周一(07月13日)亞盤時段，現(xiàn)貨黃金震蕩下跌，最新金價報4060.74美元/盎司，跌幅0.58%，現(xiàn)貨黃金開盤報4083.92美元/盎司，最高上探4090.82美元/盎司，最低觸及4060.72美元/盎司。
2026年7月中旬，隨著美伊沖突急劇升級，霍爾木茲海峽航運安全成為全球能源命脈的最大不確定因素，金價承受了顯著下行壓力。盡管地緣政治風險通常利好黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，但當前油價飆升引發(fā)的通脹擔憂與美聯(lián)儲加息預(yù)期強化，卻讓黃金短期內(nèi)難以發(fā)揮避險光環(huán)，上周五現(xiàn)貨黃金小幅回落至每盎司4119美元附近，本周開盤后更跌破4100美元整數(shù)關(guān)口。
本輪美伊對抗的烈度遠超市場前期預(yù)期。美國對伊朗多個軍事目標實施多輪精準打擊，作為對霍爾木茲海峽商船遇襲事件的回應(yīng)，而伊朗則擴大襲擊范圍至多個海灣國家設(shè)施，并宣布關(guān)閉這一全球石油運輸咽喉要道。沖突直接導(dǎo)致國際油價周線上漲，美原油一度沖高近4%，能源價格的快速攀升迅速傳導(dǎo)至通脹預(yù)期層面。
能源成本上升直接加劇了全球通脹壓力，這一點成為壓制黃金價格的核心邏輯。道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek直言，主要驅(qū)動因素正是美伊緊張局勢再度升級，投資者目前普遍不愿繼續(xù)持有黃金和白銀，導(dǎo)致金價向4100美元水平回落。國際能源署此前關(guān)于明年石油市場將出現(xiàn)顯著過剩的預(yù)測，可能被這一輪沖突徹底顛覆，供應(yīng)擔憂主導(dǎo)了市場敘事。
霍爾木茲海峽承載著全球約五分之一的石油和天然氣貿(mào)易，其航運中斷風險已使能源供應(yīng)鏈不確定性急劇上升。美國軍方雖強調(diào)海峽仍對合法船只開放，但實際通行量已大幅減少，疊加伊朗報復(fù)性襲擊與美國持續(xù)空襲的循環(huán)，短期內(nèi)難以看到明顯緩和跡象。這種背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的傳統(tǒng)邏輯被“通脹+加息”的現(xiàn)實壓力暫時壓制，價格出現(xiàn)明顯承壓走勢。
貨幣政策預(yù)期收緊：美聯(lián)儲9月加息概率飆升至74%
能源價格上漲帶來的通脹隱憂，直接強化了市場對美國貨幣政策收緊的預(yù)期。根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具的最新數(shù)據(jù)，交易員目前預(yù)計美聯(lián)儲9月加息的概率已升至約74%，年內(nèi)加息概率升至88%。這一預(yù)期變化對黃金構(gòu)成了顯著利空，因為更高的利率環(huán)境會提升持有無息資產(chǎn)黃金的機會成本。
本周市場焦點將高度集中在美聯(lián)儲新主席沃什的國會證詞以及一系列關(guān)鍵通脹與經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。周二的6月美國CPI報告、周三的PPI和制造業(yè)數(shù)據(jù)、周四的零售銷售與失業(yè)救濟金申請數(shù)，以及周五的住房開工數(shù)據(jù)，都將為貨幣政策路徑提供更清晰指引。投資者正試圖判斷，能源價格沖擊究竟是暫時性的還是會演變?yōu)槌志猛泬毫?。如果?shù)據(jù)證實通脹具有粘性，美聯(lián)儲的鷹派立場可能進一步鞏固，金價短期承壓態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。
Kitco新聞每周黃金調(diào)查顯示，華爾街分析師意見分裂：部分專家持中性或看跌立場，認為在伊朗沖突持續(xù)及石油風險偏上的環(huán)境下，金價難有興奮點。StoneX Group高級商品經(jīng)紀人大衛(wèi)·帕維洛尼斯直言，黃金圖表“看起來真的很糟糕”，可能還會進一步走弱，若跌破近期低點，或?qū)y試3800-3600美元區(qū)間，甚至更低。他同時指出，資金正從貴金屬市場流向其他領(lǐng)域，亞洲需求推動力暫時減弱，市場缺乏正反饋循環(huán)。
技術(shù)面上，黃金目前處于緩慢下行通道，位于關(guān)鍵支撐區(qū)域附近，存在較多賣單堆積風險。但一旦地緣沖突出現(xiàn)實質(zhì)性緩和信號，或通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，金價有望迎來技術(shù)性反彈。
短期壓力猶存，地緣與政策博弈決定金價方向
綜合來看，當前黃金市場正面臨地緣政治風險溢價與貨幣政策收緊預(yù)期的雙重擠壓。美伊沖突的持續(xù)升級為油價和通脹注入了不確定性，而美聯(lián)儲本周的密集數(shù)據(jù)與證詞將成為市場情緒的風向標。短期內(nèi)，金價可能繼續(xù)在4000-4200美元區(qū)間震蕩，甚至測試更低支撐;但從中長期視角看，地緣沖突的長期化、全球能源轉(zhuǎn)型壓力以及央行購金趨勢，仍為黃金保留了堅實上行基礎(chǔ)。
投資者需密切關(guān)注霍爾木茲海峽局勢的最新進展以及美聯(lián)儲的實際表態(tài)。在風險與機會并存的當下，黃金的“避險”屬性并未消失，只是暫時被更緊迫的加息邏輯所掩蓋。一旦其中任一變量出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，這只沉睡的“黃金猛獸”或?qū)⒀杆偬K醒，展開強勁反彈行情。
當前現(xiàn)貨黃金價格下跌，目前暫報4060.74美元/盎司，跌幅0.58%，最高上探4090.82美元/盎司，最低觸及4060.72美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4060美元或4020美元附近支撐；上方關(guān)注4100美元或4112美元附近阻力。
