從估值過(guò)高的板塊切換至具備防御屬性的黃金股，不失為一種理性的策略選擇。
【最新倫敦金行情解析】
黃金昨日早盤(pán)依托4076企穩(wěn)持續(xù)拉升，晚間沖高4166一線遇阻大幅回落，日線收錄長(zhǎng)上影陽(yáng)線。
形態(tài)上來(lái)看，短線上漲之后回調(diào)需求逐步顯現(xiàn)，今日需要留意價(jià)格回落，維持大區(qū)間震蕩洗盤(pán)格局。依舊延續(xù)此前判斷：行情想要實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)徹底反轉(zhuǎn)，必須站穩(wěn)4200關(guān)口，在此之前多頭難以打開(kāi)持續(xù)上行空間。
關(guān)鍵支撐：日線級(jí)別支撐4080附近；小時(shí)線短線支撐4116（日內(nèi)低點(diǎn)）。價(jià)格守住4116，行情有望再度反彈測(cè)試4140-4150，沖擊昨日高點(diǎn)；
關(guān)鍵阻力：前高4166一線，觸及承壓可以布局空單；若有效突破該位置，上行空間打開(kāi)，目標(biāo)看向4180乃至4200。
如果行情向下跌破4116，進(jìn)一步下探測(cè)試4080支撐，回落靠近4050區(qū)域依舊可以低多布局。
